本周ICE期棉高位回落，整体重心持平略低，周四主力12月合约收于67.51美分/磅，周跌4.2美分/磅或5.86%，本周郑棉走势冲高回落，整体重心走高，周四主力1701合约收于15105元/吨，周涨165元/吨或1.1%；本周国内棉花价格指数大幅上涨，周五3128B级为14866元/吨，周涨543元/吨或3.7%；本周进口棉价格指数走跌，周四FCindexM指数为79.25美分，周跌2.75美分，折滑准税14924元/吨，周跌295元/吨。国储棉轮出进入尾声，因国内新棉上市时间整体推迟，国内纺织企业加大补库备货力度，轮储竞拍上演最后的疯狂，周内竞拍成交保持100%，且成交均价也再度出现走升，郑棉受此提振一度强势冲至近两个月高位15500元/吨后才震荡回调。周内国内主要棉产区新棉上市步伐加快，内地籽棉收购市场整体运行较为平稳，新疆地区棉市收购加工及销售工作持续升温，周内南疆地区籽棉收购价一度强势上涨，不过截至周末受皮棉价格倒挂限制，当地轧花厂观望情况增加，市场收购再度放缓。具体情况如下：

　　一、棉花市场回顾

　　1、产区新棉采摘及上市

　　本周新疆南疆籽棉采摘在30-40%，多者在50%，轧花厂多已经开秤，一般日收购量在20-30万斤不等，棉花收购价格则一路上涨，令各轧花厂措手不及。截止周末，南疆阿克苏、库尔勒等南疆棉区籽棉收购价已至7.4-7.5元/公斤（衣分40%），个别厂家最高竟收到7.8元/公斤，较前一周的价格上涨0.90元/公斤一线。疯狂上涨的收购价格，令不少轧花厂收购工作再度陷入停滞。据悉，南疆新棉收购价大涨主要有以下原因：一是储备棉轮出即将结束的恐慌心理，月末储备棉持续数日全部成交，纺企、贸易商对储备棉的依赖，引发市场对未来棉花供应的普遍担忧；二是郑棉期货快速上涨，给棉市行情以挺价的信心；三是因南疆棉花上市较晚，储备棉结束后，市场棉花供应或现一个短暂“空窗期”；四是今年新疆出现用工荒，来自内地的拾花工拾花费用上涨，成本增加令棉农对籽棉看涨心理预期增强。目前国内纺织服装市场仍然低迷，棉纱价格平稳销售疲软，多数纺企表示如果棉花现货价格超出16000元/吨，纺企不会买单。不过，从目前来看，整体市场除了南疆地区棉花上涨之外，其他地区基本维持平稳运行状态。

　　2、2016年国储棉轮出概述

　　本周计划出库销售国产储备棉共计约15.43万吨，实际全部成交。本周轮出标准级别销售底价为13670元/吨，较上周大涨226元/吨。本周轮出成交均价继续明显走升至14250-14600元/吨，较上周继续上涨600-800元/吨。折3128价格维持在15300-15600元/吨之间，较上周上涨600-700元/吨。

　　截至9月29日，累计计划出库293.91万吨，累计出库成交259.54万吨，成交率为88.31%，其中国产棉累计成交229.91万吨，成交率87.18%；进口棉累计成交29.63万吨，成交率98.16%。成交最高价16490元/吨，最低价9730元/吨，折3128价格14860元/吨，成交平均价格为13298元/吨，累计成交平均长度为28.3mm，累计成交892家。

　　3、棉花价格指数

　　本周，国内棉花价格指数普遍上涨。截止本周末，3128B级指数为14866元/吨，较9月23日涨543元/吨。本周 全国3128级棉花分省到厂价与上周对比情况如下表所示：3128B安徽河北广东河南湖北湖南江苏山东山西9月23日1420014210142501430014255142551426014455143159月30日150501480014950150001480014800147501475514725涨/跌850.00590.00700.00700.00545.00545.00490.00300.00410.00幅度5.6%4.0%4.7%4.7%3.7%3.7%3.3%2.0%2.8%3128B陕西江西浙江重庆福建四川甘肃新疆全国加权均价9月23日1430514255143051435014350144001410014400143239月30日147001470515055150501500015000149001510014866涨/跌395.00450.00750.00700.00650.00600.00800.00700.00543.00幅度2.7%3.1%5.0%4.7%4.3%4.0%5.4%4.6%3.7%

　　4、外棉市场及价差

　　本周，ICE期棉，其中周一几无变动，其他大宗商品市场则因美元下跌而纷纷上涨；周二跌至一周最低水准，因在商品市场普遍走软及美元走强的情况下，出现投机性抛售；周三连续第二日跌至逾一周最低水准，因投机商在季末进行抛售；周四下跌逾1%，触及10日低点，受累于出口销售数据疲弱以及美元走强。周四主力12月合约收于67.51美分/磅，周跌4.2美分/磅或5.86%。本周国内棉花价格指数大幅上涨，周五3128B级为14866元/吨，周涨543元/吨或3.7%；本周进口棉价格指数走跌，周四FCindexM指数为79.25美分，周跌2.75美分，折滑准税14924元/吨，周跌295元/吨。据此计算，截止9月29日，国内外棉花价差在滑准税下折价价差为-58元/吨（上周为-896元/吨），1%关税配额下折价价差在1494元/吨（上周为494元/吨）。

　　5、新疆棉网上竞卖情况

　　本周新疆棉竞卖推出货源约为3612.58吨，实际成交约715.99吨。截至9月30日，累计推出资源195.13万吨，累计成交资源量为约为1.38吨，成交比例0.71%。

　　二、相关消息

　　1、根据美国农业部的统计，截至9月22日，2016/17年度美国棉花累计净签约量达到120.6万吨，同比增加48万吨，增幅66%，完成USDA预测的48%，高于上年同期的36%。美棉装运量累计达到32.3万吨，同比增加11.8万吨，增幅58%，完成USDA预测的13%，高于上年同期的10%。要完成USDA的预测，今后美棉周平均装运量和签约量需分别达到4.9万吨和2.94万吨。2017/18年度美棉累计签约量达到9.7万吨，高于上年同期的4.78万吨。

　　2、美国农业部9月26日发布的美国棉花生产报告显示，截至2016年9月25日，美国棉花吐絮率为63，较上年同期减少3个百分点，较过去五年同期减少2个百分点。美国棉花收获率为10%，与上年同期和过去五年同期持平。美国棉花生长状况为良好以上的占48%，环比持平。

　　3、近期美国天气条件有利于美国西德克萨斯州棉花作物生长和成熟。美国三角洲和东南部各州的天气大体有利于棉花作物成熟。该地区棉花收割正在进行中。季末干燥天气加大了印度古吉拉特邦和马哈拉施特拉邦棉花主产区的作物压力。不过，古吉拉特邦多数地区以及马哈拉施特拉邦本月重新形成降雨活动，有利于稳定该地区的作物前景。

　　4、印度棉花协会预计，2016/17年度印度棉花产量为571.2万吨，同比持平。协会表示，今年印度植棉面积减少10%，但由于单产提高，棉花产量保持稳定。2016/17年度，印度棉花总供应量为676.6万吨，国内消费525.3万吨，多余供应为151.3万吨。

　　5、由于2015/16作物年度大部分时间内天气干燥炎热，导致巴伊亚州西部地区的棉农在该年度遭受了重大的损失。2015/16年度巴伊亚州棉花种植面积减少16%，棉花总产量骤降43%。巴伊亚州是及马托格罗索州之后的巴西第二大棉花生产州。马托格罗索州是巴西最大的棉花生产州，该州2015/16年度棉花产量下降4%，也是受到炎热干燥天气影响。Conab预计巴西2015/16年度棉花总产量将下滑17%，至320万吨。

　　6、澳大利亚棉花公司日前表示，由于降雨充足，澳大利亚植棉面积将继续扩大，2016/17年度澳大利亚棉花产量同比将增长近一倍，达到88万吨以上，产值超过22亿美元。2012年，澳大利亚干旱气候结束，棉花产量达到创纪录的115万吨。目前，澳大利亚各产棉区水库水位全面上升，棉花价格也相当不错，明年扩种大有希望。唯一不确定的因素是旱地田因长期缺水很多棉农已经彻底放弃，因此旱地田的种植面积是个最大变数。

　　7、象牙海岸棉花加工厂协会预测2016/17年度象牙海岸籽棉产量预计达到36万吨，同比增长16%。2015/16年度，受不利天气影响，象牙海岸籽棉产量从45万吨减少到31万吨。象牙海岸政府的目标是，到2020年将籽棉产量提高到60万吨。据悉，今年象牙海岸植棉面积为34.3万公顷，去年棉花产量大减后部分棉农负债累累，导致今年种棉的棉农从去年的11.35万人减少到9.4万人。此前，马里棉花公司表示，今年马里天公作美，棉农补贴增加，籽棉产量预计达到72.5万吨，创历史新高。预计到2018年，马里籽棉产量将达到80万吨。

　　8、据中国海关总署最新统计数据显示，2016年8月，我国进口棉布0.34亿米，环比下降1.68%，同比下降23.43%；出口棉布8.55亿米，环比增长12.66%，同比增长14.81%；净出口量为8.22亿米，环比增长13.34%，同比增长17.20%。

　　9、据中国海关总署最新统计数据显示，2016年8月，我国进口棉纱17.04万吨，环比上涨4.11%，同比下降17.94%；出口棉纱3.53万吨，环比增长0.32%，同比增长27.01%；净进口量为13.51万吨，环比增长5.15%，同比下降24.90%。

　　10、据中国海关总署统计，2016年8月，我国进口棉花6.93万吨，环比减少2.56万吨，减幅26.97%；同比减少0.076万吨，减幅1.08%；2016年1-8月，我国累计进口棉花59.43万吨，同比减少51.41万吨，减幅46.39%。2015年9月-2016年8月，我国累计进口棉花96.00万吨，同比减少70.99万吨，减幅42.51%。

　　三、后市展望

　　国内市场：国储棉竞拍收尾期，新棉价格明显偏高的情况下，下游纺企常规补库需求强势支撑国储棉成交量价齐升。经过前期郑棉与美棉期货的互动式上涨，郑棉主力1701合约轻松突破15000元/吨大关，连日又受到国储棉火爆的刺激，再度吸引多头进入，凶猛的涨势极大地提振了现货市场挺价信心。因市场对轮储结束后皮棉现货供给紧张的担忧仍在，加之下游纱线与坯布市场季节性成交好转，近期纺企补库备货仍较为积极，国内棉市看多气氛一时浓郁，短期料棉市行情或仍有上涨空间。长期看，考虑到目前新棉上市初期报价整体偏高，国储棉竞拍成交价与新棉差价较大，一旦轮储结束，特别是新棉集中大量上市，国内皮棉现货价格或仍将有所回归，只是今年疆内皮棉品质普遍有提升且优质皮棉供应量增加的情况下，对棉市行情的支撑仍不可小觑，底部或在14000-14500元/吨。继续密切关注新棉上市进度。以上简析仅供参考。