《中国服饰》杂志（微信公众号ID:chinafashion99）10月24日专稿（记者　丁丁　报道）：专业经营卡奴迪路品牌的本土高级男装服饰上市公司摩登大道10月24日今天发布公告，2016年前三季度，摩登大道实现营业收入5.17亿元，与去年同期相比增长5.56%，归属于母公司股东的净利润大幅下滑550.63%，亏损0.61亿元。

　　业内认为，摩登大道目前正处于转型阵痛期，传统品牌零售业务受经济影响，业绩持续承压，新业务领域仍处于投入阶段，资源整合尚需时日。

　　招商证券分析师孙妤认为，受宏观经济增速放缓及公司身处转型期的影响，摩登大道业绩依旧承压。虽然代理品牌新开店拉动收入增长，但业绩压力仍然较大。

　　孙妤表示，就摩登大道的海外代理品牌贡献来看，其主要收入增长，新业务仍处于起步阶段，目前贡献不大。受终端消费不振和撤店的影响，公司自有品牌收入有所下滑，而海外代理品牌新开店贡献主要收入增长。新业务还在稳步推进中，摩登大道网站涵盖“护肤彩妆、摩登男士（时装、鞋履、包袋等）、摩登女士（时装、包袋、鞋履、配饰）、设计师品牌”等内容板块，app移动端也已经上线，但进口电商竞争激烈，公司新业务目前仍处于起步阶段，收入贡献暂时不大。

　　此外，受报告期内各种节庆因素的影响，促销压力较大及代理品牌收入占比上升致摩登大道毛利率下跌、期间费用率提升较多致盈利端跌幅加大。16年前三季度综合毛利率下降至53.60%，主要是受到终端销售压力较大，自有品牌收入减少，代理品牌销售比重上升但毛利较低的影响。

　　摩登大道财报还显示，截至2016年9月底，公司存货规模为4.9亿，同比增长5.1%，较15年底增长2.3%。三季度应收账款余额为1.6亿元，同比下降15.1%，较15年底下降4.3%。三季度的经营性现金流净额为-0.8亿，去年同期-0.2亿元。

　　孙妤进一步谈到，摩登大道传统业务近年来受制于需求低迷及费用压力，短期承压，在此背景下，公司积极转型升级，构建摩登大道全球时尚生态链，以摩登大道购物网站、摩登奶爸APP及线下买手店为载体，逐步推进“摩登社交+全球资源一体化”的发展战略。但由于新业务尚处于探索期，短期内无法贡献业绩。

　　不过在孙妤看来，就短期而言，悦然心动的收购若成功或将为明年业绩带来一定的业绩补充，且公司后续仍存并购预期，不排除存在交易性机会，对其电商平台流量增长情况、新业务对业绩的补充作用及后续的持续推进进程还需要进一步的关注。