第一纺织网6月12日专稿（记者　martin　报道）：上海家化联合股份有限公司（以下简称“上海家化”）6月9日晚间发布公告称，公司拟通过全资子公司Merit，斥资2.93亿美元(约合19.96亿元人民币)现金，收购控股股东家化集团持有的Cayman A2，Ltd.的100%股权。

　　公司表示，交易后，Cayman A2的资本结构得到优化，并将通过上海家化的销售网络和渠道拓展中国大陆市场。其预计，2017年至2019年Cayman A2营业收入分别为14.63亿元、16.15亿元、17.28亿元人民币，净利润分别为848.88 万元、2555.99万元、5133.32万元人民币。

　　中信建投证券分析师张芳介绍，随着国内婴童行业快速增长，细分喂哺用品市场潜力大。自从2016 年二胎放开后，我国全年新生儿数量同比增长 11.5%至 1846万人，80/90 父母作为消费升级主力，推动了婴童市场的持续高速发展，2016 年行业规模预计达 70 亿元，同比增长 18.64%。而喂哺用品市场在中国尚处早期发展阶段，虽然 0-3 岁婴幼儿数
量庞大，但每年在喂哺用品上的人均支出（201 元）不及欧美国家平均水平（709 元）的三分之一，市场潜力巨大。

　　张芳认为，上海家化引入 Tommee Tippee 后，全球业务将保持相对独立，董事会成员将进驻管理，并实行月度经营情况沟通汇报；国内业务将由上海家化的品牌、渠道团队以及 Mayborn 的团队共同合作，在产品创新、差异化定价、多渠道数字化营销、终端渠道形象培养等全方位拓展市场。一方面，Tomme Tippee 将与以启初为代表的婴童护理业务形成研发、生产、营销等环节的良好协同，充分利用平台和渠道优势，促进新旧业务的共同发展，完善婴童市场的多品牌、多品类布局，另一方面，该品牌的引入能够弥补停止花王代理后的品牌和收入缺口，加之新业务的毛利率远高于原先的代理业务，公司婴童市场的盈利能力将有更为稳健的保障。

　　财报显示，上海家化2016 年在研发创新、品牌高端化年轻化建设、店效提升和供应链优化等方面进行了全方位的调整和提升，2017 年一季度剔除花王业务的影响，实现营业收入 13.38 亿元，同口径同比增加 14.54%，归母净利润 1.08 亿元，同口径同比增加 1.79%。

　　在张芳看来，上海家化收购抓住婴童市场整体快速增长和消费升级的机遇，引入 Mayborn 旗下 Tommee Tippee 公司现有婴童护理业务形成良好协同，进而为公司品牌布局和国际化打下坚实基础。随着优质资产的注入与公司 2017年自有品牌的升级发展，业绩有望筑底企稳。考虑到行业增速放缓和新收购公司业绩释放仍需时日，分析来看，上海家化仍见面临较长时间的复苏，初步预计上海家化2017-2018 净利润可达 3.48 亿、5.11 亿元。