多数人的预期往往是错的，近期棉花外盘的走势很好地印证了这一点。

　　今年11月份以来，ICE期棉与国内郑棉的走势可谓大相径庭。在美棉强劲的出口数据支撑下，感恩节前夕ICE期棉主力3月合约已经站上70美分/磅整数关口，并一度摸高71.76美分/磅，攀升至9.11以来逾两个月最高水准。

　　美棉出口超预期增长，巴基斯坦功不可没。数据显示，10月底以来，巴基斯坦对美棉的签约量迅速扩大，每周对美国本年度和下年度的签约量保持在1.5万吨左右，最近四周的进口量近12万吨，占比一半以上。
 
　　印度方面，国内棉花成交活跃度有所上升，因为很多轧花厂和纺企都有积极的采购。S-6棉花价格没有因为籽棉上市量增加而出现下降，本周持稳在74.10美分/磅一线。

　　国内市场则一如预期的疲弱。郑棉自11月13日创出15310元/吨的近两个月高点之后，掉头向下，一路向下连续拉出8根阴线，23日下探14820元/吨创出8月份以来新低后方才略有企稳。 

　　今年，郑商所在新疆正式启用了棉花交割库，方便了主产区企业注册仓单卖出套保。但期棉相对现货的持续贴水，令市场难有套保机会出现，至今疆内三个交割库新棉仓单仅384张。

　　新棉方面，随着市场收购加工结束，企业重心将转向销售。进入11月下旬，新疆棉花现货市场销售持续低迷，价格缓慢下行，市场已经出现毛重15500元/吨以下的报价。截至目前销售进度仅在三成左右，远低于去年同期水平。由于销售不利，轧花厂面临较大的资金压力。加之明年3月新一轮的抛储即将展开，挤压新棉价格，对轧花厂而言形势颇为严峻。