一家之言:有了这只“灰犀牛”,棉价早晚都要涨!
发表时间:2018-03-05    作者:中粮期货/徐捷 发表评论

  上周,美棉累计涨幅超过1%,为9月份以来最大单周涨幅,强势不言而喻。相较国内而言,郑棉主力1805合约日内有效波动区间持续萎缩。3月12日,2017/18年度储备棉轮出工作即将开始,市场热点也将转向储备棉轮出的实际成交情况。

  签约基本完成

  未点价合约支撑期价
  
  根据美国农业部统计,截至2018年2月22日,美国累计净签约出口2017/18年度棉花310.3万吨,占年度预期出口量的98.3%,装运率43.9%。其中,中国累计签约进口2017/18年度美棉51.8万吨,占美棉已签约量的16.7%;累计装运美棉28.2万吨,占美棉总装运量的20.7%,占中国已签约量的54.4%。

  美棉出口数据中已签约量占年度出口比例达到了近5年新高,基本完成全部出口预期,但装运量占年度总量比例较低,这也给了市场多头机会。

  根据美国持仓数据,ICE期棉未点价合约总量仍在继续增加,截至2月23日,其未点价合约数量总计141824张,为有统计以来的最高量。而目前2017/18年度的1805、1807合约的未点价合约量也为历史高位,这使多头行情可继续延续,美棉在2017/18年度的价格易涨难跌。

  国内存在供需缺口 中间库存恐将消化

  从美国农业部数据来看,国内2017/18年度约163.3万吨的供需缺口需要由储备棉来弥补,但由于2016/17年度储备棉成交量较大使得国内中间库存量较大。

  截至2018年1月底,国内社会库存累计455万吨,其中商业库存391万吨,由于我国目前纺织企业棉花库存已降至历史低位区间,故不将工业库存算于供应之内。2017/18年度我国进口棉累计47.69万吨,仍有61.21万吨需要在剩下的时间里进口。按照美国农业部预估的每月约70万吨消费来计算,国内在2018年2月到2018年8月之间,供需缺口约为37.79万吨。

  美棉高企支撑储备棉轮出的竞拍底价,相较于前两次储备棉轮出,2017/18年度的储备棉性价比优势下降,由此推演2017/18年度储备棉成交量将创新低,部分消费由社会库存代替,进一步支撑国内棉花市场价格。

  综上所述,国内外市场利好叠加使得郑棉在储备棉轮出初期易涨难跌。由储备棉轮出底价与郑棉主力合约价差走势的历史规律来算,二者合理价差为500元/吨左右,故在储备棉轮出初期,郑棉主力1805合约上方压力位置约在15800元/吨附近,后期需密切关注库存消化情况以及储备棉成交情况。

稿件来源:中国棉花网
第一纺织网版权与免责声明:
  1、凡本网注明“本网专稿”的所有作品,版权均属第一纺织网所有,转载请注明“第一纺织网",违者,本网将追究相关法律责任。

  2、第一纺织网转载的所有的文章、图片、音频、视频文件等资料的版权归版权所有人所有,本网站采用的非本站原创文章及图片等内容无法一一和版权者联系,如果本网站所选内容的文章作者及编辑认为其作品不宜上网供大家浏览,或不应无偿使用(涉及费用问题,需要删除“不宜上网供大家浏览,或不应无偿使用”)请及时用电子邮件:martin@setways.com通知我们,我们会在第一时间删除,避免给双方造成不必要的经济损失。 
 相关资讯
  •  
  •  焦点新闻
网站背景 | 公司简介 | 联系我们 | 友情链接 | 产品与服务 | 信息定制 | 网站地图

CopyRight ©2005 - 2014 www.webtex.cn, All Rights Reserved
企业营业执照认证: 沪ICP备10039135号