2017年A股25家纺服企业净利84亿,三四线城市成为消费主战场
发表时间:2018-04-08    作者:martin 发表评论

  第一纺织网4月8日消息(记者 martin 报道):沪深两市纺织服装上市公司年报披露正在进行中,截止2018年4月8日,25家纺织服装上市公司合计实现营业收入886.64亿元,合计归属于母公司的净利润84.21亿元。

  一如业绩预期的那样,海澜之家净利润继续稳居第一,财报显示,海澜之家2017年全年实现收入182亿元,归母净利润33.3亿元。其中2017年四季度实现收入57.2亿元,归母净利润8.2亿元,分别同比增长16.0%、15.2%。

  申万宏源分析师王立平介绍,就利润表而言,海澜之家2017年毛利率38.95%较去年小幅提升,管理、销售费用率微升,分别为5.8%、8.5%,资产减值损失较去年同比下降32.7%至1.27亿元,整体来看净利率保持稳定在18.3%;从其资产负债表来看,2017年末存货规模84.9亿元,较16年下降5亿元,其中,2017年存货周转率为1.3次,较上年提升14%;1年以内的存货占比上升至78.5%,较16年底提升9.6pct,存货消化到位、轻装上阵,业绩复苏明显;从现金流量表来看,经营性净现金流小幅下降1.85%至28.8亿元,公司偿还到期加盟商保证金有所影响,根据公司测算后续偿还流出将逐步收窄。

  目前,海澜之家男装主品牌重回双位数增长,店效增速转正,2017年全年主品牌实现收入147.6亿元,其中四季度单季主品牌收入增长15.2%,新增门店75家达到4503家。王立平根据销售数据计算的四季度平均店效同比增长7.2%,店效转正回暖明显。全年男装品牌平效达到3.4万元/平方米,位于行业前列;此外,女装品牌爱居兔保持快速拓展趋势,2017年全年女装品牌报表收入达8.9亿元,其中四季度单季度收入增长73.5%,单季门店数量新增129家至1050家,平均店效增长3.4%,渠道扩张与店效提升双重推动销售增长;职业装业务同步发力,17年圣凯诺品牌实现收入18.8亿元,同比增长15.5%;线上渠道四季度表现靓丽,2017年实现线上销售10.5亿元,其中,四季度线上销售同比增长54.8%达4.5亿元。

  王立平认为,海澜之家与腾讯深度合作下,未来有望进一步分享优质线上流量入口,加快电商业务扩张。公司年报披露详尽长远规划更加清晰,率先推动服装新零售智慧升级,彰显白马龙头发展自信。

  业内人士介绍,2016年三季度以来,以中高端男女装为代表的服装企业零售率先改善,17年,家纺和大众休闲品牌收入端亦显现复苏态势。在环境向好的态势下,品牌后续进化之路清晰。大众品牌外部环境趋好,体现在消费者偏好度提升、低线城市消费升级、新兴流量入口拥抱本土品牌等;同时,具备扎实基础的本土服装品牌实现多角度变革,精炼内功开始品牌进化之路。

  长江证券研究员雷玉介绍,就在前期高基数的背景下,中高端女装仍维持较高增速,收入端剔除掉并表因素影响,主品牌增长预计集中在10%-20%区间。歌力思,因IRO2017年4月并表,收入端预计50%-60%增长,净利润端预计在25%-30%区间;安正时尚预计收入端20%+增长,考虑到新品牌减亏,预计利润端表现优于收入端;维格娜丝预计收入端100%-150%,利润端20%-50%;朗姿股份预计收入端25%-30%,利润端50%-80%。

  大众品牌方面,外部环境持续友好,叠加内部经营效率提升,驱动大众品牌服装企业2018年一季度复苏延续。森马服饰在2017年完成存货大规模计提,2018年轻装上装,预计电商渠道持续高增,童装业务发展稳健,线下休闲服业务稳步提升,预计收入端15%+增长,利润端20%-30%增长;海澜之家,预计收入端在10%左右,净利润端5%-10%;太平鸟,伴随产品及供应链端的深刻变革,预计收入端20%-25%,净利润端预计存在一定非经常性因素影响增速在100%左右。

  市场人士指出,随着更追求时尚个性的年轻群体逐渐成为新的消费主力军,紧跟潮流的快时尚行业迎来广阔成长空间。同时,三四线城市在经济发展、消费升级背景下,消费潜力正在逐渐释放,本土服装品牌在三四线城市具有更高认可度,渠道下沉优势明显,或将迎来更大发展机遇。

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