2018年3月12日储备棉轮出启动，截至4月10日，累计计划出库63万吨，累计出库成交37.18万吨，成交率为59%，明显低于2017年同期，其中储备新疆棉的成交率接近100%。轮出工作有条不紊，方圆有度的进行，既充分保证了国内棉纺织企业的棉花消费需求，又维持棉价稳定、棉纺产业健康发展。

　　从笔者的分析来看，3月下旬储备棉轮出市场呈现三个趋势：其一、储备棉轮出销售底价连续三周下调，累计下调230元/吨，但4月4日以来储备棉日均成交价、新疆棉日均成交价均呈现小幅反弹上涨，交易商对高品质棉花的竞价热情并未减弱；其二、近日棉花贸易商的竞拍成交量、参与热情持续升温。据统计，4月3日以来当日交易商成交量前十名中贸易商占七成以上，而且内地纺企竞拍多以地产棉居多；其三、新疆涉棉企业逐渐在储备棉竞拍市场崭露头角，竞价和经营意识明显增强（包括兵团棉企），随新疆棉产量、品质在全国棉花市场发挥重要作用，棉花经营、期现操作也跨上新台阶。

　　为何纺企对储备棉竞拍有所降温呢？笔者归纳如下：首先，储备新疆棉日挂拍数量减少，

　　贸易商积极加价抢拍，新疆棉价格偏高。一些纺40S及以上支数棉纱的纺企暂停或减少参与竞拍；其次，3月下旬以来郑棉CF1805合约先后跌破15200元/吨、15000元/吨、14800元/吨，仓单盘面价格与储备新疆棉成交价差持续收缩，内地库新疆棉仓单受到纺织厂、贸易商的关注和青睐；再次，受现金流的紧张和纱布销售回款进度迟缓的影响，纺织企业大量原料补库为随用随买，特别是中小规模纱厂观望情绪明显升温；最后，中美贸易摩擦或将影响我国纺织品服装对欧美、日韩等地出口，因此在外部环境不稳定的情况下，整个棉花期现市场都陷入僵持、弱势状态。

　　从对河南、河北、江浙、山东等地的棉纺织厂调查来看，产销形势总体顺畅，纱布“去库存”效果较好；储备棉低价轮出，棉纱直接成本普遍下调1000元/吨左右，一方面纱厂销售议价空间、灵活度拉大；另一方面内外棉纱“倒挂”从100-200元/吨放大到300-500元/吨，进口棉纱大有被国产纱挡在“门外”的趋势（白漂高配C30S-C40S纱除外）。但值得注意的是信贷、货币政府收紧非常明显，很大一部分织造厂、服装厂和外贸公司资金流绷紧甚至面临断裂风险；再加上人民币汇率大幅波动，下游企业采购纱布采用账期、承兑、国内信用证等多种方式，对2018年储备棉轮出数量和成交价格形成压力。胡言