得益公司去库存化、渠道质量持续改善、创新时尚产品的推出和零售精细化管理，本土羽绒服龙头企业——波司登国际控股有限公司（以下简称“波司登”）迎来了业绩增长的黄金时代，6月28日晚间，波司登这家老牌羽绒服企业公布了截至2018年3月末的全年业绩。

　　数据显示，截至2018年3月31日，波司登营业收入为88.81亿元，较去年上涨约30.3%，年内全面收益总额达7.39亿元。其中，品牌羽绒服业务仍是波司登的最大收入来源，达到56.51亿元，同比增长23.4%；波司登贴牌加工管理业务收入同比增长20.4%至9.368亿元，占集团收入10.6%；女装业务收入达到11.535亿元，同比上涨85.4%，占集团收入13%；多元化服装业务收入上升36%至11.395亿元，占集团总收入的12.8%。
 
　　截至2018年3月31日，波司登共有零售网点4466家，全年净增加174家。自营零售网点和第三方经销商经营的零售网点分别增加49家和125家至1423家和3,043家，分别占整个零售网络的32%和68%。
 
　　值得一提的是，随着业绩的回暖，未来波司登将会对整体发展战略重新调整。其中，波司登将对主品牌进行品牌重塑，发力羽绒服主业，对男装、居家、童装等非羽绒服务业进行重新规划。其中，面对2017年波司登男装整体店铺数量减少81家至282家的现状，波司登方面将终止与原经销商在男装品牌方面的合作。
 
　　业内人士认为，波司登主品牌“波司登”的品牌力和销售能力是公司的收入支柱，非羽绒服业务中“波司登男装”和“波司登居家”品牌快速成长。波司登积极调整渠道，持续聚焦主业与主品牌，并大力发展优质多元业务。
 
　　据了解，波司登持续聚焦主业羽绒服业务，2015至2018品牌羽绒服业务收入占总收入比重分别为64.8%、68.7%、67.2%、63.6%，历年营业收入分别为40.8亿元、40.0亿元、45.8亿元、56.5亿元，同比-32.6%/-2.5%/+15.1%/+23.4%。
 
　　在经历2015与2016渠道调整后，波司登羽绒服业务收入在2017与2018连续两年保持双位数增长。从羽绒服品牌来看，公司主打品牌“波司登”占FY18品牌羽绒服收入的87.7%,并在FY17与FY18中并保持双位数增长，增速分别为22.4%和22.0%。
 
　　此外，波司登还大力拓展优质多元业务，2015至2018品牌非羽绒服业务收入占总收入比重分别为16.1%、14.3%、21.4%、25.8%，占比不断扩大，历年收入分别为10.1亿元、8.26亿元、14.6亿元、23.0亿元，同比+16.1%/+14.3%/+21.4%/+25.8%。
 
　　分品牌看，波司登非羽绒服业务品牌较多元化，占比相对均衡，截至2018年3月31日，占比最高的两大品牌“波司登男装”和“波司登居家”占非羽绒服业务收入21.9%和24.5%。“波司登男装”2018年取得收入5.03亿元，同比增长52.5%，“波司登居家”2018取得营业收入5.61亿元，同比增长201.2%。
 
　　2014至2017年，波司登致力于优化销售网络，关闭大量亏损、低效店铺，提升高效门店的效率。羽绒服网点数与非羽绒服网点数2014至2017年不断下降，销售费用率也随之不断降低2014至2017年分别为34.2%、33.5%、30.5%、28.6%，2018年进一步降至27.6%。而同时期净利润分别为7.02亿元、1.38亿元、2.62亿元、3.69亿元,调整效果逐步显现，2018年实现净利润6.4亿元，同比增长73.3%。
 
　　招银国际分析师胡永匡介绍，随着多元化服装业务的重组，对波司登牌的长远发展有正面影响。为了优化新的品牌定位，以及巩固波司登作为羽绒服的“专家”，波司登男装、居家、童装将于2019财年停止单独运营，而且不再使用波司登的品牌商标。现有门店、员工和资源中的一部分将被合并到主品牌，其余部分可能会被放弃或继续以较小规模和采用完全不同的品牌去发展，分析来看，这是有利长期增长而对短期影响较小，因为这业务的利润贡献微乎其微（2018财年的毛利率只为14.6%，远低于集团的46.4%），因此负面影响相信非常有限，并且所有需要的商誉减值亏损亦早已完成。