1、PTA上周回顾

　　PTA上周价格大幅上行，期货主力1809合约最终收于6886元/吨，周线大涨10.96%，更是在夜盘突破7000整数关口。持仓量在79.8万手左右，较前周下降11.5万手。截至8月3日，PTA现货报价在6950元/吨附近，现货升水270元/吨左右。

　　2、重要的市场变化及点评PTA行业

　　上周（7.28-8.3）PTA平均开工率在78.6%，较上周下降1.4%；实时开工率在75.7%，有效开工率在85.6%。恒力大连220万吨装置8月1日按计划停车检修、预计持续半个月左右，周中重庆90万吨检修装置开车、但尚未出产品，而宁波220万吨装置临时计划周末停车、该套装置已经一年多未正式检修、之前曾推迟检修计划至9月附近。

　　聚酯方面上周聚兴重启、恒逸一套短纤装置停车、恒鸣短纤及部分FDY生产线开车，此外宝生瓶片负荷有4成左右的减产。聚酯整体负荷在90.8%，实时开工率91.1%，有效开工率95.3%。

　　上周油价小幅上行，WTI原油周平均值在68.8美元/桶附近，布伦特周平均值在73.6美元/桶附近。上海国际能源交易中心原油期货周末收于513.5元/吨，较前周上涨1.%元/吨。亚洲PX韩国上一周均价在1060.6美元/吨FOB中国，较前周均价上涨51美元/吨。考虑到人民币贬值带来的影响，PTA成本端上涨明显。

　　库存方面，据CCFEI数据，PTA流通环节库存75.5万吨，较前周下降3万吨，去库存继续；MEG库存58万吨，较前周下降3.9万吨。涤纶POY长丝库存下降天至2天，库存紧张，涤纶短纤库存上涨0.5天到7天。

　　3、下周展望

　　上周油价小幅下跌。欧佩克方面，七月欧佩克产量环比增30万桶/日。沙特、科威特、阿联酋三国合计增31万桶/日，均升至2017年1月减产以来的最高值；伊朗、委内瑞拉产量下降4、7万桶/日。

　　上周PTA价格屡破近几年高位关口，终于站上7000元整数关口。上游原料PX价格较前一周继续上涨、周内价格走势强，PX-原油价差本周继续扩张，三季度亚洲PX装置预期外检修较多叠加需求充足，使得PX价差坚挺、整体PX价格走势强劲。加之人民币有继续贬值的趋势，PTA生产成本价格在不断抬高，绝对价格升至近几年高位。但即使PTA现货的绝对价格已经接近7000元/吨，PTA加工费也并没有像PX加工差一样大幅扩大，而在700元/吨附近波动。目前PTA库存处于从去年以来的低位，并且供需紧平衡延续，三四季度并没有大幅累库的可能。

　　下游聚酯整体开工率在94.9%附近，处于相对高位，产品在利润被严重压缩后大幅跟涨原料，当周主流品种现金流利润整体延续收缩态势，长丝整体现金流回落显著、其中FDY现金流已至微利水平，短纤、瓶片现金流利润也已经微薄。因此市场中不乏限产倡议呼声。但短期需求依旧旺盛，同时要持续关注上游原料上涨传导至下游的后续影响。

　　可见，本轮PTA上涨是有基本面支撑的，而非单纯资本炒作，但在大涨后应谨慎回调风险。