一家之言:终端出口转暖利多棉价 郑棉慢牛的内在驱动力依然存在
发表时间:2018-08-16    作者:前海期货 发表评论

  8月初,在新疆持续高温及美棉生长状态不佳等因素驱动下,郑棉主力合约有效突破并站上17000点压力位,期价中枢上移。上周五美国农业部8月份预估报告分别上调了美棉产量、出口和期末库存,美棉破位下跌,郑棉表现较强,被动下跌,失守17000点整数关口。考虑到目前下游纺织企业处于需求淡季,郑棉短期回调概率较大。

  USDA报告短空内外棉价

  据美国农业部8月份全球棉花产需预测报告,美棉产量上调16万吨至418.8万吨,出口上调10.9万吨至337.5万吨,期末库存上调13.1万吨至100.2万吨。产量上调的原因是实地测产发现虽然今年弃收比率上升,但全美平均单产高于上月预测。而中国棉花产量、消费及进口量均未做调整,仅小幅上调2.2万吨期末库存至623.7万吨。在USDA报告利空作用下,报告出台当天美棉大跌2.51%。受其拖累郑棉下跌1.7%,幅度明显小于美棉。

  仓单数量再创历史新高

  截至8月15日,一号棉花仓单数量高达10369张,有效预报2379张。去年同期分别为1547张和118张,同比分别增加570.3%和1916.1%。仓单数据和有效预报均创历史新高。巨量仓单对应41.48万吨的棉花,其中新疆棉35.94万吨,地产棉5.54吨。不断创历史新高的仓单数量对盘面形成强大压力,值得关注。

  现货加工销售方面,据国家棉花市场监测系统统计,截至8月10日全国累计加工皮棉609.6万吨,同比增加104.9万吨,较过去4年均值增加25.3万吨,其中,新疆皮棉加工501.3万吨;全国累计销售553.9万吨,同比增加61.5万吨,较过去4年均值减少9.2万吨,新疆本地销售461.9万吨。

  终端出口转暖利多棉价

  据海关总署数据,7月份我国纺织品服装出口269.50亿美元,同比增长5.74%,创近23个月以来单月出口额最高水平。其中,纺织品出口101.59亿美元,同比增长8.78%;服装出口167.92亿美元,同比增长3.99%。1—7月我国纺织品服装出口1543.67亿美元,同比增长3.71%。其中,纺织品出口684.61亿美元,同比增长10.05%;服装及其附件出口859.06亿美元,同比下跌0.84%。

  以人民币计价,1—7月我国纺织品服装累计出口9902亿元,同比下降3.26%。6月初以来,中美贸易摩擦持续发酵升级,给纺织品服装出口带来巨大压力。同期美元大致稳定而人民币加速贬值,尤其6月中旬至今,人民币对美元中间价从6.4贬值到6.85,贬值幅度达7%。人民币贬值对出口的利好被中美贸易摩擦对冲,前期对纺织服装的出口影响有限,贸易摩擦后期进展情况仍值得关注。

  综上所述,近日棉花回调主要是受外盘拖累及国内巨量仓单压制。下游纺织服装最新出口数据表明中美贸易摩擦对出口影响有限。考虑到国内棉花减产及供应缺口扩大已成定局,棉花慢牛的内在驱动力依然存在,仍应以牛市思维对待。技术上看,郑棉主力合约均线多头排列的形态并未被有效打破,逢低做多安全边际较高。

稿件来源:期货日报
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