基本面推动PTA价格屡创新高 高位波动加剧需谨慎
发表时间:2018-08-20     发表评论

1.PTA上周回顾

PTA上周价格继续上行,屡创新高。主力合约1901最终收于7300/吨,周线大涨6.66%。持仓量在129万手左右。截至817日,PTA现货报价在8300/吨附近,现货升水180/吨左右。

2.重要的市场变化及点评PTA行业

上周(8.11-8.17PTA平均开工率在80.0%,较上周上升4.3%;实时开工率在81.8%,有效开工率在92.5%

上周恒力重启,现除了前期停车较久的两套小装置以外,其余在产产能均已重启;聚酯方面,上周五短纤上华西村、华宏、逸达、泉迪等最终均有150-350/天的产量下降,切片也有部分减产行为;聚酯瓶片在上周减产的基础上,本周仪征日产下降1.5-2成,三房巷目前整体瓶片开工在6成附近,折合对聚酯综合负荷下降在2个点略偏上的位置。

聚酯整体负荷在88.6%,实时开工率小降至88.4%,有效开工率下降至92.5%(数据来源:CCFEI)。

上周油价震荡小幅下调,WTI原油周平均值在64.8美元/桶附近,布伦特周平均值在71.7美元/桶附近。上海国际能源交易中心原油期货周末收于496.7/吨,较前周下跌3.16%/吨。亚洲PX韩国上一周均价在1133美元/FOB中国,较前周均价上涨27.4美元/吨。

库存方面,据CCFEI数据,PTA流通环节库存73.2万吨,较前周下降0.3万吨,去库存继续;MEG库存57.7万吨,较前周上涨4.3万吨。涤纶POY长丝库存几乎清零,库存紧张,涤纶短纤库存上涨1天到9天。

3.下周展望

上周油价维持下行。周内油价受宏观情绪影响先跌后涨。市场结构逐渐转变,美国多边制裁触发新兴国家货币快速贬值,存在系统风险担忧施压油价。供需角度,沙特俄罗斯美国供应增量,暂时填补伊朗委内瑞拉供应减量;贸易战及高油价或削弱原油需求。OPEC8月月报预计2018年全球石油需求将增加165万桶/日,2019年需求增速放缓至145万桶/日,2019年非OPEC石油供应增速上调10.6万桶/日,预计2019年全球对中东原油的需求将下滑,因为全球石油消费增速放缓以及竞争对手非OPEC成员国产出增多,在这样的预期下,尽管OPEC及其盟国还会受到限产协议的约束,全球油市可能重回供应过剩状态。

上周PTA主力1901合约延续放量上行,涨6.63%收于7300/吨。装置方面,PTA有效产能基本处于开车状态,恒力220万吨装置已经重启,宁波逸盛220万吨装置目前正常运行,重庆蓬威90万吨装置正常运行,听闻去年年底停车的扬子60万吨装置将于910日左右重启,而桐昆,盛虹,恒力等装置的检修计划依旧不明确。目前现货对盘面大幅升水格局依旧延续,由于近一周以来PX价格涨幅不及PTA现货涨幅,PTA加工费摆脱了汇率因素的影响,再创新高达到了接近单吨2000元左右的利润。从下游聚酯环节来看,受原料端价格上涨过快影响,目前周度开工率继续回落。而聚酯产品库存继续维持低位,绝对库存部分产品继续创年内新低,例如POY库存几近清零。

总的来说,目前PTA自身供需偏紧格局未扭转,近期偏强走势仍在延续。中长期则需关注PTA供需、成本支撑,以及资金的变化情况。博弈重心已经从基本面转移到资金和情绪上,波动加剧需谨慎。

稿件来源:上海国际棉花交易中心
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