上下两难,短期内乙二醇或缺乏提振空间
发表时间:2019-01-18     发表评论

  近段时间,隔夜油价再次小幅收高。本周华东MEG到港库存较多,当前聚酯集中检修,随着年关临近,本月中旬终端织造企业开工负荷将大幅下滑,聚酯市场面临累库压力。乙二醇产能未来增产预期较大,供需面看乙二醇长期基本面偏空,短期下游备货行情刺激MEG上扬,但空间或相对有限。

  宏观环境好转

  近期,财政部部长助理许宏才表示,加大减税降费力度和加大支出力度。此消息出台后,中国股市、大宗商品期货反映强烈,纷纷出现反弹走势,隔夜原油也因此结束了连续下跌,出现了近3%左右的涨幅。

  乙二醇也结束了连续调整的局面,开始从底部放量,有脱离底部的影响,尤其是大商所主力合约1906合约,表现相对强劲,由之前的贴水近月现货,变为对现货形成了一定的升水。

  一方面原因,是中国实施减税措施后,对宏观环境是较大利好,乙二醇前期的疲弱走势很大,市场人士对2019整体经济的看衰,另一方面,乙二醇的下游需求主要来自于聚酯工厂,而聚酯工厂的终端需求多来自于制造业和小微企业,是此次减税降负重点目标,企业负担降低后,对聚酯需求或有明显增加,这也将抵消部分因乙二醇产能增加而导致供大于求的担忧。

  短期需求火爆

  随着原油价格反弹,涤纶产销火爆,上周库存快速下滑,尤其POY库存由14.5天降为5.5天。在当前库存水平下,涤纶企业压力大幅降低。织造企业春节放假时间即将集中到来,纺织行业淡季,且终端在上周接货偏多,未来若原油价格不再出现继续上涨,产销或将快速回落。

  港口库存大增

  乙二醇上周港口库存大增,再次回到2018年下半年以来最高水平。国内今年新增产能较多,供应充足。而需求短时间看依然有减弱的预期,因此近期基本面偏空。

  不过5000元/吨附近接近煤制乙二醇成本价格,因此存在一定的支撑。本周若原油价格不再出现大幅波动,高位盘整,乙二醇大概维持在低位震荡。节前缺乏实质性的利好推动力,而下方下跌动能也有限。

  检修企业增加

  近期虽然受行情下跌及环保影响国内煤制乙二醇开工率略有下降,但国内综合开工率仍维持70%以上,加之华东港口库存持续累积库存中,目前港口库存已处于年内相对高位,且后续仍有攀升预期,国内供应面表现充足,而下游工厂自12月以来陆续公布停车检修计划,目前已进入停车集中期。

  随着春节的临近,检修企业将仍有增加,目前已出台检修计划的企业已累积至800万吨以上,已进入检修阶段的已达300万吨附近。

  综上所述,在外围氛围缓和和国内宏观环境好转推动下,乙二醇短线或存上涨机会,但在基本面偏弱,预期下行情上方阻力较大,整体提振空间或有限,延续低位中枢运行,追高还需谨慎。

稿件来源:化纤头条
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