香港巨轮利丰缓缓下沉 连亏两年难以自救
发表时间:2019-03-21    作者:何伟 发表评论

  三年又三年,曾经香港骄傲,象征中国乃至全球经济晴雨表的全球供应链巨头Li & Fung Ltd. (0494.HK)利丰有限公司全年核心盈利最新的三年转型计划,在进入最后一年的时候,几乎难以看到任何成功的希望。

  2016年业绩会上,利丰提出“速度”、“创新”及“数码化”的新三年计划,聚焦供应链的灵活改革,集团主席彼时感叹,2016年是“艰难的一年”,“有史以来无见过咁多Store Closure”(普通话:从来没见过这么多关店)。

  回顾2017、2018年,利丰主要客户聚集的北美市场,零售商关店数量有增无减,破产公司亦越来越多。而利丰在不断剥离资产的同时,亦难阻核心盈利下滑,并连续录得两年亏损。

  在今日发布的2018年业绩中,利丰更是开篇申明,供应链解决方案业务遭遇挑战。

  香港公司称,2017年的去库存趋势持续影响2018年公司供应链解决方案业务营业额,零售商销售和毛利率受压情况依然严峻,而这势必传递至该公司。

  2018年,利丰供应链解决方案业务营业额99.33亿美元,较2017年的109.89亿美元下滑9.6%,其中美国、欧洲、亚洲和其他市场分别占78%、12%、2% 和8%的份额,四大市场收入悉数倒退,分别下滑7%、15%、45%及7%,其中欧洲和亚洲跌幅,主要因一个主要客户合作模式由服务合同转变为合营企业。

  供应链解决方案业务2018年毛利大跌11.8%,由7.33亿美元跌至6.47亿美元,毛利率下滑20个基点至6.5%;核心营业利润1.45亿美元,较2017年2.27亿美元暴跌36.1%,核心营业利润率1.5%同比大跌60个基点。

  占集团营业额78%和51%核心利润的供应链解决方案业务几乎决定了利丰表现的走向,2018年,利丰核心盈利大跌20.0%,由3.559亿美元跌至2.847亿美元。不过集团全年亏损大幅收窄至1,098.1万美元,2017年因终止亏损业务录得3.746亿美元净亏损,来自持续经营业务全年纯利由1.704亿美元跌至1.258亿美元,经调整后全年纯利跌幅15.9%至1.17亿美元,2017年为1.39亿美元。

  集团拟派4港仙末期息,较2017年翻倍。

  集团指,世界各地零售业继续以前所未有速度变革,尽管美国零售业整体录得近年最强增长,但同时美国零售商倒闭加速,达到2008年金融危机时水平;另外消费者口味同样迅速变化,消费者几乎没有忠诚度可言,这导致市场份额变动频繁;而例如社交数据分析等零售科技的应用,将会让零售商产品与生产无缝结合。尽管上述变革,都是集团三年计划的针对部署,但大部分零售商及品牌被迫加快供应链并降低库存,部分更是须面对破产的财务困境,这对利丰的业务构成负面影响,因此,总体而言,2018年对集团多数客户来说,都是困难的一年。

  2017年底,利丰宣布以11亿美元、约合85.36亿港元策略性出售家具、美容产品、和毛衣三大产品业务,以更聚焦于以供应链解决方案和物流业务为主的核心服务部门。2018年4月完成交易后,利丰向股东派5.20亿美元特别息,同时回购5.00亿美元永久债券。

  出售三大产品业务后,集团产品分部仅剩在岸批发业务。该业务去年收入16.67亿美元,按年增长7.4%,其中美国、欧洲、亚洲分占 31%、59%和8%的营业额。美国市场收入因强劲经济和消费,录得9.1%的增长;英国脱欧则造成欧洲市场营业额跌幅1.7%,亚太市场则有两倍增幅,主要因为基数太小。

  在岸批发业务2018年核心营业利润期内基本持平为5,300万美元,核心营业利润率下降20个基点至3.2%,毛利率则大跌110个基点至18.3%。

  在公布中报的同时,利丰表示将会剥离旗下物流业务LF Logistics,预计上半年登陆港交所。

  以物流为主的服务业务,2018年收入11.33亿美元,较2017年的10.28亿美元增长10.2%,其中65%的业务发生于境内,而去年收入增幅9.5%的中国市场营业额占比57%,其他亚洲市场占比33%。

  服务业务去年毛利增幅10.6%至3.90亿美元,2017年为3.53亿美元,毛利率微升10个基点至34.4%,核心营业盈利增幅14.6%至8,600万美元,核心营业利润率7.6%按年改善30个基点。

  2018年,利丰营业额亦录得6.2%的跌幅,由135.342亿美元跌至127.007亿美元。

  在三年计划基础上,2018年,利丰启动了大型重组计划,将此前的产生隔膜、反应较慢的垂直架构,更改为以客户为中心的架构,同时委任了高级管理层。重组的目的包括,组建以客户为焦点的管理团队,以巩固客户关系;采购和生产平台达至卓越运营;加快数码化。

  客户管理团队按客户群及产品分类组建特别经营小组,集中服务及增加现有品牌与零售客户的市场份额。采购与生产平台,则由原来以运营小组为中心,转变为以区域或国家为中心,并由去年10月加入集团的首席运营总监带领,首席运营总监主力瓦解集团内部隔膜,以及在世界各地建立一个具备卓越运营能力的采购与生产平台。

  集团同时于今年1月份任命一位首席数码总监,负责加速公司数码构建。

  截至12月底,利丰总负债由7.77亿美元增至10.25亿美元,其中大部分的7.52亿美元于2020到期,不过净现金同时由3.49亿美元增至6.12亿美元,净负债由4.28亿美元微降至4.13亿美元。

  周四收盘,利丰股价收跌1.44%报1.370港元,市值仅剩116.54亿港元。

 

稿件来源:无时尚中文网
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