炼化产能竞赛中，又一玩家登场。

　　地处苏南腹地的一家昔日村办企业，正在展开投资超过700亿的“能源大冒险”。

　　今年3月，东方盛虹公告，斥资约775亿元投资建设“盛虹1600万吨/年炼化一体化项目”，预计将于2021年建成投产。项目生产期内年均营业收入722亿元，年均利润总额101亿元。

　　东方盛虹前身为东方市场，2018年被国望高科借壳上市，自此被纳入盛虹集团旗下，实际控制人变更为缪汉根。在2018年胡润百富榜上，缪汉根的财富为190亿元。

　　据了解，缪汉根出身并不显赫，生于苏州吴江的他在高考落榜后进了村办企业，其后操盘村企改制为盛虹，兼并包括东方集团在内的众多国企，崛起为纺织业巨头。近年来，缪汉根将注意力转向能源，新近宣布的775亿炼化项目即是其最新的扩张动作。

　　对于东方盛虹而言，如何推进规模高达775亿元的超大项目，资金问题备受关注。盛虹方面回复新京报记者称，利用资本市场融资建设炼化项目是行业惯例，东方盛虹将充分利用上市公司资本运作平台，根据项目建设进度，通过股权融资及债权融资等多种形式筹措项目建设资金。

　　加入炼化产能竞赛

　　3月26日，盛虹炼化(连云港)有限公司发生工商变更，原股东盛虹(苏州)集团有限公司、盛虹石化集团有限公司退出，江苏盛虹石化产业发展有限公司新增为目前的唯一股东。

　　盛虹炼化是“盛虹1600万吨/年炼化一体化项目”的实施主体，而盛虹石化产业发展有限公司系上市公司东方盛虹旗下子公司。此次变更意味着，这一炼化项目并入上市公司体系，东方盛虹的超700亿“能源大冒险”开始启动。

　　今年3月9日，东方盛虹公告，公司全资子公司江苏盛虹石化产业发展有限公司以现金方式收购盛虹苏州、盛虹石化合计持有的盛虹炼化100%股权，交易价格为101081.32万元。

　　公告介绍，“盛虹1600万吨/年炼化一体化项目”于2018年12月14日动工，预计将于2021年建成投产。项目建成后，盛虹炼化主营业务为原油炼化一体化及化工产品的生产和销售。该项目设计原油加工能力1600万吨/年，芳烃联合装置规模280万吨/年（以对二甲苯产量计），乙烯裂解装置规模110万吨/年。

　　东方盛虹披露，本项目预计总投资约775亿元，项目达产后可实现不含税年销售收入约722亿元、净利润约76亿元。

　　对于项目进展，今年3月，东方盛虹回复新京报记者邮件称，项目总体设计正在进行，部分装置工艺包设计已完成，部分长周期设备完成采购合同签订，4台加氢反应器设备进入制造阶段。项目计划经过三年建设，于2021年底投料试车。

　　东方盛虹775亿炼化项目开启之时，国内炼化行业的产能竞赛已如火如荼。

　　3月25日，恒力股份公告，旗下“2000万吨/年炼化一体化项目”于2018年12月15日启动了常减压等装置的投料开车工作。截至目前，全流程打通，顺利产出汽油、柴油、航空煤油、PX等产品。

　　3月26日，荣盛石化披露定增方案，拟非公开发行股票募集资金总额不超过80亿元，扣除发行费用后将用于浙江石油化工有限公司4000万吨/年炼化一体化项目。

　　3月26日，一位炼化分析师告诉新京报记者，近几年是炼化产能的井喷之年，产能过剩的问题已在累积。先入局者为王，尽早达产才能抢占市场。

　　东方盛虹亦表示，近几年民营炼化项目集中开工，恒力炼化2000万吨/年、浙江石化一期2000万吨/年、恒逸文莱一期800万吨/年，未来炼化项目存在盈利预测可能因供大于求无法实现的风险。

　　在这轮产能竞赛中，荣盛石化和恒力股份背景显赫，二者背后的荣盛集团和恒力集团分别是浙江大型民营企业和世界五百强企业。

　　面对这一轮炼化产能竞赛，盛虹方面今年3月回复新京报记者邮件称，项目拥有国内单套规模最大的1600万吨/年常减压装置，规模、成本优势明显，且成品油产量占原油比例远低于其他大型炼化企业，芳烃和烯烃下游化工产品占原油加工量比例约70%，是项目的主营收入，盈利能力更强。

　　盛虹方面强调，盛虹炼化一体化项目由省委常委、常务副省长、省委秘书长樊金龙挂钩推进项目建设。省委省政府将此项目定义为江苏南北协调发展、实现江苏石化产业转型升级的标杆；是江苏省委省政府明确支持民营企业发展的标杆项目。在项目审批、燃煤及排放指标、土地价格、码头岸线等方面均给予大力支持。

　　“高考落榜生”回村办企业

　　自苏州城区驱车往南，1小时后，在靠近浙江的地界上，满载纺织产品的大卡车从一个小镇进进出出，这里便是中国四大丝绸之都之一——盛泽，几千家纺织企业聚集在此，盛虹集团便诞生于盛泽镇的盛虹村。

　　“上世纪80年代初，高考落榜的缪汉根回到村办企业，一步一步升至厂长，其后创办了盛虹，收购了很多国企，成为盛泽最大的印染、化纤企业”，这个简短的盛虹发展史在盛泽本地早已家喻户晓，但提及缪汉根发家的细节，即便是本地人亦所知不多。

　　据东方盛虹公告披露的简历，缪汉根1965年出生，大专学历。1984年7月至1992年5月，历任吴江市盛虹丝织厂技术员、副厂长、厂长；1992年5月至1996年6月，任盛虹印染厂厂长；1997年6月至今，任盛虹集团有限公司董事长。

　　缪汉根何以20多岁即当上厂长？一位盛虹内部人士称，缪汉根家境普通，并不是非富即贵的出身。

　　盛虹方面则将之归因于缪汉根的“学历”。“在当时的环境下，村办企业中高中生还很少，缪汉根很快就脱颖而出，一步步做到厂长。”盛虹方面提供的资料称。

　　一位盛虹本地纺织商陈先生介绍，缪汉根最初在村办企业做的是会计，后来又做了仓库保管员，每月工资30多块钱。

　　今年3月来到盛虹集团的前身、位于盛泽镇盛虹村的盛虹砂洗厂，当年的村办企业早已消失，盛虹在此开发了“君悦半岛”别墅项目。

　　1997年，当了5年厂长的缪汉根事业迎来转机，当年，盛虹砂洗厂改制为吴江市盛虹印染有限责任公司，成为了民营企业。

　　纺织商陈先生介绍，缪汉根之所以能将盛虹改制，是因为他的能力和功劳。据其了解，缪汉根接手前，村办企业只有几百万资产，到1997年已有数千万元。

　　并购不断

　　改制之后的盛虹，很快展开扩张。据盛虹官网显示，1998年，盛虹兼并原东方丝绸印染集团公司，盛虹收购东方集团，将其资源进行重组，划分成三个分厂（四分厂、五分厂、六分厂）。

　　提及这次并购，一位盛虹集团老职工印象深刻。他告诉新京报记者，东方丝绸印染集团是盛泽最大的国有印染厂，但当时因为亚洲金融危机影响要实施改制。其实盛虹自己当时的日子也不好过，但老板（缪汉根）下了决心，他拿了自己的家底，甚至把房子都做了抵押，终于才把这家国企收下。

　　据盛虹方面提供的资料称，1999年下半年，全球纺织市场景气回升，盛虹并购的企业全部开始盈利，此次收购（即收购东方丝绸印染）被业界誉为盛泽版的“蛇吞象”，一举确立了盛虹印染在市场上的龙头地位。

　　东方盛虹员工表示，老板（缪汉根）眼光准，有魄力，踩对点了。“当时很多小企业经营不下去，要么老板赌博，要么污染，要么管理不好，银行利息都还不起。但其实这些企业都是有发展潜力的，光是下面的土地都不知多少钱呢。”

　　前述盛虹老职工则认为，老板的成功在于民营企业体制灵活，上世纪90年代时，国有大厂实力都很雄厚，但国企决策慢，市场需求变化太快了，国企没办法和民企竞争。

　　一位苏州企业界人士表示，和北方不同，苏南的所有制观念没有那么强。盛虹能收购这么多小国企，一方面其实力是前提，另一方面也得益于90年代的特殊社会环境。

　　在纺织商陈先生看来，盛虹能够兼并大量同行，是得到政府和银行的支持。政府为了保就业，银行是为了保贷款，缪汉根当时已经做了十几年的印染，方方面面的印象都很好。

　　事实上，早在改制之前，身为村办企业厂长的缪汉根就开始施展其并购才能。

　　1994年，“盛虹印染”兼并原星和印染公司(永和印染厂)，并在周边征地30余亩，筹建了印花厂。1997年，盛虹兼并原坛丘印染厂，成立印染三分厂。

　　进入21世纪，缪汉根的并购车轮仍停不下来。

　　盛虹官网显示，2002年，盛虹集团成立精品分厂，另相继收购镇东分厂，嘉兴天伦纳米染整有限公司。2007年，盛虹收购吴江差别化厂，成立江苏中鲈科技发展股份有限公司。2008年，盛虹集团继续扩大在印染行业中的优势，收购嘉兴新天地印染有限公司、吴江平望漂染厂有限公司，租赁飞翔印花厂。2014年12月，盛虹集团将新民印染厂纳入旗下，形成十八家染分厂的规模。据介绍，目前“盛虹印染”年加工能力20亿米，产能居世界前列。

　　粗略统计，加上化纤、能源等板块，盛虹在成立后10年的时间实施并购不下10余起，远超常规的实体企业。

　　四处扩张

　　在印染业务越做越大的时候，缪汉根将眼光投向了纺织的上游——化纤。

　　据盛虹方面提供的资料介绍，2003年，缪汉根大手笔投资20亿元的60万吨熔体直纺项目，震惊纺织业界。2007年，盛虹化纤40万吨熔体直纺超细纤维项目投产，年纺丝能力60万吨，产量超过欧美、日韩等国家和地区总产量。

　　2004年，随着房地产黄金时代到来，盛虹也杀入房地产。2006年，盛虹旗下的鹏翔房产住宅楼盘项目财富中心一期建设全面启动。2010年，盛泽财富中心购物公园开工，成为盛泽新城商业中心。2013年，鹏翔房产第三个住宅楼盘——南悦豪庭一期项目开建。

　　此外，盛虹还在酒店业多有布局，资产包括鲈乡山庄、盛泽镇首家四星级酒店盛虹国际酒店以及吴江区首家五星级酒店盛虹万丽。

　　至此，盛虹集团已经发展成为以印染、化纤为龙头产业，酒店、房地产等协调发展的现代化企业集团。不过，盛虹最大的跨界方向仍然是在能源业。

　　2005年，盛虹热电厂正式发电运营，形成了盛虹热电板块。2006年，盛虹又收购了苏州苏震热电有限公司。

　　2010年，盛虹集团与连云港市徐圩新区管委会签约年产石化项目，正式进军石化板块。据盛虹石化官网介绍，截至目前，已投资超300亿元，建成了斯尔邦石化240万吨/年醇基多联产、虹港石化150万吨/年PTA项目等。

　　多头并举之下，盛虹规模快速膨胀。

　　2009年，由中国企业联合会、中国企业家协会评选出的2009中国企业500强在杭州发布，盛虹集团首次登上该榜单第493位。2011年，盛虹排名上升至426位，到2014年蹿升至230位，2018年已高居第156位，营业收入达1050亿元。

　　随着事业越做越大，缪汉根已将房地产企业从盛虹集团中剥离，由亲属接手。

　　工商资料显示，2017年4月，吴江市鹏翔房地产开发有限公司的股东已发生变化，盛虹控股集团有限公司退出，目前，吴江市鹏翔房地产开发有限公司的股东为吴江嘉誉和朱红娟；吴江嘉誉的股东是朱红娟、朱骏锋。据东方盛虹公告披露，朱红娟是东方盛虹实际控制人（缪汉根、朱红梅夫妇）的姐妹。

　　今年2月，借壳不久的东方盛虹发布公告称，拟以人民币5561万元（含增值税）为对价，将所持春之声商业广场72套商铺及1家电影院产权全部转让给吴江嘉誉。

　　接手盛虹房地产业务之后，朱红娟的吴江嘉誉已实力不凡。据东方盛虹披露，截至2017年底，吴江嘉誉资产总额为235064.61万元，2017年度营业收入为375140.64万元。

　　押注能源

　　面对记者，盛虹集团一位高管并不愿多谈及过去对房地产、酒店业等的布局。“房地产和酒店一直都不是盛虹的重心，我们还是坚守实业，以前是化纤，现在是石化。化纤是印染的上游，石化又是化纤的上游。”他说。

　　这位盛虹集团高管表示，“这几年，老板一直在两地跑，以连云港居多”。在缪汉根关注的连云港，盛虹已开工建设投资额达775亿元的炼化项目。

　　据盛虹官网宣布，2018年12月14日，盛虹集团1600万吨/年炼化一体化项目正式开工，项目将引进吸收国际国内最先进技术，打破国外产品垄断，提升我国石化产业的国际话语权，立志成为代表国家参与国际竞争的世界级炼化项目。

　　据悉，该项目总投资约775亿元，年加工原油能力1600万吨，预计将于2021年建成投产，届时可实现年产值约1200亿元、利税超200亿元。

　　不过，按照东方盛虹今年3月公告中的说法，项目预计总投资约775亿元，项目达产后可实现不含税年销售收入约722亿元、净利润约76亿元。

　　这一超大项目的投资规模已有所压缩。

　　早在2017年3月，环保部官网就曾披露盛虹炼化一体化项目环境影响报告书，该项目总投资830.7亿元，其中建设投资714亿元，项目资本金232亿元。

　　此后，环保部官网再次披露该项目环境影响报告书，该项目总投资7764911万元，其中建设投资696.7亿元，项目资本金199亿元。

　　相比于此前计划，盛虹炼化项目实施后的经济效益已明显降低。

　　2017年3月环境影响报告书显示，项目实施后年均可实现营业收入1154.7亿元，利润总额109.6亿元，净利润82亿元。折合单位吨油净利润为513.67元，税后投资回收期为8.6年。

　　而最新报告书显示，项目实施后，年均可实现营业收入7220952万元，利润总额1007643万元，净利润755732万元。折合单位吨油净利润为472.33元，税后投资回收期为8.46年。

　　不过，对于东方盛虹而言，如何推进这一规模高达775亿元的超大项目，资金问题备受关注。

　　从公开信息上看，实施该炼化项目的东方盛虹业绩并不理想。

　　东方盛虹新发布的2018年年报显示，公司实现营业收入184.4亿元，同比增加13.13%；归属于上市公司股东的净利润8.47亿元，同比减少40.75%。

　　财务数据显示，盛虹炼化2017年和2018年的营业收入均为零，亏损分别为2002.54万元和2168.83万元。东方盛虹预计，预计未来两年平均每年亏损约3500万元。

　　盛虹方面表示，盛虹炼化一体化项目总投资约770亿元，其中项目资本金220亿元，银团贷款550亿元。上市公司和盛虹集团自身拥有较强的资金实力，项目得到了省、市政府的大力支持，盛虹集团已与工商银行签署银团牵头行合作暨全面战略合作协议，项目资金能够按期投入。

　　自盛虹集团获悉，中国工商银行苏州分行联合连云港分行，将为盛虹1600万吨/年炼化一体化项目牵头组建550亿元银团贷款。

　　盛虹方面称，由于炼化一体化项目涉及金额较大，利用资本市场融资建设炼化项目是行业惯例，东方盛虹将充分利用上市公司资本运作平台，根据项目建设进度，通过股权融资及债权融资等多种形式筹措项目建设资金。

　　对于热衷并购的盛虹而言，资本手段并不陌生。

　　早在2007年，盛虹董事长缪汉根在讲话中提出，在3至5年内实现上市经营。3-5年上市目标未达成，盛虹选择了借壳。

　　2017年8月，苏州上市国企东方市场发布重大资产重组草案，东方市场拟以4.63元/股，向盛虹科技、国开基金非公开发行27.57亿股，购买国望高科100%股权，作价达127.62亿元，构成借壳上市。经过一次否决后，该次借壳在2018年通过并实施。

　　今年1月，苏州市发改委公布消息，苏州资产管理有限公司与建信金融资产投资有限公司合作对盛虹石化集团有限公司开展10亿元市场化债转股，苏州资管和建信投资共同持有斯尔邦石化9.09%的股权。

　　今年3月，东方盛虹回复新京报记者称，10亿资金已经在2018年12月29日到位，到位资金用于偿还金融机构的贷款。建信主要看好盛虹石化的项目前景，未来可以通过上市等方式，实现股权投资的收益回报。

　　市场有传言称，盛虹计划引入工商银行某子公司为战略投资者。对此，盛虹方面称，目前该业务正在洽谈之中，具体方案还在探讨。