今年以来，世界经济增长乏力、工业产出持续疲软等内外因素进一步拖累德国经济，但较强的内需以及稳健的公共财政有望继续对德国经济形成支撑。根据各研究机构最新预测，2019年德国经济增速将放缓至0.5%-1%，其中国际货币基金组织(IMF)预测为0.8%。

　　外需疲软工业堪忧

　　德国经济对出口依赖度较高，约四分之一就业与出口有关。去年以来，世界经济增长放缓导致外部需求减弱，加上美欧贸易摩擦、英国“脱欧”等不确定因素发酵，对德国净出口造成明显影响，且持续至今。

　　德国联邦统计局的数据显示，2018年德国外贸顺差2278亿欧元，比前一年减少8.1%。2019年前2个月，外贸顺差进一步同比减少8.2%，减至325亿欧元。

　　根据慕尼黑伊福经济研究所(ifo)的调查，3月份德国制造业的出口预期指数连续7个月下降，降至2012年10月份以来最低。该研究所所长Clemens Fuest指出，德国汽车业的出口预期明显减弱，金属和机械制造业的情况也不乐观。相比之下，化工和电气工业的出口预期较好，出口规模有望增加。

　　德意志银行4月份预测，今年上半年德国名义出口额仅微弱增长或停滞，“全年若增长2%就算成功。”

　　汽车业是德国的支柱产业，贡献了该国约5%的GDP和4%的就业。欧盟去年9月开始执行新的汽车尾气排放测试规程，加上全球需求疲软，对德国汽车业造成显著影响，去年下半年产出环比大幅萎缩7.1%。

　　分析人士指出，虽然排放测试规程转换的“一次性”影响逐渐消退，私家车上牌量有所回升，但德国汽车业尚未摆脱困境，而整体工业产出疲软，已成为拖累德国增长的主要因素。

　　数据显示，截至1月份，德国工业产出连续5个月环比下滑，2月份环比回升0.7%，同比仍萎缩0.4%。与此同时，3月德国制造业采购经理人指数(PMI)降至2012年7月份以来最低，且连续3个月低于枯荣线50，反映德国制造业持续收缩。

　　英国马基特市场调查公司经济学家Phil Smith指出，无论新增订单还是出口量，德国制造业正以金融危机以来前所未有的速度萎缩，越来越多的企业反映英国“脱欧”和国际贸易不确定性导致外需减弱，汽车业也存在问题。

　　内需支撑财政稳健

　　相比之下，3月德国服务业PMI升至6个月来最高，反映德国服务业保持扩张，新增订单和就业均呈上升趋势，一定程度上抵消了制造业疲软的影响。

　　分析人士指出，得益于劳动力市场持续改善，失业率不断刷新历史低位，居民收入增加，使消费继续对德国经济形成稳定有力的支撑。但调查显示德国消费者的消费意愿较前两年略有下滑，德国2019年私人消费增速预计有所放缓。

　　此外，德国已连续五年实现财政盈余，2018年盈余536亿欧元，政府负债率持续降低。相比欧元区其他重债国，德国政府在必要时刺激经济的空间较大。

　　IMF欧洲事务主管Poul Thomsen认为，德国政府有条件增加财政支出或减税来提振经济。

　　经济政策空间大

　　德国工业联合会主席Dieter Kempf指出，德国经济正进入动荡期，而德国政府必须走出“舒适区”。他认为，德国公共投资太少，再分配太多，政府在灵活的税收政策、降低能源成本方面做的不够。

　　德国联邦议院议员Alexander Dobrindt呼吁政府通过财政刺激来减轻劳动者负担，并增加对创新和基础设施的投资。

　　然而，德国财长朔尔茨认为，德国政府已着手扩大投资，比如投资教育基础设施、补贴电动汽车等，无需实施新的财政刺激计划。他还强调，德国联邦政府2020年预算将坚持“零赤字”。

　　分析人士普遍认为，德国经济增长放缓是阶段性的，陷入衰退的可能性很小，预计明年增速回升至1%以上。

　　值得注意的是，德国在应对周期性下行风险的同时，着力提升实体经济的长期竞争力。德国总理默克尔呼吁“德国需要全新的产业政策”，暗示政府将加强对未来关键产业的扶持力度，比如人工智能、电池制造、可再生能源、轻量化等。