根据国家粮食和物资储备局、财政部最新发布的公告，为优化中央储备棉结构，确保质量良好，2019年将对部分中央储备棉进行轮换。从轮出相关安排来看，今年轮出时间为5月5日至9月30日；轮出总量在100万吨左右，原则上每个工作日挂牌销售1万吨左右；轮出价格机制与去年保持一致，由国内市场棉花现货价格指数和国际市场棉花现货价格指数各按50%的权重计算确定，每周调整一次。对于轮入的相关安排，公告中表示将根据储备棉实际轮出情况和棉花市场供需情况，国家有关部门择机安排轮入。

　　虽然在公告发布当下，纽期盘面应声大幅下跌。但影响是否会继续发酵，国际棉价将如何演绎，我们且先从以下几点略窥一二。

　　一、抛储公告的发布并非平地一声雷，而是靴子落地，市场早有预期。在3月底召开的2019CNCE棉业发展年会上，来自有关部门的代表分别从采取相关措施保障国内企业用棉需求与保持纺织企业竞争力以及研究建立国家储备棉的正常轮换机制等方面进行了相关介绍。在发言中均提到进口棉将是填补用棉缺口的重要措施，并表示在把握好时机和节奏的前提下，在89.4万吨关税配额之外，将有更大的动作要推出，来满足我们棉纺织企业的用棉需求。因此，前一段时间80万吨滑准税配额的增发和今天储备棉轮出公告的发布是政策的落地，市场前期也已有所预期。

　　二、从棉花供应结构来看，储备棉轮出为市场提供较低等级棉花，与进口棉结构无明显冲突。从目前我国棉花进口数据统计来看，排在前几位的依然是美棉、澳棉和巴西棉，品质相对较好。加之北半球本年度棉花销售已接近尾声，南半球巴西棉和澳棉新花尚未上市，不管从时间还是后期南半球新花上市之后的供应结构来看，此次储备棉轮出与进口棉需求冲突并不明显。整体来看，对国际棉价不会长期压制，在消息消化之后，或将出现迅速回弹至78-80美分区间震荡运行。

　　三、公告对于轮入的安排有所表述，表示将根据储备棉实际轮出情况和棉花市场供需情况，国家有关部门择机安排轮入。在CNCE棉业发展年会中，相关部门代表也表示将研究建立国家储备棉的正常轮换机制，可能通过轮入一定比例的国产棉和进口棉，促进优化国家储备棉储存结构，或将对国际棉花市场形成支撑。此次公告也恰恰印证了相关发言内容，对于后期轮入的预期也将对外棉价格形成有力支撑。