最近的涤纶短纤可谓是阴跌不断，原料端在PX崩塌后进入了多事之秋；需求端平淡无奇，大多工厂都有一定的出货压力。在上下合围下，5月的涤纶短纤能否夹缝求生呢？

　　原料端激情已过，支撑羸弱

　　PTA方面：由于PX的走软，降低了PTA的成本，而PTA又在自身检修及聚酯刚性需求的背景下供给偏紧，使得PTA行业加工费处于偏高水平，在此状态下，5月PTA工厂检修计划再次变得不确定。如在聚酯开工率不降的背景下，PTA也不会有较大的回落空间。

　　整体来看上半年PTA高位已过，5月PTA下行风险较大。

　　乙二醇方面：高库存局面一时难以改善，后期厂家的检修力度有待进一步观察，检修毕竟是只能短时间内缓解供给压力，目前乙二醇市场的需求量难以提升，未来去库仍是市场的重中之重，后期MEG将延续弱势态势。

　　利好提前透支，库存逐步累积

　　而从涤纶短纤本身来看，由于4月乌龙事件较多，原本PTA制定的检修计划不断推迟，台塑PX装置意外停车也令部分下游及中间商提前补货，市场行情早已被透支，也直接导致了整个中下旬市场交投疲软的状况。

　　虽然今年以来涤纶短纤企业库存一直处在偏低状态，但也不可忽视逐步累积、并高于去年同期的风险，由于业者对后市行情缺乏信心，加之原料库存尚未消耗，五一节前市场补库力度较小；而四天假期后，短纤企业库存面临着继续增长的风险。

　　下游逐步进入淡季，订单减少

　　以纯涤纱为例，本月20日之前，纯涤纱市场多空消息有限，行情也多以持稳为主，但在20日左右，因占总进口量1/10的台湾PX装置爆炸影响，PTA成本坍塌明显，期现价格大幅下滑，涤纶短纤也因此受牵连，价格一度下跌300元/吨有余，故在成本大幅下挫影响下，纯涤T32s报价也有所下调，目前T32S主流价在13400-13700元/吨左右。

　　就纯涤纱后市而言，一方面目前原料端利空消息较多，节后多以继续下行为主，另一方面虽然目前涤纱需求尚可，但市场马上步入淡季，短期对涤纱需求或将有所减少，但部分纱仓开始接秋冬装订单，秋冬装外料多以聚酯为主，所以短期一到两个月，涤纱也以下行为主，但预计7月份左右开始，涤纱行情将有一波小高潮。

　　综上所述，涤纶短纤成本端及需求端皆缺乏支撑，企业累库压力逐步增加，若无其他宏观利好提振，5月市场下行的风险依旧偏大。