上周（7月15-19日），ICE棉花期货起起落落，周初期热带风暴“巴里”引起了些许不安，价格短暂上扬，之后现货和期货买盘匮乏导致价格一路下跌连创新低，周五的大幅反弹主要是空头在周末之前平仓获利和美元下跌的结果，事实上市场并没有任何恢复的迹象。

　　美国农业部7月份的利空预测清楚地说明了市场的担忧——中美贸易战导致棉花需求严重受挫，这使投机资金更加关注需求而非供应。在中美贸易问题解决或者宏观经济出现明确的利好信号之前，棉花价格将持续承受卖盘的压力。事实上，一些美国官员已经在为今年不能达成协议做准备。目前，基金空头持仓继续创下历史新高，市场猜测空头的下一个目标是58-59美分，这个价位空头会平仓获利或者减仓，在中美贸易问题解决之前，基金做空的思路不会变。

　　上周的美棉出口总体上看还过得去，两个年度总计签约27.29万包，但装运有些缓慢，最大的问题还是中国没有采购而且一直在取消合同。本年度即将结束，剩余未装运的将转到下年度，本年度美棉实际出口量预计只有1420万包，低于美国农业部预测的1450万包，而美棉期末库存也将上升到530万包，高于目前预测的500万包。2019/20年度的出口完成了27.4%，略高于去年同期。外电认为，中国持续轮出储备而不扩大进口是试图减少贸易战对行业的影响。