7月29日，市场对即将开始的中美第12轮经贸磋商不报什么希望，ICE期货开盘后大幅下跌，随后仅收复部分失地。

　　7月30-31日，中美谈判将在上海举行，美方仍然希望中国市场全面开放，保护美国知识产权以及中国应履行WTO的承诺。短期来看，中美达成协议的可能性很小，但随着谈判的进行，中国仍有希望继续采购一些美国农产品。市场非常认同一点，中国将在2020年美国大选之后再签订协议，避开特朗普这个难缠的总统。

　　交易商认为，目前美棉长势持续向好，而且中美也难以达成协议，美棉库存将会大增，这些都是价格看跌的重要因素。虽然今年以来印度季风雨雨量有30-50%的缺口，但产量前景仍远远超过之前的预期。截至目前，印度新棉播种已完成1090万公顷，高于上年同期的1020万公顷，同比增长6.86%，主要原因是一些农民种植了非法的转基因棉，这些棉种能够更好地抵抗干旱。美国农业部7月预测也的确将2019/20年度印度棉花产量调增了50万包。

　　本周还需关注美联储是否降息。虽然过去几个月特朗普一直要求降息，但美联储一直不理不睬。不过，考虑到加征关税已导致美国经济增长减慢，本周也不排除美联储配合特朗普采取相关行动。上周的美棉出口有明显的起色，中国也开始采购下年度美棉，但问题是美元持续坚挺对美棉出口不利。目前，全球各国几乎都降低本国货币对美元的汇率，很多都是零利率甚至负利率，希望货币贬值能够刺激出口。