时至11月上旬，各地棉籽供应量逐步增加，按照往年情况，目前正值棉籽大量上市之际，棉籽价格往往是一路下滑之势，但当前市场多重利多因素支撑，棉籽价格不跌反涨，与往年走势迥异，具体分析如下：

　　一是内地棉花种植面积较少，棉籽供应量逐年下降。近年来，受植棉收益不佳的拖累，内地棉花种植面积逐年下降，棉籽整体供应量大幅减少，难以支撑油棉厂全面开机需求。目前，内地油棉厂产能过剩问题日益突出，不少油棉厂已逐步淘汰出局。当前，能保持正常生产者寥寥无几，山东部分地区鼎盛时期百余家生产，目前已不足十家，即便如此，内地棉籽供应量也难以满足其正常开机需求。

　　与此同时，籽棉收购价格自开秤至今多在2.85-3.20元/斤区间徘徊，棉农惜售心理较强，籽棉收购量不大，且轧花厂为规避风险，市场行情不佳时，果断停收、停机，籽棉少有库存。内地棉籽供应难以集中上量，“断续、零散、量少”等特点，已成为目前内地棉籽的供应现状，也进一步支撑其行情。往年，一个棉产区棉籽量足以支撑当地及周边油棉厂全面开机，而近两年，想要持续开工油棉厂为保持正常经营，不得已多方采购。新疆地区棉花种植面积稳定，棉籽供应量较大，且相对集中，目前已成为内地油棉厂原料供应主要来源地。

　　二是新疆棉籽成主力军，目前供应阻力较大。内地棉籽量少，新疆棉籽运至内地加工已成为常态，但受车辆、运价、天气等诸多原因制约，棉籽供应阻力较大。想要保证正常供应，必须持续装车外运，且油棉厂有一定库存，以应对配货车不及时、天气阴雨等带来的不能按时到达变故。目前新疆以手摘棉加工棉籽为主，市场加工量虽已增加，但棉籽供应量仍有限，且分流较多，主要供应分三部分：当地油棉厂加工使用、奶牛厂作饲料使用、内地油棉厂加工使用，棉籽略显供不应求局面，支撑其价格不断上涨。后期如机采棉大量上市，棉籽价格涨势有望放缓。

　　三是棉油价格大幅上涨，带动棉籽价格上涨。受外围利多因素支撑，棉油价格大幅上涨，自10月下旬始，棉油止跌反弹，至今累计上涨幅度在450-850元/吨，山东和新疆地区涨幅较大。其中山东地区三级水洗棉油涨至6000-6200元/吨，累计上涨650-850元/吨；新疆地区涨至5300元/吨，累计上涨700-850元/吨。棉粕波动调整，幅度不大，其它产品调整幅度有限，对棉籽价格影响不大，棉油成为支撑棉籽上涨的主要动力之一。根据棉油在棉籽中的产出比率，棉油价格每调整100元/吨，棉籽调整约0.006-0.007元/斤，本次棉油涨幅支撑棉籽上涨0.027-0.06元/斤，成为最主要上涨支撑力量。自10月下旬始，棉籽跟随棉油走势打开了止跌反弹通道，至今累计上涨幅度在0.02-0.10元/斤，内地棉籽涨幅较小，新疆棉籽涨幅较大。具体报价如下：内地棉籽主流报价在1.13-1.2元/斤，涨幅约在0.05-0.1元/斤；新疆棉籽主流价格在0.93-0.95元/斤，涨幅在0.1元/斤左右。

　　供求关系是支撑棉籽价格调整的主要原因，预计新疆机采棉籽大量上市后，棉籽涨势将放缓，后市密切关注下游棉副产品支撑力度及棉籽供应量，谨慎防止产品下跌带来的经营亏损，做到防守有度经营。