美凯龙免掉这82家自营商场近6亿元租金,去年三季度营收超62亿
发表时间:2020-02-03    作者:martin 发表评论

  第一纺织网2月3日消息(记者 martin 报道):春节前后这场新型冠状病毒感染的肺炎疫情爆发并快速传播,令各类商场的收入受到很大影响。疫情期间,众多商业地产运营商推出捐款、免租金等举措对抗疫情。

  2月2日,红星美凯龙家居集团股份有限公司(以下简称“美凯龙”)公告指出,免除符合条件的82家自营商场相关商户一个月的租金及管理费。

  公告显示,有权享受红星美凯龙此次免租安排的商户范围涉及几个方面:一是商户系红星美凯龙相关自营商场中承租展位进行经营;二是商户与这些自营商场(指相关自营商场涉及的出租方及管理方,下同)签订的《展位租赁及管理服务合同》于2020年1月24日处于正在履行状态,且该等商户在2020年1月24日至2020年2月23日的期间内持续承租上述自营商场的相关展位;且在商户与上述自营商场签订的于2020年2月23日正在履行中的《展位租赁及管理服务合同》所约定的租赁期和服务期限内,该等商户均正常履约,不存在提前终止或中断履行的情形。

  公告显示,此次免租安排涉及公司2020年营业收入(租金及管理费总金额)约为人民币5.3-5.9亿元,占2018年经审计的营业收入的比例约为3.7%-4.1%;预计本次免租安排涉及的租金及管理费总金额对公司2020年归母净利润的影响约为人民币3.8–4.3亿元,占2018年经审计的归母净利润的比例约为8.5%-9.6%。

  红星美凯龙称,此次免租安排是公司积极落实履行上市公司社会责任的表现,有利于进一步提升公司社会形象和影响力、有助于行业生态的可持续健康发展。

  公开资料显示,美凯龙此前已于2016年在港交所上市,2018年又正式登陆A股,成为中国家居零售行业A+H第一股。公司是我国家居装饰及家具商场的龙头公司。

  财报显示,自2017年起美凯龙营收增速回升,2017年/2018年营收109.6/142.4亿元,同比增长16%/30%。从盈利来看,公司自2017年起盈利增速回升,2017年实现归母净利40.8亿元,同比增长20%,扣非归母净利23.1亿元,同比增长11%。2018年营收增速继续回升至30%,扣非归母净利达25.7亿元,同比增长11%。

  第一纺织网记者获悉,自营模式是指就自营商场而言,公司通过自建、购买或者租赁的方式获取经营性物业后,统一对外招商,为入驻商场的商户提供综合服务,包括设计商场内展位、场地租赁、员工培训、销售及市场营销、物业及售后等在内的日常经营及管理以及客户服务,以收取固定的租赁及管理收入。

  而美凯龙主要分为自营商场业务、委管商场业务、商品销售家装及其他业务,自营商场收入占比逐步减少,但依然为营收主要来源,2018年贡献50.3%的收入。2018年其他主营业务占比提升至17.1%,主要是公司开始产业延伸,建造施工设计收入14.8亿元,同比增加14.2亿元。公司业务布局广泛,主要位于华东地区,占53.7%。同时,直辖市合计占比40%,上海、北京、重庆和天津分别占27%、7%、4%和2%。

  国泰君安证券分析师訾猛介绍,美凯龙大多数自营商场战略性地分布在国内一、二线城市的优质地段,从而形成区位优势,并提供了稳定增长的可预测收入。截至2018年,公司80家自营商场平均出租率96.2%,同比下滑1.4pct,主要是年底新开商场尚处于培育中,从而拉低整体出租率。自营商场中,有19家分布在北京、上海、天津、重庆四个直辖市,经营面积181万平方米,占比达26.2%。2018年,公司自营的成熟商场同店增长率为8.1%,同比提升2.7pct,同时受益于单位经营面积收入提升以及经营面积的增加。

  观察来看,美凯龙租赁及管理收入来自自有和租赁的自营商场(联营商场不计入合并报表),2018年公司租赁及管理收入贡献了50%的收入。公司自营商场收入稳定增长,2017年/2018年公司分别实现租赁及管理收入63.9/71.7亿元,同比增长7%/12%。同时,公司自营商场处于一二线城市,受益于土地增值,租赁及管理业务盈利能力较为稳定,毛利率在77%-78%之间,且2018年有上升趋势。

  第一纺织网记者查阅公告了解到,截至2019年12月31日,美凯龙经营了87家自营商场、250家委管商场,通过战略合作经营12家家居商场,此外,公司以特许经营方式授权开业44个特许经营家居建材项目,共包括428家家居建材店/产业街。

  财报显示,截至2019年前三季度,美凯龙已开业自营商场于报告期内取得营业收入62.58亿元。比上年同期增长8.4%,毛利率为79.3%,相比2018年同期毛利率增加2.2个百分点。

  截至2019年9月30日,美凯龙经营了85家自营商场,234家委管商场,通过战略合作经营12家家居商场,此外,公司以特许经营方式授权开业31家特许经营家居建材项目。

  訾猛认为,随着一二线城市地产销售回暖,预计美凯龙自营商场业绩稳中有升。预计公司2019-2021年自营商场增速为15%、13%、11%;随着委管商场迅速扩张,拓展三四线城市,预计公司2019-2021年委管相关业务增速为19%、16%、16%;其他业务预计增速稳定。美凯龙的总体收入2019-2021年增速为23%/18%/17%。

  此外,訾猛也判断,伴随着美凯隆自营商场盈利能力稳定,预计公司2019-2021年自营商场毛利率为78%、78%、78%;下沉市场可能会使得委管业务盈利能力降低,预计公司2019-2021年委管商场业务毛利率为60%、57%、56%。随着委管商场业务占比提升,预计总体毛利率将继续降低,预计2019-2021年毛利率为64%、63%、62%。

  最近一期财报显示,2019年前三季度,美凯龙实现营业收入118.24亿元,同比增长 18.34%;实现归母净利润 37.83 亿元,同比下降9.06%。(第一纺织网-martin)

稿件来源:本网专稿
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