负债67亿的搜于特熔喷布投产在即,两大在建工程尚需11.92亿投资
发表时间:2020-06-18     发表评论

  搜于特集团股份有限公司(以下简称“搜于特”)6月18日透露,公司全资子公司东莞市搜于特医疗用品有限公司的“一次性使用医用口罩”已于5月29日取得广东省药品监督管理局核发的《中华人民共和国医疗器械注册证》,有效期至2021年5月28日,医疗用品公司也已于2020年6月8日取得省药监管局核发的《医疗器械生产许可证》。

  目前,搜于特医疗用品公司已被列入中国医药保健品进出口商会医用口罩出口白名单。同时,搜于特医疗用品公司将与自然人孙某共同出资设立东莞市科特科技有限公司,合作经营熔喷布等原材料的生产和销售,预计将在6月下旬投入熔喷布的生产。

  搜于特表示,目前医疗用品公司口罩日产量约300-400万片,面向国内外市场销售。由于不同国家地区的政策不一样且不断变化,产品将销往那些国家和地区具有不确定性。

  公开资料显示,搜于特以设计与销售“潮流前线”青春休闲服饰起家,2015年起实施战略转型,大举进军供应链管理、品牌管理等业务,尤其是供应链管理业务,近年来突飞猛进,直接带动搜于特总营收规模从2015年的19.83亿元跨越到2018年的184.94亿元,4年间增长了9倍多。

  来自联合信用评级有限公司今天(6月18日)晚间披露的数据显示,受行业景气度低迷的影响,2019年搜于特的营业收入和利润规模均大幅下降,报告期内,公司营业收入129.24亿元,较上年下降30.12%;净利润2.19亿元,较上年下降53.33%。

  同期,搜于特应收账款周转次数由上年的9.64次下降到5.29次,存货周转次数由上年的6.94次下降至3.77次,总资产周转次数由上年的1.81次下降至1.21次。

  截至2019年末,搜于特资产中应收账款、预付款项及存货占比较高,对运营资金占用严重,货币资金受限比例较高,整体资产质量一般。

  受国内外新冠疫情的影响,全球商贸零售业受到较大冲击,搜于特供应链业务下游订单有所下滑。2020年1-3月,搜于特实现营业总收入13.49亿元,较上年同期下降57.83%;实现净利润-0.74亿元,较上年同期下降165.06%

  财报显示,截至2019年末,搜于特合并资产总额113.16亿元,负债合计55.50亿元,所有者权益(含少数股东权益)57.66亿元,其中归属于母公司所有者权益54.43亿元。截至2020年3月末,搜于特合并资产总额125.56亿元,负债合计67.28亿元,所有者权益(含少数股东权益)58.27亿元,其中归属于母公司所有者权益55.05亿元。

  2019年,受宏观经济形势复杂和经济下行压力加大,以及公司合并范围缩小的影响,搜于特供应链管理(材料)业务规模缩小,营业收入和利润规模均大幅下降;综合毛利率较上年变化不大。

  2020年一季度,受新冠疫情影响,搜于特营业收入及利润规模较上年同期大幅下降。

  从收入构成情况来看,2019年,搜于特供应链管理(材料)业务收入105.98亿元,较上年大幅下降33.10%,主要系一方面宏观经济环境复杂,经济下行压力加大的情况下,公司放缓供应链管理(材料)业务发展速度,另一方面,2018年10月原公司合并范围内绍兴市兴联供应链管理有限公司由控股子公司变更为联营企业不再纳入公司合并范围所致;占主营业务收入的比重为82.56%,较上年下降3.33个百分点。2019年,公司服装业务收入14.40亿元,较上年变化不大,占主营业务收入的比重为11.22%,较上年上升3.22个百分点;其他产品收入7.99亿元,较上年下降29.09%,主要系下游需求减少所致,占主营业务收入的比重为6.23%,较上年变化不大。

  从毛利率来看,2019年,供应链管理(材料)业务毛利率4.00%,较上年下降1.27个百分点,主要系棉花、棉纱等大宗纺织品原材料价格的下降所致;服装业务毛利率35.49%,较上年变化不大;其他产品毛利率2.86%,较上年下降2.55个百分点,主要系市场需求下降所致。受上述因素影响,2019年,公司主营业务毛利率7.46%,较上年变化不大。

  2020年1-3月,搜于特实现营业总收入13.49亿元,较上年同期下降57.83%,主要系一方面受新冠疫情影响,公司供应链管理业务上下游复工复产延缓、物流受阻,另一方面品牌服饰业务复工复产延缓、客流减少所致;公司实现净利润-0.74亿元,较上年同期下降165.06%。

  从业务运营来看:

  1、供应链管理业务

  2019年,受外部环境复杂,服装纺织行业景气度较低的影响,搜于特供应链管理业务采购量和销售量较上年均有所下降,导致收入规模也随之有所下降;采购和销售集中度一般。

  搜于特供应链管理业务以东莞市搜于特供应链管理有限公司(以下简称“供应链管理公司”)作为运营平台,针对纺织服装产业链产品开展。2019年,供应链管理公司实现营业收入108.82亿元,归属于母公司的净利润0.83亿元。

  目前,由供应链管理公司在全国各个地区投资设立多家项目子公司,并以股权联合的形式(通常供应链管理公司占比51%,合作伙伴占比49%),吸引具有行业经验与资源的合作伙伴共同参与,汇聚当地区域的供应链资源和市场资源,构建一个覆盖范围广、供应能力强的供应链服务体系。该体系能够在全国范围内汇集供应链资源,为商家客户提供高效、低成本的采购、仓储配送等一系列供应链管理服务,以及设计方面的支持,从而获得服务收益。

  截至2020年3月末,搜于特已经在广州东莞、荆门、苏州、佛山、厦门等地共设立12家供应链管理项目子公司开展相关业务。

  采购方面,搜于特在集合多个客户订单的基础上,制定集中采购计划,发挥规模优势,同时根据供应商给予的价格优惠情况,向供应商支付一定比例(30%~50%)的预付款方式进行采购,从而获得更低的采购价格。

  2019年,供应链管理业务的主要产品为棉纱、布料和其他辅料。2019年,公司在宏观经济环境复杂,服装行业景气度低迷的情况下,放缓供应链管理业务发展速度,受此影响,公司采购量和销售量较上年均有所下降,分别为10.45亿米(或亿公斤)和10.59亿米(或亿公斤),较上年分别下降15.55%和10.46%;截至2019年末,公司库存量为9040.55千米(或吨),较上年下降13.45%。

  仓储物流方面,搜于特在供应链子公司所在地设有仓库,目前仍全部为租赁;物流仍全部外包给第三方负责。跟踪期内,公司取得时尚产业供应链总部项目建设用地并进行了规划设计;仓储物流基地建设项目作了规划调整;新总部三期项目的集体建设用地形成了供地方案。未来,随着公司仓储物流项目的逐步落地,搜于特对供应链全过程的管控力度有望得到进一步提升;全国子公司与仓储物流基地的联动效应也将增强搜于特在纺织服装原材料供应链领域的竞争实力。

  2、品牌服饰业务

  受服装行业景气度持续低迷的影响,搜于特直营和加盟店数量较上年均有所减少,联营店数量较上年有所增加;公司服装销量较上年有所减少,为应对2020年春节较早来临,公司提前备货使得库存量较上年有所增加。联营店数量的增加和提前备货加大了公司存货减值风险。公司通过打造小程序和网络直播带货的方式拓展了服装营销渠道。

  公司服装板块从事“潮流前线”服饰品牌的设计和销售业务,通过直营与特许加盟相结合、生产及物流外包的运营模式建立了全国销售渠道。

  设计方面,截至2020年3月末,搜于特自主设计团队拥有专职设计人员308人,占员工总数的17.56%。2019年,公司设计团队推出的新产品设计方案共计16801个,当年上市新款产品共计11258个,转化率约为67.01%。2019年,公司研发投入金额为3945.14万元,同比增长16.66%。

  采购方面,服装业务主要原材料包括针织布料、梭织布料和辅料等。2019年,搜于特梭织布料采购量为1,829.42万米,同比下降64.28%,主要系公司品牌服装委外加工比例减少,直接购进成品比例上升所致;公司针织布料采购量为3864.73吨,较上年增长18.65%,主要系公司本部供应链业务中针织布需求量增加所致。

  采购均价方面,2019年,梭织布和针织布采购均价分别为9.41元/米和34.06元/公斤,较上年分别下降5.52%和2.60%,主要系2019年棉花、棉纱等大宗纺织品原材料价格的下降所致。

  生产方面,搜于特将服装生产及物流全部外包,由生产部负责货品生产进度的跟踪和质量的把控。搜于特与代工厂的合作模式分为两种:①包工包料模式(约占60%),此模式下,代工厂自行采购原材料并进行加工及运输,公司直接采购服装成品并对产成品进行质量把控;②委外加工模式(约占40%),公司负责原材料的采购、运输以及质量的把控,代工厂负责生产环节。2019年,搜于特共生产服装2,923.76万件,较上年变化不大。

  采购结算方面,包工包料一般于货品交验后60天内以银行汇款或银行承兑汇票方式向成衣厂支付全部货款;委外加工模式下,公司与原材料供应商、成衣厂在合同签署阶段锁定加工费和采购价格,原材料质检合格入库后60天内向供应商支付货款,并通过向成衣厂提前付款或缩短付款时间等手段进一步降低产品成本。

  销售方面,搜于特仍以加盟为主,直营为辅,同时开设联营店铺的经营模式。销售结算方面,加盟模式下,对加盟商的销售结算主要采用现款现货的结算方式,公司在货品出库并交付给第一承运人后即确认销售收入,对于合作期较长的优质加盟商给予不超过6个月的信用期;联营模式下,加盟商以终端零售价对外零售,公司与加盟商按实际终端零售价的6~7.5折结算,账期不超过6个月。

  截至2020年3月末,搜于特直营店、加盟店和联营店分别为148个、895个、690个,分别较上年下降21.28%、下降15.49%和增长15.00%。

  此外,搜于特通过搭建以小程序为核心的运营体系,加强与淘宝、抖音、快手等平台主播的营销合作等方式拓宽品牌服饰营销渠道。

  从销量来看,2019年搜于特服装销量为2427.35万件,较上年下降8.67%,主要系国内消费市场疲软所致;库存量为3,686.88万件,较上年增长15.56%,主要系一方面联营店数量较上年有所增加,另一方面2020年春节时间较早,公司提前备货所致。

  3、其他业务

  2019年,其他业务仍主要围绕服装业务开展;时尚电子产品销售受服装行业景气度低迷和市场需求疲软的影响,其收入及盈利水平大幅下降;商业保理业务运营良好。

  时尚电子产品销售业务方面,仍主要由江西聚构商贸有限公司负责运营,通过缩短时尚电子产品等消费品市场流通环节,降低流通成本,提升时尚电子产品等在终端消费市场的性价比,增强经销商在竞争激烈的消费品市场的竞争优势。运营模式为利用资金优势向上游供应商进行预付款形式的集中采购,以获取价格优势并完成对下游客户的让利销售,赚取差价收益。2019年,时尚电子产品销售业务实现营业收入7.99亿元,较上年大幅下降32.89%;毛利率为2.86%,较上年大幅下降2.54个百分点,主要系国内服装行业景气度低迷,市场需求疲软所致。

  商业保理业务方面,运营主体仍主要为子公司深圳市前海搜银商业保理有限公司(以下简称“搜银保理”)。搜银保理为产业上下游企业提供贸易融资、应收账款管理及催收、信用风险控制等金融服务。截至2019年底,保理业务利息收入2,408.58万元,净利润1,570.27万元。截至2020年3月末,公司保理业务未出现逾期、不良等情况,目前在保规模2.33亿,主要服务对象是与公司有合作的供应商。

  4.在建工程

  截至2019年末,搜于特在建工程尚需投资金额较大,未来资金支出压力较大,且投资回报存在一定不确定性。

  截至2019年末,搜于特主要在建项目为仓储物流基地建设项目和时尚产业供应链总部(一期)。公司在建项目计划投资金额合计11.96亿元,尚需投资金额11.92亿元,未来资金支出压力较大。

  基于现有业务规模与公司情况,搜于特制定了符合公司自身定位发展计划,具备一定的可实施性。2020年,公司在面对新冠肺炎对经济带来冲击的情况下,将以稳健经营、控制风险、开源节流为总方针;同时,在危机中寻找发展机遇,积极探索公司新突围、新发展的路径和策略,推动公司不断发展进步。

  在公司内部管理方面,搜于特将进一步落实员工责任,裁减富余人员,形成更加高效的内部管理体系,努力开源节流,积极应对业绩下滑的压力。

  品牌服饰运营方面,搜于特将以新零售营销和快时尚模式为主要发展方向,推动“潮流前线”品牌服饰不断取得新发展。供应链管理方面,公司将继续完善供应链管理业务模式,加强管理,控制风险,拓宽业务范围,推进供应链管理业务的平稳发展。医疗用品行业方面,公司投资2亿元成立研发、生产、销售医疗用品的全资子公司,从生产医用口罩、防护服起步,直至防护用品的原材料生产,逐步建立符合医疗用品行业特点的科学高效的经营管理体系,积极开拓国内外医疗用品市场;同时,积极开展医疗用品行业优质标的的投资并购,逐步形成公司医疗用品行业业务板块,与公司纺织服装行业业务板块共同驱动公司的发展。

  联合信用评级有限公司还披露:

  负债情况:

  截至2019年末,搜于特负债规模进一步增长,整体债务负担有所加重,且以短期债务为主,存在一定短期偿付压力。

  截至2019年末,搜于特负债总额55.50亿元,较年初增长21.41%,主要系非流动负债增加所致。其中,流动负债占81.62%,非流动负债占18.38%。公司负债仍以流动负债为主,非流动负债占比上升较快。

  截至2019年末,搜于特流动负债45.30亿元,较年初增长5.01%,主要系应付票据和应付账款增加所致。公司流动负债主要由短期借款(占28.53%)、应付票据(占43.61%)和应付账款(占9.55%)构成。

  截至2019年末,搜于特短期借款12.92亿元,较年初下降18.06%,主要系公司调整债务结构增加长期借款所致。其中保证借款占69.05%,信用借款占30.95%,以保证借款为主。

  截至2019年末,搜于特应付票据19.75亿元,较年初增长12.12%,主要系2019年下半年采购增加所致。其中,商业承兑汇票占5.14%,银行承兑汇票占76.25%,信用证占18.62%。

  截至2019年末,搜于特应付账款4.33亿元,较年初增长228.83%,主要系2019年下半年采购增加所致。应付账款全部为应付材料采购款及加工费。

  截至2019年末,搜于特非流动负债10.20亿元,较年初增长296.24%,主要系长期借款增加所致。公司非流动负债主要由长期借款(占86.26%)和应付债券(占9.76%)构成。

  截至2019年末,搜于特长期借款8.80亿元,较年初增长877.78%,主要系公司调整债务结构,以及公司偿还“15搜特债”进行债务换所致。其中质押借款2占9.09%,保证借款占90.91%。从期限分布看,2021年到期的占22.72%,2022年到期的占77.27%,公司2022年存在一定集中偿付压力。

  截至2019年末,搜于特应付债券1.00亿元,较年初增长0.28%,较年初变化不大。全部为18搜于特MTN001,债券余额为1.00亿元,2021年公司将面临投资者回售选择权。

  截至2019年末,搜于特长期应付款(合计)0.37亿元,较年初下降42.51%,主要为2018年公司与平安国际融资租赁(天津)有限公司(以下简称“租赁公司”)签订售后回租协议,搜于特将账面净值为3,169.60万元的自有固定资产作为标的物,以6,666.67万元的协议价格销售给租赁公司后进行回租,租赁期间为36个月,租金总额为7,503.67元。合同约定每季度支付一次租金,租金计算方式为不等额本金。

  截至2019年末,搜于特全部债务45.34亿元,较年初增长15.24%,主要系长期借款增加所致。其中,短期债务占77.58%,长期债务占22.42%,仍以短期债务为主。短期债务35.17亿元,较年初下降4.44%,主要系短期借款减少所致。长期债务10.17亿元,较年初增长300.82%,主要系长期借款增加所致。截至2019年末,公司资产负债率、全部债务资本化比率和长期债务资本化比率分别为49.05%、44.02%和14.99%,较年初分别上升4.08个百分点、2.73个百分点和10.65个百分点。公司债务负担较重。

  截至2020年3月末,搜于特负债总额67.28亿元,较年初增长21.23%,主要系短期借款增加以及“搜特转债”发行所致。其中,流动负债占75.34%,非流动负债占24.66%。公司负债以流动负债为主,负债结构较年初变化不大。

  截至2020年3月末,搜于特全部债务54.84亿元,较年初增长20.96%。其中,短期债务38.29亿元(占69.82%),长期债务16.55亿元(占30.18%),仍以短期债务为主。截至2020年3月末,公司资产负债率、全部债务资本化比率和长期债务资本化比率分别为53.59%、48.48%和22.12%,较年初分别上升4.54个百分点、4.46个百分点和7.13个百分点。公司债务负担进一步加重。

  盈利能力

  2019年,主要受供应链管理(材料)业务规模缩小的影响,搜于特营业收入和利润规模均大幅下降;期间费用、资产减值损失和信用减值损失对公司利润影响很大,公司整体盈利能力有待提高。

  2019年,搜于特实现营业收入129.24亿元,较上年下降30.12%,主要系供应链管理(材料)业务收入减少所致;营业成本118.92亿元,较上年下降30.22%,与营业收入同步减少。公司实现营业利润2.87亿元,较上年下降55.00%,主要系一方面供应链管理(材料)业务受宏观经济下行压力加大和大宗纺织品原材料价格的下降的影响,利润规模下降,另一方面受市场需求疲软的影响,公司其他时尚电子产品业务收入和利润均有所减少所致。公司实现净利润2.19亿元,较上年下降53.33%。

  从期间费用看,2019年,搜于特期间费用总额为6.16亿元,较上年下降15.29%,主要系销售费用减少所致。从构成看,公司销售费用、管理费用、研发费用和财务费用占比分别为40.95%、25.99%、6.41%和26.65%,以销售费用、管理费用和财务费用为主。其中,销售费用为2.52亿元,较上年下降22.31%,主要系公司加强内部管理,控制相关费用,使得广告宣传费、职工薪酬、运输费、租赁费、会务费等均有所减少所致;管理费用为1.60亿元,较上年下降14.82%,主要系股份支付减少所致;研发费用为0.39亿元,较上年增长16.66%,主要系研发人员职工薪酬增加所致;财务费用为1.64亿元,较上年下降9.16%,主要系汇兑收益减少所致。2019年,公司费用收入比为4.76%,较上年上升0.83个百分点,公司费用控制能力有待提高。

  2019年,搜于特资产减值损失1.12亿元,较上年下降37.92%;信用减值损失0.84亿元。资产减值损失和信用减值损失占营业利润的比重分别为38.98%和29.33%,对营业利润侵蚀显著。

  从整体盈利指标看,2019年,搜于特营业利润率为7.99%,较上年上升0.20个百分点,变化不大;公司总资本收益率、总资产报酬率和净资产收益率分别为3.81%、4.18%和3.85%,较上年分别下降3.03个百分点、3.50个百分点和4.25个百分点。公司盈利能力有待提高。

  2020年1-3月,搜于特实现营业总收入13.49亿元,较上年同期下降57.83%,主要系一方面受新冠疫情影响,公司供应链管理业务上下游复工复产延缓、物流受阻,另一方面品牌服饰业务复工复产延缓、客流减少所致;公司实现净利润-0.74亿元,较上年同期下降165.06%。

  现金流

  2019年,搜于特供应链管理(材料)业务规模缩小,经营性净现金由净流出转为净流入;投资活动由净流入转为净流出,仍存在一定融资需求。

  经营活动方面,2019年,受公司供应链管理(材料)业务规模缩小的影响,搜于特经营活动现金流入152.64亿元,较上年下降18.09%;经营活动现金流出151.45亿元,较上年下降21.17%。受上述因素影响,2019年,公司经营活动现金净流入1.00亿元,由上年净流出转为净流入。2019年,公司现金收入比为117.42%,较上年上升17.41个百分点,收入实现质量较好。

  投资活动方面,从投资活动来看,2019年,搜于特投资活动现金流入8.91亿元,较上年下降92.72%,主要系理财产品投资到期收回的现金较上年减少,以及处置子公司收到的现金减少所致;投资活动现金流出9.89亿元,较上年下降90.88%,主要系购买理财产品投资的现金较上年减少所致。受上述因素影响,2019年,公司投资活动现金净流出0.98亿元,由上年的净流入转为净流出。

  从筹资活动来看,2019年,搜于特筹资活动现金流入26.07亿元,较上年增长25.43%,主要系取得借款收到的现金增加所致;筹资活动现金流出28.41亿元,较上年增长4.23%,主要系偿还债务支付的现金增加所致。2019年,公司筹资活动现金净流出2.35亿元,净流出规模较上年下降63.77%,主要系分配股利、利润或偿付利息支付的现金减少所致。

  2020年1-3月,搜于特经营活动产生的现金流量净额为-3.11亿元,投资活动产生的现金流量净额为-0.94亿元,筹资活动产生的现金流量净额为12.29亿元。

  偿债能力

  跟踪期内,搜于特长短期偿债能力表现一般,但考虑到未使用银行授信额度较大,过往债务履约情况较好,其整体偿债能力仍属很强。

  从短期偿债能力指标看,截至2019年末,公司流动比率与速动比率分别由年初的1.83倍和1.20倍分别上升至1.92倍和上升至1.22倍,流动资产对流动负债的保障程度仍较强。截至2019年末,公司现金短期债务比由年初的0.27倍上升至0.38倍,现金类资产对短期债务的保障程度有所提高。整体看,公司短期偿债能力有所提高。

  从长期偿债能力指标看,2019年,公司EBITDA为5.65亿元,较上年下降34.88%。从构成看,公司EBITDA主要由折旧(占11.10%)、摊销(占9.48%)、计入财务费用的利息支出(占28.11%)和利润总额(占51.31%)构成。2019年,公司EBITDA利息倍数由上年的5.81倍下降至3.56倍,EBITDA对利息的覆盖程度较高;公司EBITDA全部债务比由上年的0.22倍下降至0.12倍,EBITDA对全部债务的覆盖程度一般。整体看,公司长期债务偿债能力一般。

  截至2019年末,公司无对外担保事项。

  截至2019年末,公司无重大未决诉讼、仲裁事项。

  根据搜于特提供企业信用报告,截至2020年5月22日,公司无已结清及未结清信贷的不良信贷记录。

  截至2020年3月末,公司及各子公司共获得银行授信62.85亿元,未使用余额16.86亿元,间接融资渠道较为畅通;公司为A股上市公司,具备直接融资渠道。

  搜于特本部财务概况

  截至2019年末,搜于特本部资产总额有所增长,资产结构较为均衡;负债大幅增加,以非流动负债为主,债务负担处于合理水平,但债务结构有待调整;权益稳定性较强。2019年,搜于特本部营业收入贡献较小,利润主要来自经营所得;经营活动现金流呈净流出状态。

  截至2019年末,搜于特本部资产总额83.24亿元,较年初增长14.76%,主要系应收账款、预付账款和长期股权投资增加所致。其中,流动资产44.22亿元(占比53.12%),非流动资产39.03亿元(占比46.88%)。从构成看,流动资产主要由应收票据及应收账款(占30.40%)、预付款项(占17.39%)、其他应收款(占7.41%)和存货(占37.71%)构成,非流动资产主要由长期股权投资(占71.10%)、固定资产(占22.08%)。截至2019年末,公司本部货币资金为2.04亿元。

  截至2019年末,搜于特本部负债总额38.34亿元,较年初增长34.66%。其中,流动负债28.95亿元(占比75.51%),非流动负债9.39亿元(占比24.49%)。从构成看,流动负债主要由短期借款(占40.39%)、应付票据及应付账款(占27.24%)、其他应付款(占13.62%)、预收款项(占9.77%)、一年内到期的非流动负债(占8.61%)构成,非流动负债主要由长期借款(占85.21%)、应付债券(占10.61%)构成。公司本部全部债务27.88亿元,其中短期债务占67.73%,长期债务占32.27%,以短期债务为主。公司资产负债率、全部债务资本化比率和长期债务资本化比率分别为46.06%、38.30%和16.69%,债务负担处于合理水平。

  截至2019年末,公司本部所有者权益为44.90亿元,较年初增长1.91%,变化不大。其中,股本为30.93亿元(占68.87%)、资本公积合计为9.35亿元(占20.82%)、未分配利润合计为4.49亿元(占9.99%)、盈余公积合计为1.72亿元(占3.84%)。

  2019年,搜于特本部营业总收入为37.73亿元,净利润为1.25亿元。

  2019年,搜于特本部经营活动产生的现金流量净额为-6.41亿元;投资活动产生的现金流量净额为-3.79亿元;筹资活动产生的现金流量净额为6.23亿元。

  可转换公司债券偿还能力分析

  从资产情况来看,截至2020年3月末,搜于特现金类资产为20.01亿元,为“搜特转债”待偿本金(8.00亿元)的2.50倍,公司现金类资产对“搜特转债”待偿本金的覆盖程度高;截至2020年3月末,公司净资产为58.27亿元,为“搜特转债”待偿本金(8.00亿元)的7.28倍,公司净资产对“搜特转债”待偿本金按期偿付的保障作用强。

  从盈利情况来看,2019年,搜于特EBITDA为5.65亿元,为“搜特转债”待偿本金(8.00亿元)的0.71倍,公司EBITDA对“搜特转债”待偿本金的覆盖程度尚可。

  从现金流情况来看,2019年,搜于特经营活动产生的现金流入为152.91亿元,为“搜特转债”待偿本金(8.00亿元)的19.11倍,公司经营活动产生的现金流入对“搜特转债”待偿本金的覆盖程度高。

  综上分析,搜于特对“搜特转债”的偿还能力很强。

  联合信用评级有限公司还表示,跟踪期内,搜于特供应链管理业务规模有所收缩,业务体系处于调整阶段,公司收入和净利润规模均大幅下降;品牌服饰业务经营情况比较稳定。2019年5月,公司引入广州高新区作为战略投资者持股10.00%,并签署战略合作框架协议,未来双方拟在多方面开展战略合作。同时,联合评级也关注到搜于特所处服装行业景气度低迷、联营模式下服装业务库存增长较快且存在减值风险、供应链业务垫款经营压力大、运营效率下降、债务规模增长较快且短期偿债压力较大等因素对公司经营发展可能带来的不利影响。

  搜于特设立医疗用品子公司、拓展医用口罩和防护服产能,短期内受新冠疫情尚未结束的影响需求旺盛,有望为公司成功推动公司业绩,未来有望形成纺织服装和医疗用品双主业。

  截至第一纺织网记者今天(6月18日)晚间发稿前,搜于特报收2.95元/股,跌幅3.28%,市值91.23亿元。(第一纺织网 martin)

稿件来源:本网专稿
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