上周（6月29日-7月3日），2020年储备棉轮出于7月1日正式启动，在纺织品服装出口受阻、精梳高支纱滞销的大形势下，储备棉由于质量有保证、价格相对较低，受到纺织企业的欢迎，前3个交易日均以100%成交。受外盘强势上涨带动，郑棉结束调整中幅反弹。下游内需恢复缓慢，纱布销售清淡，价格阴跌，库存继续增加。棉花CNCottonB指数11943元/吨，周涨113元/吨，与郑棉2009相比贴水7元/吨。

　　期货方面。郑棉主力CF2009合约上周五（7月3日）收于11950元/吨，周涨300元/吨，盘面中幅反弹，成交量有所增加。部分资金撤出，持仓减少37330手，减幅9.7%。持仓前20名，持多单278272手，周减10693手，空单367201手，周减13430手，净空88929手，减少2737手。注册仓单20561张，周减893张。预报2058张，周减297张。低价储备棉进入市场后，会明显提高国产中粗支纱的竞争力，对进口纱形成部分替代，增加国内棉花需求，减缓对国内棉花现货的价格压制。全球疫情仍然严峻，
　　国际贸易环境恶化，全球经济恢复面临更加复杂严峻的形势，预计郑棉短期仍是低位震荡趋势，郑棉主力CF2009合约在11500-12000元/吨区间震荡概率较大。
外盘：炒作种植面积减少和得州天气干旱，美盘大涨，上周五（7月3日）ICE主力12月合约收于62.95美分/磅，周涨352点。但上周四（7月2日）公布的出口数据不佳，技术上面临60周均线压制，全球贸易环境恶化，海外部分地区疫情未能有效控制，中美关系存在风险，本周回调整理概率较大。

　　现货方面。内地库“双28”机采棉成交价集中在12200-12400元/吨，“双28”手摘棉成交价集中在12400-12600元/吨，巴西棉12500-13200元/吨，澳棉14500-15300元/吨，印度棉11800-12100元/吨，美棉12600-13500元/吨。高价的澳棉、美棉、长绒棉、皮马棉出货较少。纱厂仍采用随用随买、逢低点价采购策略。

　　操作建议。新冠疫情和中美关系形势仍不乐观，棉花消费恢复之路崎岖漫长，棉花价格可能在低位震荡、底部逐渐上抬的趋势上维持较长时间，纱厂需把握节奏控制合理库存，逢低阶段性采购，快速反弹上涨不宜追高。（江苏省农垦棉业有限公司  何银官）