“中国高尔夫服饰第一股”比音勒芬服饰股份有限公司（以下简称“比音勒芬”）欲布局社交电商的计划突然生变。．

　　今天（9月3日）晚间，比音勒芬发布公告称，因在合作方式、合作范围等方面仍需作更进一步的探讨研究，公司与江西微传网络科技有限公司（以下简称“江西微传”）、上海微祥网络科技有限公司（以下简称“目标公司”）一致同意终止《并购意向协议》。双方协商将在多米粒电商平台、短视频方面开展业务合作，持续强化公司新零售业务的发展战略。

　　第一纺织网此前报道，7月17日，比音勒芬与江西微传、上海微祥签订了《并购意向协议》，拟以现金方式收购江西微传所持有的上海微祥100%股权，上海微祥承诺，上述交易拟参照公司2020年预测的归属于母公司股东的扣除非经常性损益前后孰低后的净利润4000万元，总估值约为人民币4亿元。江西微传促使并保证：上海微祥承诺在2020-2022年内实现的净利润(扣除非经常性损益前后孰低)分别不低于4000万元、5000万元、6000万元。

　　第一纺织网记者查阅公告获悉，上海微祥系新三板挂牌公司微传播（北京）网络科技股份有限公司旗下企业，微传播是专注于提供社交网络及新媒体整合营销服务解决方案的企业，拥有基于腾讯系、新浪系社交信息群落的社交电商专业团队，2019年开始布局短视频业务。旗下机构上海微翔主要为客户在短视频等社交平台提供优质的视频内容制作、发行、推广服务，优势主要在三方面：自媒体与短视频推广积累的数据资源、短视频平台内容全流程（制作、传播、引流）服务优势、MCN服务团队专业的营销策略。

　　多米粒则是微传播与京东联盟官方合作，推出的电商广告联盟平台，如并购交易顺利开展，微传播旗下与京东合作的多米粒电商平台将与比音勒芬开展直播带货业务，借助上海微翔的大数据分析及内容平台运营优势，实现比音勒芬旗下“威尼斯狂欢节”品牌与线上渠道的快速连接，加强品牌推广和线上销售。

　　公开资料显示，比音勒芬是A股唯一一家运动休闲服饰企业，比音勒芬成立于2003年1月，2016年12月于深交所上市，为A股唯一一家运动休闲服饰企业。

　　比音勒芬专注于高端运动休闲服饰研发设计与品牌运营，目前旗下有比音勒芬和威尼斯狂欢节两大品牌，其中，主品牌比音勒芬定位于高端运动休闲服饰，产品分为高尔夫、生活、时尚三大系列；副品牌威尼斯狂欢节定位旅游度假市场，着力打造亲子装、情侣装及家庭装，深化细分服饰品类，填补市场空缺。

　　财报显示，2019年，比音勒芬实现营业收入18.3亿元，同比增长23.7%，2016年上市至今CAGR达29.4%。

　　分渠道看，2019年直营收入达11.9亿元，同比增长16.0%，占收入65.4%。加盟收入达6.31亿元，同比增长41.5%，占收入34.6%。

　　从盈利能力看，2019年，比音勒芬毛利率为67.8%，主要系2019年公司加强了对折扣店的折扣控制；分渠道看，2019年直营业务毛利率高达71.4%，加盟业务毛利率达61.0%，加盟业务毛利率常年保持稳定。

　　从渠道看，比音勒芬门店总数由2015年的601家扩张至2019年的894家，净增293家门店．分渠道看，直营门店由2015年的280家增至2019年的441家，净增161家；加盟门店由2015年的321家增至2019年的453家，净增132家。近两年，直营门店扩张速度高于加盟门店，增长迅速。

　　最新公布的财报显示，2020年上半年，比音勒芬实现营业收入人民币7.66亿元，比上年同期变动-9.36%；归属于上市公司股东净利润人民币1.61亿元，比上年同期下降7.25%。

　　分产品看，上装类实现营业收入3.30亿元，与上年同期的3.43亿元相比下降3.76%，占营业收入的比重达43.18%，下装类实现营业收入1.97亿元，与上年同期的1.91亿元相比增长3.05%，占营业收入的比重达25.79%，外套类实现营业收入1.72亿元，与上年同期的2.44亿元相比下降29.51%，占营业收入的比重达22.49%。

　　报告期内，面对突如其来的疫情，比音勒芬及时调整运营策略，积极开展线上销售，实施全员营销，发力新零售，电商销售业绩表现突出。

　　国信证券分析师丁诗洁认为，疫情也加速了公司的渠道升级和线上下的融合，观察来看，比音勒芬主要通过优化店铺位置、增加奥莱店、数字化赋能的方式升级渠道结构与消费者购物体验。具体来看：

　　1、优化店铺位置：比音勒芬的线下渠道主要覆盖全国高端百货商场、购物中心、机场高铁交通枢纽以及高尔夫球场。疫情期间公司通过“调位置、扩面积”占据百货商场的核心位置，积极布局，以待疫情过后的经济复苏为企业带来新的业绩增长。截至2020年6月30日，公司营销网络覆盖全国31个省、自治区及直辖市的核心商圈、高端百货、机场、知名高尔夫球会会所等，公司拥有909个终端销售门店，较2019年末净增长15家，其中直营店铺数量452家，加盟店铺数量457家。

　　2、奥莱店数量逐年稳定增长：奥莱店作为比音勒芬存货的主要消化渠道，具有较强的消化能力，因此一般库龄在两年以内的存货能得到较好的消化，奥莱店的折扣集中在4-6折，仍有较大的利润空间。

　　3、数字化赋能提升购物体验：比音勒芬对现有店铺逐步进行智能化、信息化升级，引入智能化设备，通过数字化赋能，为消费者提供更加优质的购物体验，有效提升现有营销网络的单店坪效和盈利能力。

　　光大证券研究员李婕也表示，一方面，比音勒芬的线下门店主品牌和威尼斯开店空间均较大，同时公司还加强费用管控、提高了经营效率和抗风险能力，并且继续重视单店质量提升，调位置、扩面积、对店铺进行智能化信息化升级等，在终端零售环境逐步恢复正常后，线下渠道的升级效果也将体现在销售端的良性增长上；另一方面，比音勒芬线上占比还较低，主品牌、威尼斯均重视拓展线上线下融合的新零售业务，未来在线上渠道和新零售的业务发展前景值得期待。（第一纺织网　martin）