本周，国内外棉价冲高回落；国内外棉纱价格走势分化；涤纶短纤价格震荡。

　　一、国内棉价冲高回落

　　本周，棉花供应继续增加，消费延续淡季特点，国内棉价冲高回落，整体高于前周。2020年11月23-27日，郑州商品交易所棉花期货主力合约结算价14452元/吨，较前周上涨200元/吨，涨幅1.4%；代表内地标准级皮棉市场价格的国家棉花价格B指数均价14390元/吨，较前周上涨31元/吨，涨幅0.2%。代表全国主产棉省（区）白棉3级籽棉折皮棉均价的中国棉花收购价格S指数均价12787元/吨(不含加工费)，较前周下跌10元/吨,跌幅0.1%。

　　二、国际棉价先扬后抑

　　本周，疫苗消息短暂提振外棉价格跳涨，投资者在美国感恩节假期前结清多仓避险出场令ICE价格走低，美棉收割进展同环比提高及天气良好也助力跌势，国际棉价先扬后抑。2020年11月23-27日，纽约棉花期货主力合约结算价73.05美分/磅，较前周上涨1.18美分/磅，涨幅1.6%；代表进口棉中国主港到岸均价的国际棉花指数（M）均价81.5美分/磅，较前周上涨4.19美分/磅，涨幅5.4%，折人民币进口成本13610元/吨（按1%关税计算，含港杂和运费400元/吨），较前周上涨680元/吨，国际棉价比国内棉价低778元/吨，内外价差较前周缩小651元/吨。

　　三、国内外棉纱价格走势分化

　　本周，国内纺织市场整体延续弱势，部分品种表现分化，其中精梳32、40支单股纱品种需求有所改善，国内棉纱价格普遍稳中下行；国外棉纱市场观望情绪依旧浓郁，外纱竞争力受运费价涨影响下降，内外纱线价差倒挂幅度继续扩大，常规外纱均价高于国产纱346元/吨。坯布市场延续走淡，价格相对持稳；涤纶短纤价格跟随PTA走势震荡。

　　四、后市展望

　　疫苗接种或将加快，部分对冲棉花供给压力。纷扰的美国大选落幕，拜登胜选已成定局，市场情绪渐复平稳。海外部分地区因新冠疫情延长封锁时间，经济复苏动能有所减弱。美现任总统特朗普称美国新冠疫苗下周开始交付，大宗商品等金融市场普遍走强。国际棉花市场方面，美棉收获进度近八成，印度MSP收购进度快于往年同期，巴基斯坦棉花受减产影响价格上涨，北半球棉花供应压力持续增加。国际纺织市场延续降温，因多国封锁导致棉花消费减少。短期，疫苗接种进入关键时期，对市场情绪形成一定支撑。

　　国内经济持续恢复，短期聚焦实体经济。国家统计局公布的1-10月份规以工业企业实现利润同比增长0.7%，累计利润同比增速年内首次由负转正，其中纺织品服装行业利润降幅进一步收窄。国内棉花市场方面，随着棉花采摘结束，棉花供应压力进一步增加。据国家棉花市场监测系统数据，截至11月27日，全国累计销售皮棉129.3万吨，同比增加22.6万吨。国内纺织市场品种表现分化，近日江浙一带市场订购精梳32-40支单股纱数量增多，且有涨价现象；虽然纺企纱线库存不断积累，但价格相对抗跌，表明纺织市场处于努力修复态势。短期，国内棉价将在外围情绪升温与实体企业谨慎中波动运行。

内外棉价先扬后抑　供应压力愈发明显——中国棉花市场周报（11月9-13日）
中储棉信息中心
　　本周，国内外棉价先扬后抑，国内棉价波动幅度小于国际；国内外棉纱价格继续走弱；涤纶短纤价格震荡盘整。

　　一、国内棉花价格小幅上涨后继续回落

　　本周，周初辉瑞公司疫苗消息间接带动国内棉价小幅上涨，国内新棉采摘进度超过95%，新棉供应压力进一步显现，棉花价格整体下跌。2020年11月9-13日，郑州棉花期货主力合约结算价14242元/吨，较前周下跌130元/吨，跌幅0.9%；代表内地标准级皮棉市场价格的国家棉花价格B指数均价14428元/吨，较前周下跌97元/吨，跌幅0.7%。代表全国主产棉省（区）白棉3级籽棉折皮棉均价的中国棉花收购价格S指数均价12811元/吨(不含加工费)，较前周下跌458元/吨,跌幅3.5%。

　　二、国际棉花价格先扬后抑

　　本周，周初辉瑞疫苗消息短暂提升有关棉花需求前景，随着新冠病毒病例激增使疫苗乐观情绪减弱，美国农业部调高美棉产量预估，热带风暴ETA走向改变避开美国东南棉区，国际棉价呈现先扬后抑走势。2020年11月9-13日，纽约棉花期货主力合约结算价71.33美分/磅，较前周上涨0.64美分/磅，涨幅0.9%；代表进口棉中国主港到岸均价的国际棉花指数（M）均价76.24美分/磅，较前周下跌0.04美分/磅，跌幅0.1%，折人民币进口成本12757元/吨（按1%关税计算，含港杂和运费），较前周下跌6元/吨，国际棉价比国内棉价低1671元/吨，内外价差较上周缩小92元/吨。

　　三、国内外棉纱价格继续回落

　　本周，国内纺织市场继续降温，传统淡季纺企开机率有所下降，国内棉纱价格下跌；海外疫情反复导致需求难以提振，印巴等国出口需求不足，外纱价格继续下跌；由于国内棉纱跌幅大于外纱，常规外纱均价高于国产纱59元/吨，与上周常规外纱均价低于国产纱553元/吨形成反差。坯布市场出货放缓，价格相对持稳；涤纶短纤价格跟随PTA走势小幅上涨。

　　四、后市展望

　　欧美疫情反扑，国际棉市回归基本面。美国单日新增病例再创新高，美联储预计未来几个月经济面临挑战，英国和欧洲央行行长谨慎对待疫苗消息，美股走势分化，美元指数震荡走强。国际棉花市场方面，美棉收获超过六成，热带风暴ETA走向改变避开东南棉区，市场对于减产担忧因此消除，美国农业部11月供需预测报告调增美棉产量；印度CAI预计2020/21年度棉花产量预计同比下降1.1%，消费量预计增长32%，原因分别是近期的持续大雨和虫害问题导致棉花单产下降、后疫情时期棉花消费量好于上年度。国际棉纱成交依旧清淡，海外疫情影响导致市场对棉花需求的担忧再度增强，买家纷纷退市观望。美国大选选情对棉市影响逐步减弱，疫情变化导致市场对于棉花需求前景的悲观情绪不断释放。

　　国内棉市供应压力难以缓解，双十一过后下游订单下降。据国家统计局数据显示，2020年10月份居民消费价格（CPI）同比上涨0.5%，其中服装同比下跌0.2%；全国工业生产者出厂价格（PPI）同比下降2.1%，其中纺织服装业同比下降1.6%。国内棉花市场方面，新年度棉花采摘即将收尾，皮棉库存不断累积，截至11月12日，全国新棉公检量逾204万吨，郑棉仓单量较上周增加0.3万吨，多方面显示短期供应压力仍然较大。籽棉价格继续回落，南疆机采棉价格在6.0-6.2元/公斤（40%衣分，下同），疆内手摘棉价格在7.0-7.2元/公斤，环比上周继续下跌0.3元/公斤左右。

　　国内“双十一”消费季落幕，纺服企业新增订单量续降，棉纱价格继续回落，其中粗支纱价格降幅增大，下游纺织行业传统淡季特点愈发显现，附加值较高的下游企业销售形势相对良好。据国家棉花市场监测系统最新调查，11月初，被抽样调查企业纱、布产销率分别较上月下降0.5%、2.4%，原料采购意向大幅下降。国内棉价进入窄幅波动区间，供需宽松的基本面难以支撑棉价上行，需提防外部市场带来的不确定性。