成本拉动供需边际偏强 乙二醇持续上涨
发表时间:2021-01-11    作者:杜亮 发表评论

  原油、石脑油、乙烯、动力煤价格连续走强,布伦特原油站上50美元/桶的关口,而动力煤价格涨至目前的880元/吨,涨幅高达38.15%,成本抬升为乙二醇价格的强势上行提供了充足的基础。国内乙二醇企业维持低负荷运行,计划投产装置持续推迟,加之码头到货延迟;下游聚酯开工维持高位,刚需稳定,供需边际偏强,也为乙二醇价格上涨提供了支持。

  12月,国内乙二醇市场一改颓势,价格强势上行。逻辑来看,成本上移+基本面供需边际偏强是价格推涨的主要动力。原油、石脑油、乙烯、动力煤价格连续走强,布伦特原油站上50美元/桶的关口,折合乙二醇成本石脑油制上移79.42美元/吨,折合乙二醇成本乙烯制上移5.5美元/吨;而动力煤价格涨至目前的880元/吨,涨幅高达38.15%,折合乙二醇成本上移820吨附近,成本抬升为乙二醇价格的强势上行提供了充足的基础。
供应量增加有限,下游聚酯刚需稳定:

  据统计,2020年2月中旬,恒力石化180万吨的乙二醇装置和浙江石化75万吨的乙二醇装置相继投产,宣布国内聚酯巨头正在向上游乙二醇进一步延伸。截止发稿,年内乙二醇新增产能共计475万吨,较去年增幅42.15%。2020年年均开工58.3%,当前开工低至52.81%,产能闲置情况日益加剧,产量较去年增幅仅在8.45%。

  据统计,2020年国内聚酯产量将在5266万吨附近,较去年上升5.36%,从月度数据来看,2020年仅2、3、4三个月份国内聚酯产出数据低于2019年同期,其余月份均高于往年同期,产出“前低后高”的态势十分明显。上半年经历了二季度聚酯产出的补充,整体产出数据较去年同期变化不大。而下半年国内聚酯产出数据增加明显,据隆众统计,2020年下半年国内聚酯行业产出数据在2858.42万吨附近,较去年同期增长266.84万吨,涨幅超过10%。

  总结:成本端,原油表现强势,石脑油、乙烯价格维持偏强运行,而煤炭价格受供应紧张需求稳定的支撑,价格亦表现偏强,乙二醇成本端维持强势。供应端上新增产能投产后移,而码头库存方面1月份到货计划平稳,受前期封航影响预计库存整体前低后高。而需求端来看,聚酯方面1月份开工有望维持不会出大幅度降负,供需平衡来看,处于微平衡/去库的预期。整体来看乙二醇基本面表现尚可,价格将维持高位走势。

稿件来源:隆众石化网
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