供需结构重塑 乙二醇市场价格飙升
发表时间:2021-01-29    作者:王萍 发表评论

  今日乙二醇涨势喜人,期货盘面突破前高,涨幅4%附近,现货价格上冲至4800元/吨的高位。逻辑来看此番行情的上涨主要基于以下几个方面:

  (1)新增推迟,国内产量提升压制

  新增产能投产延迟,目前来看1-2月份新增产能以合成气路线为主,一体化装置的实际进展在4月份之后,基于投产——量产时间周期的考量, 4月份之前国内乙二醇新增装置的投产难以给到有效的产量。图片

  近期基于价格及相关产品环氧乙烷价格的回落,乙二醇装置一体化转产为主,而煤化工企业复工积极性也有好转(乙二醇:价格刺激下的开工回归 一文有详细的数据分析)。量化对比来看,2月份的检修损失量明显低于1月份。

  (2)进口持续低位。图片

  欧美价格持续高位,全球货源再平衡之下,国内乙二醇进口量持续收缩,10月份开始国内乙二醇进口下降至74万吨,而11月份开始进口断崖式收缩,12月份乙二醇进口只有55万吨,除去12月份码头封航等不可抗力造成的船期后移,进口商主动缩量是造成进口量骤降的主因。从1月份现有到货的跟踪来看,预计进口量基本在65万附近的预期,而2-3月份中东地区进口商检修之下,进口量难以出现实质性回升。

  (3)聚酯需求偏强3.png

  下游聚酯同比减弱但环比依旧强势。目前聚酯端春节因素降负及检修产能在9950-990万吨附近,预计开工负荷将下滑至76%-78%左右;(去年同期开工负荷75%附近);相同的负荷之下,聚酯的日度产量提升明显,截止到目前聚酯产能基数6302.5万吨,日度产量均值在14万吨附近,折合乙二醇日度消耗量子在4.7万吨附近;消费同比提升16.7%。

  (4)市场供需平衡重塑

  随着近期乙二醇供需特别是供应端的变化,市场对于2021年1季度的供需平衡认知重塑,整个1季度从强累库预期变为去库预期。拆分来看,2月份受春节因素有微量累库的概率但1月份强去库的基础加上市场对于3月份复工预期带动的工厂补货影响,整个1季度乙二醇平衡以去库逻辑为主。

  整体梳理来看,供需表现良性叠加成本支撑下的市场跌无可跌,为乙二醇此番行情的上涨垫底了基础。

稿件来源:隆众石化网
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