近一周来,郑棉主力CF2105合约的振荡区间从15500-16000元/吨继续下移至15000-15500元/吨,不仅棉花加工企业报价、出货热情下滑,而且棉纺织厂、中间商追空杀跌情绪比较强。从市场反馈来看,棉花贸易商挂单资源较前期明显增多,向内地棉花消费区移库的积极性也较高,贸易商套利操作对现货市场价格形成“踩踏”。加工企业报价在“跟还是不跟”上犹豫难决,如果跟随降价,皮棉基本利润下降甚至亏损;不跟随下调,销售基本停滞,现金流压力上升。
目前有哪些因素制约郑棉触底反弹呢?笔者简单归纳如下几点:一是2月18日以来,央行连续每个工作日都开展了7天逆回购操作,对于货币政策收紧的预期升温。近日土耳其、俄罗斯、巴西等国央行为应对输入性通胀及稳定本国汇率采取加息措施,中国央行同样面临美联储“大放水”引发大通胀的考验;
二是中美高层会晤的结果虽在预料之中,但中美间分歧很大,双方没有达成任何协议,市场对中美走向担忧的情绪短期难以消散;
三是从服装、面料、坯布、棉纱等终端层层传导的消化难题逐渐给郑棉、现货施加压力,纱布等回调趋势延续,郑棉反弹之路困难重重;
四是2020/21年度国内棉花供给充足,与外盘、外棉的关联度下降。2020/21年度新疆棉花产量刷出新高(截至3月21日,本年新疆棉累计公检564.6万吨,测算年度总产量或超过570万吨)。据中国棉花协会调查,截至2月底,全国植棉意向同比下降0.59%,但新疆地区植棉意向面积为3720.23万亩,同比增长1.49%。因此,预计2021年新疆棉区植棉面积、单产同比继续增长。
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