从外部环境来看，美国7月两大制造业PMI指数出现分化，63.4的Markit制造业PMI指数创历史新高，而59.5的ISM制造业PMI指数则低于预期，近期数据反映美国经济复苏仍然强势，未来增长动能强劲，但仍需警惕Delta毒株引发疫情反弹可能阻碍经济复苏进程的风险。国内方面，7月全国进出口总额5087.4亿美元，同比增长23.1％，其中，出口2826.6亿美元，同比增长19.3％；进口2260.7亿美元，同比增长28.1％；贸易差额565.9亿美元。近期中国经济稳中向好，各项主要指标持续回暖，有利于企业进出口贸易。但是，近期我国疫情不容乐观，截至8月7日，我国31个省（自治区、直辖市）和新疆生产建设兵团报告新增确诊病例96例，其中境外输入病例15例，本土病例81例。此次疫情传播速度快、范围广是2019年底以来最广泛疫情，短短两周内就蔓延到中国近一半省级行政区，近期投资者需谨慎系统性风险，关注市场情绪变化。

　　本周 CRB 大宗商品价格指数周五收盘报214.49，周内跌3.59；国内文华商品指数本周五收盘报 196.75，周内跌0.91。美元指数周五报收92.785，周内跌0.687，WTI原油期货周五报收67.83美元/桶，较上周跌5.79美元/桶。商品方面，本周郑棉、郑纱期价整体继续上行，棉花现货价格小幅下跌，周五CCI 3128B价格17528元/吨，周内累计跌71元/吨；棉纱现货价格指数持稳，周五C32S纱线现货价格26820元/吨，较上周持平。替代品方面，人棉纱价格有所上涨，周五人棉纱价格CY R30价格17900元/吨，周内涨100；涤纱随成本端下跌，T32价格12350元/吨，周内跌100。

　　从国产纱来看，周内棉纱期价震荡收涨，棉纱市场报价持稳，成交不及上周。市场对新年度棉花价格预期普遍偏高，部分纱厂有一定的惜售情绪，下游织厂刚需采购为主，采购氛围整体偏弱。目前纺企生产前期订单为主，整体普梳好于精梳，由于疫情导致运输迟缓，纺企棉纱库存小幅上涨，负荷持稳为主。替代品方面，涤纱价格随成本端下跌，下游需求减弱，库存小幅上升，人棉纱延续上周行情，价格上涨100左右，库存、负荷维持上周水平。进口纱方面，内外盘棉纱价格整体偏强，但国内交投不及上周，周内到港量减少，整体库存小幅下降。

　　本周宏观方面，疫情反复背景下美联储大概率维持宽松货币政策，国内方面，7月进出口数据表现较好，但仍需谨慎疫情蔓延导致的系统性风险。目前市场对新年度籽棉价格预期偏高，在此支撑下棉花、棉纱期价整体维持向上走势，周内下游织厂刚需采购为主，淡季行情中坯布订单明显减少。综上，短期需关注国内疫情发展，警惕市场情绪变化，预计短期棉纱CY01合约在25500-27500区间震荡运行，长期看多为主，短期存在回调的可能。

　　【一周市场概况】

　　本周五CY109合约收盘价格为27180元/吨，周内累涨240；周五持仓量5105手，本周减少1679手。

　　本周五CCI 3128指数17528元/吨，较周初跌71；郑棉CFO9周五收盘价17410元/吨，周内累计涨105，涤短价格震荡为主，PF周五收盘价7170，周内涨142，半光1.4D主流在6800-7200元/吨。粘短价格小幅上涨，1.2D粘短13200元/吨，周内涨50.

　　周内棉花现货价格变化不大，棉纱市场报价持稳为主，涤纱随原料端偏弱，纯涤纱T32S报价12350元/吨，跌100；涤棉纱报价18380元/吨，跌20；人棉纱价格17900元/吨，涨100。

　　本周中国纱线库存指数11天，中国纱线负荷指数61.1%，纺企棉纱库存6.3天，纺企棉花库存40.1天，纯棉纱厂负荷61.8%。

　　本周棉花现货价格略有下跌，纱厂有一定惜售情绪，纱线市场走货较上周放缓，纺企棉纱库存小幅积累，负荷持稳为主。

　　替代品方面，人棉纱成品库存19天，人棉纱负荷52.5%，纯涤纱成品库存13.2天，纯涤纱负荷62%。

　　替代品运行方面，国内市场疫情蔓延，下游交投放缓，周内人棉纱市场交投不及上周，企业完成前期订单为主，纺企人棉纱库存较上周增加1天左右，负荷小幅下调；涤纱原料端震荡较大，需求端一般，纺企涤纱库存缓慢增加，负荷持稳为主。

　　【国外纱线价格及运行情况】

　　本周郑棉震荡行情为主，走势偏强，人民币汇率相比上周偏稳，截至昨日在岸人民币汇率报6.4670。进口纱现货价格当下持稳，棉花盘面行情震荡，加上先前涨价幅度较大，贸易商出货速度受到了一定影响，但主流支数影响有限，部分贸易商仍反应出货尚可。价格方面：江浙地区贸易商越南赛络纺C10S包漂报价23800-24000元/吨，贸易商印度JC21S针织可漂报27500元/吨；广东市场贸易商巴基斯坦赛络纺二线品质C10S含税报22500元/吨，贸易商印尼C32S针织包漂白含税报28000元/吨附近；山东地区贸易商印度C16S机织可漂报23000元/吨附近。

　　本周印纱外盘价格上调。印纱贸易商OEC16S CSP1700报2.35美元/千克，折人民币18190元/吨，九月船期，即期信用证。贸易商好品质OEC10S CSP1700报1.98美元/千克，折人民币15350元/吨，八月底船期，即期信用证。贸易商JC21S针织可漂报价3.59-3.67美元/千克，折合人民币27600-28200元/吨，9月船期为主，部分已到10月，90天信用证。越南纱厂OEC21S可漂报价2.33-2.38美元/千克，折合人民币17400-17800元/吨，9月船期，即期信用证。巴纱贸易商赛络纺一线主流品牌C10S报580-585美元/件，折人民币23780-23980元/吨，即期信用证，九月份船期 。贸易商二线主流品牌C12S报580-585美元/件，折人民币23780-23990元/吨，即期信用证，十月份船期。二线稍差品质C10S报价560美元/件，折合人民币22970元/吨，8月末船期，90天信用证。

　　国外纱线开机率方面，越南纱厂开机率53%；印度纱厂开机率77%；巴基斯坦过节期间纱厂开机率82%。

　　进口纱库存12.1天，进口纱下游负荷69%。

　　周内进口纱价格上调，市场目前价格偏高且受疫情影响，市场成交气氛冷淡，订单有延期现象，进口纱到港量跟上周比略有下降，总体出货较上周变化较小，综合库存略有下降。

　　【坯布及终端产品运行情况】

　　本周坯布价格持稳为主。

　　本周全棉坯布库存25。2天，人棉坯布库存24.2天，国内坯布库存24.9天；中国坯布负荷指数为58.5%。

　　本周坯布市场价格持稳，交投未有改观，织厂刚需采购为主，成交偏谨慎，8月放假现象较往年明显减少，织厂坯布、负荷持稳为主，较上周变化不大。

　　整体来看本周各地区织厂开机持稳为主与上周持平，河北高阳地区织厂开机率69%，山东潍坊地区织厂开机率61%，江苏南通地区织厂开机率77%，浙江兰溪地区开机率90%，广东张槎地区织厂开机率60%。

　　根据中国轻纺城市场成交量统计，本周轻纺城坯布周均成交量470万米，较上周减少91万米；其中化纤布周均成交308万米，较上周减少63万米；全棉布周均成交37万米，较上周减少6万米。

　　【国内棉纱利润分析】

　　截至8月6日,国内CY C32价格26820元/吨，CCI 3128B价格17528元/吨，加工费用取5500元/吨，计算棉纱CY C32理论价格24780元/吨。即期利润2040元。近期企业即期利润有缩窄迹象后续关注纱厂开机与订单持续情况。

　　【价差结构与套利分析】

　　截至8月6日,国内CY C32价格26820元/吨，印度喷气C32S价格27000元/吨，价差-180，越南喷气C32S价格27300元/吨,价差-480，暂无套利机会。

　　【仓单】

　　截至8月6日,郑纱仓单0张（0吨），有效预报33张（660吨）；仓单及有效预报总量共660吨。

　　【技术分析】

　　本周棉纱CY109盘面最高价27310元/吨，最低价26355元/吨，周五收盘价27180元/吨，周内+240,持仓5105，周内-1679手。从周氏超赢技术面来看，CK指标给出红色做多信号，F2指标处于0轴上方，ZJLL指标处于0轴上方，综合来看指标偏强，支撑25000，压力27500，建议投资者背靠区间支撑位少量多单。

　　注：CK（彩 K）其中 K 线颜色有三种，红色代表上涨，绿色代表下跌，白色代表观 望。F2 指标：在 0 轴上⽅代表多头趋势，在 0 轴下⽅代表空头趋势。ZJLL1指标:0轴上方做多，反之则空。

　　【操作建议】

　　周内成本端支撑下棉纱期价整体维持上行走势，现货方面纺企棉纱报价持稳，部分企业有一定的惜售情绪，淡季行情中下游织厂刚需采购为主，坯布订单明显减少。目前国内疫情继续发酵，棉纱期价短期不排除回调的可能。临近交割月，建议投资者移仓至CY01合约，目前CY01合约价格在区间25500-27500震荡运行，建议投资者可背靠区间支撑压力位高抛低吸，盈亏比3:1，仓位控制在15%以内。（仅供参考）