近期，乌克兰局势升级，国际原油价格高位整理，但由此引发金融市场避险情绪浓厚，郑棉期货主力CF2205合约跌破21000元/吨整数关口，现货价格也随之下滑，导致棉花市场价格与轧花企业皮棉成本倒挂差距扩大，轧花企业心态遭遇打击。目前轧花企业境况如何，笔者对部分企业进行了调查。

　　众所周知，去年新棉上市期间，籽棉价格攀升，推动皮棉加工成本大幅提高。北疆地区大部分机采棉成本居于23500-26000元/吨，南疆地区大部分机采棉成本居于22500-24500元/吨。由于棉花市场价格一直未达到大部分轧花企业预期，导致本年度新疆棉销售进度远远落后于往年正常水平。春节前，全疆皮棉销售仅完成20%左右。在面临资金还贷，工人工资发放等压力之下，一些企业为回笼资金，不得不先行售卖部分现货，但大面积浮亏局面下，更多企业只能继续“硬抗”，将希望寄托于金三银四纺织旺季。

　　转眼三月已到，轧花企业境遇不但没有改善，反而困局显得更加突出。据乌苏、库尔勒、阿克苏等地部分轧花企业反馈，去年11月至12月，皮棉、棉籽价格均有不同程度下跌，不仅皮棉难销，棉籽同样遭遇打击。今年1月份皮棉、棉籽价格反弹，但皮棉成本在23500元/吨以上的企业依旧无出货机会，仅有少量企业的低成本库存在此期间有流出。2月份春节假期结束后，下游纺织市场需求并未有明显改善，而且部分纱厂棉纱库存累升，询价采购皮棉的热情大减。更让轧花大跌眼镜的是，郑棉自达到22000元/吨以上以后，接连下破21500元/吨、21000元/吨重要关口，与预期出售价格背道而驰，承受压力再次增加。

　　由于下游纺织企业需求不佳，俄乌局势升级，市场各方对金三旺季预期有所下降。棉花易跌难涨局面下，部分轧花企业预期出货价格相应下滑，若后市出现阶段性反弹行情，棉企或集中加快“解套”步伐。