3月份的第二周，棉花市场在绝大部分时间里平静如水，直到周五（3月11日）有关中国增发40万吨滑准税加工贸易棉花进口配额消息公布，ICE期货直接上冲400余点，重新站上了121美分。2022年12月合约也不甘落后，目前已回升到前期高点附近。

　　上周笔者在周评中说过，虽然东欧局势紧张让市场有些担惊受怕，但实际上棉花的自身行情很稳固，而且近两年价格调整回落都在一个月左右，上周五这一大涨距离2月初开始的下跌刚好一个月多一点，果然巩固了市场走势。

　　无论是前几周的有限下跌还是上周五的反弹，支撑棉花市场的一直都是需求，或者说基本面。从美棉出口周报来看，俄乌危机并没有影响到美棉出口的节奏，上周的签约量环比增长2%，而且比前四周高出51%，中国的签约量较前周翻了一倍多，两个年度签约总量达到4万吨。截至3月3日，美国本年度承诺销售量达到1328万包，完成了USDA出口预测的96%，近五年同期均值是91%。另外，上周的USDA供需预测虽然没有如期调减本年度美国期末库存，但将全球库存下调了37.7万吨，其中印度的产量和库存均有明显的下调，因此本年度基本面依然稳固，对棉价来说仍然是一个有力的支撑。

　　随着播种期的临近，下年度形势对市场的影响正在加大。一方面，美国的干旱不断加重，美国国家海洋大气局预计今年6-8月北半球有53%的机会出现拉尼娜气候，未来三个月的降水量也将有限，整个美国南部都将在干旱的控制之下。另一方面，随着能源和谷物价格的飞涨，化肥的使用和粮棉比价问题再次凸显。美国行业专家表示，化肥、灌溉、燃料和农药的支出已经增加了50-300%，化肥价格上涨了50-300%，今年美棉生产成本同比将翻倍，原先每英亩800美元的成本今年将接近1600美元，C/A地区的成本可能高达3000美元/英亩，除非单产猛增，否则无利可图。

　　3月15-16日，美联储政策会议结束开始加息，对金融市场或将产生冲击，棉价反弹之后可能面临整固，市场需要对此有所防范。中期来看，在新年度供需预测不确定和宏观面利空的影响下，近期棉价将继续维持区间盘整的状态，向上突破创新高还要等待机会。