上学时，我们学过一个成语叫：讳疾忌医。大概意思就是名医扁鹊发现齐桓公身体有恙，数次劝其治病，齐桓公自感无病，三次拒绝，最后扁鹊发现其已病入膏肓，无法医治，怕连累自己提前逃了，待齐桓公发现身体不适再去请扁鹊，发现扁鹊早都跑了，悔之晚矣。

　　年后，我曾数次劝加工企业手中有货的朋友们要利用期货冲高的机会及早点价，原因无非一点：非常不看好后市。全疆库存加上工业库存和内地仓库的商业库存，总库存在历年同期的高位，制约了棉花期货和现货的涨幅。前期CF05合约冲22000的原因有两个：美棉逼仓和期现回归，与国内棉花基本面关系不大。现在期货跌不动主要是因为期现回归对05合约形成支撑，05和09价差从1200缩小至600多，未来一段时间，可能09和05价差还有拉大的可能，如果再次拉大说明对后市依旧不看好。年后05下跌至20640元/吨后，一直以期货震荡上行和现货阴跌的状态进行期现回归，一月份双29（含杂低于3）一度还在23000元/吨以上，近日已有贸易商以22300—22400元/吨在抛售，现货跌幅达七八百，所以期货近期反弹的高度可能会进一步下调，CF05顶可能也就在21800左右了，没有点价的加工企业千万别再唯成本论，本年度单纯的靠期货上涨解套可能是“水中花镜中月”。

　　唯物主义和唯心主义的最大区别就是一个正视事物发展的客观事实，另一个以主观意志为转移不愿正视客观事实。最近有加工企业的朋友问后市怎么办，手中的皮棉前期也没锁基差，现在现货也卖不动，还每天增加银行利息。上个月我给的建议是尽快锁基差，然后做波段的方式来摊薄成本，目前这个方式已然不能用了，因为时间空间已经很有限了，当前没有太多好办法的情况下，个人的建议是割肉卖出现货，然后在09合约做虚值的卖看涨期权，保守点的22000或者22400的卖看涨，激进点的21600卖看涨，或者直接空期货，09合约成为主力合约后，大概率是能见到20000以下点位的，所以再次啰嗦一句给加工企业的朋友们：千万别做齐桓公。另外给有棉花地的朋友也说一句：今年种地成本目前能计算出来了，所以在CF2301上，可以卖出套保。一家之言，仅供参考，祝大家好运。（山东星辉国泰物流有限公司 徐鹏）