4月29日,在一片质疑声中,美棉又在不断创出新高,ICE07主力合约价格即将触及150美分/磅,受此影响,郑棉CF2209主力合约价格也达到了21835元/吨的新高点。内外盘价格同时创出了新高,是否意味着高点压力解除,上方空间已经打开了呢?
国内郑棉涨价无非两点原因,国内现货价格和美棉价格的支撑,尤其是没有美棉作支撑,当下国内基本面根本无法支撑郑棉持续上涨。美棉表现强势,分析认为是销售非常好,加上ICE盘面上基金多逼空的操作,致使ICE能够持续大幅上涨。其实这些都是明牌,美棉各种装运、销售及持仓数据早已经显示出来,奈何当时真正看多的人很少,反而看空后市的却占大多数,这点很值得思考和细品。
美棉的趋势已经出来了,并且已经打破了前高,预计上方空间已经打开了,向上动能进一步激发。从金融市场看,ICE多逼空尚未有结束的迹象,即使7月逼空完,多头还有可能继续转战12月合约上,问题是何时才能彻底结束或者发生反转。
针对这个问题,笔者认为国内棉价走势已经提前经历了。2021年,全球被疫情所困扰,中国由于防控做的最好,引来了全球纺服订单,加上国内经济恢复势头良好,内需市场也保持了快速增长势头。当时国内纺织企业纺纱利润处于历史高位,利润刺激纺企积极扩大生产规模,棉花需求量大幅增加。总之是外需和内需共振成就了郑棉站稳两万以上的高位,现在则是轮到国外表现了,可谓风水轮流转。
当下我国严控疫情,导致纺服订单流失,而国外纺企接到了从中国流失的大量订单,同时东南亚各国放松了疫情管控,纺企开机率和利润都保持了高位,导致棉花需求大涨,印度、越南等国企业订单都接到了下半年。尽管国际棉价大涨,他们的生产也受到了波及,但由于人工等成本较低,纺织利润还是好于国内。
市场何时才能迎来转折,从时间和棉价高点两个维度预测难度很大,不如从基本面分析,国内棉价是从纺织亏损、订单减少开始出现了上涨乏力的迹象,恰好美棉的大幅上涨才支撑了郑棉小幅上涨。国外也一样,如果棉价继续上涨,当价格向下传导遇阻,纺织企业出现亏损时必定会减少开机降低亏损,棉花需求减少才能抑制价格,如果再配合新年度棉花增产,棉价向下压力会增大。
以上只是对外盘的一种预测,具体怎样运行还是以盘面实际为准。未来笔者关注的是国内销售进度如此缓慢的棉花,遇上新年度棉花上市,到时会是一种怎样的市场博弈?
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