5月份，纺织市场进入淡季，棉副产品购销也渐入青黄不接时期。虽然去年籽棉价格大涨导致皮棉、棉籽价格升至高位，但随着市场现货的持续消耗，棉花与棉副产品市场分化逐步扩大，甚至达到冰火两重天的境地。

　　2021年籽棉价格高开，棉籽、皮棉价格骤然上升，轧花企业、棉油企业生产成本大幅增加，但由于每年棉籽结转库存并不多，叠加去年减产，导致当前市场棉籽已经见底。而皮棉结转库存相对较多，市场现货供应充足。自今年春节后，俄乌冲突爆发，原油及粮食谷物价格飙升，促使棉油、棉粕等产品价格持续上扬，棉油企业经营利润快速增加，一些早期低位储备棉籽原料油厂生产积极性大增，加大原料备货力度，促使市场流通现货急速下降。原料供应出现短缺，再度对棉副市场产生正反馈，棉副产品成本支撑力度加大，企业挺价出货态度增强。内地新疆棉籽现货价格由春节前的2元/斤涨至2.23元/斤，涨幅11.5%。

　　棉花市场运行状况则与棉副市场截然不同，春节后下游需求持续低迷，纺织企业纱、布即期利润亏损严重，业者生产积极性下降，加之新年度全球棉花种植预期增加，且近一半产量的新疆棉未出疆，市场担忧后续出现踩踏性售卖风险。因此，棉花价格震荡下滑。新疆棉价格由春节前的22700元/吨跌至20900元/吨，跌幅7.93%。

　　在国际食用油高位运行背景下，棉籽消费相对顺畅，生产商库存已降至低位，后市易涨难跌预期较强；而皮棉市场需求低迷，生产端库存难降，后期易跌难涨。两者出现如今差异，均与各自市场结构有较大关系。如今来看，高价籽棉并不完全意味着涉棉产业各环节都将面临高风险。