第一纺织网7月18日消息（记者　martin　报道）：全球弹力包芯纱市场龙头——天虹纺织集团有限公司（以下简称“天虹纺织”）今天（7月18日）发布业绩预告，预期截至2022年6月30日止6个月，公司将取得约人民币10亿元的纯利润，与去年同期强劲的纯利相比将可能减少超过20%。

　　对于业绩变动的主要原因，天虹纺织解释称，一是由于二季度纱线市场需求低于预期，及公司在2021年11月出售一个位于中国的纱线生产设施后产能减少，导致纱线毛利率及销量均有所下降，而去年同期公司则受益于持续的纱线市场需求反弹及原材料价格上升带动下超过正常水平的纱线毛利率；二是由于于报告期内取得外汇亏损。

　　业内人士认为，上半年以来，受生产要素成本上升和3-6月疫情封城影响。部分纺织行业制造企业受益外需景气、份额增长实现业绩提升，较多品牌企业由于高基数压力、封控影响有一定程度的下滑，不过也要看到，今年1-2月份，延续2021年的良好趋势，3月疫情以来越南工厂订单需求强于国内，整体订单略有波动但处于正常范围内，长期来看，供应链不稳定性将加速供应链向头部企业集中。

　　不过财报也显示，2021年度，在全球需求复苏以及棉价大幅上涨的双重利好下，天虹纺织实现营业收入265亿元，同比增长35.5%，归属于母公司的净利润达26.9亿元，同比增长419.3%，超过市场预期，双双实现创纪录以来的新高。

　　分产品看，纱线销售收入达204亿元，较去年同期相比大幅增加34.2%，占营业收入的76.9%，为主要营业收入来源，主要由于售价及销量增加所致，销量也较去年同期增加约70000吨至818000吨，而在产品价格快速增长的带动下，纱线的年度收入大幅增长34.2%，毛利率亦大幅增加至23.3%，较去年增长9.9%。

　　面料销售收入也大幅增长，达36.1亿元，较去年同期相比大幅增长51.7%。从坯布方面看，随着自身面料业务发展，公司自产坯布内部使用量增加，对外销售量持续减少，由去年的约6600万米减少至2021年的近5380万米；梭织面料方面，因为主要海外市场及需求复苏以及品牌客户于年内梭织面料价格调整后逐渐接受较高价格。因此，销量由去年约8800万米增加至2021年的1.37亿米，毛利率进一步增长至23.1%。

　　天风证券分析师孙海洋此前表示，纱线为产业链上游业务，受原料棉花价格影响比较直接，纱线制造商的盈利水平与营收体量往往波动较大，但天虹纺织受益于海外生产基地扩产计划的顺利推进，充分利用越南当地低廉的人力成本优势，以及欧美市场对越南贸易关税优惠政策，有效降低公司整体生产成本，促成纱线业务完成跨周期稳定增长，观察来看，2020年下半年以来，棉价与纱线价格持续上涨，纱线销量有所增长，由于公司供应链多地布局相对稳定、受疫情影响较小，订单增长可观；同时受益于棉纱与棉花价差再次扩大与低价囤积的库存，公司纱线毛利率迅速提升至21H1的23.8%，且公司预计纱线业务将在未来一段时间都受惠于当前的经营环境。

　　需要看到的是，天虹纺织在棉纺纱线生产领域具备较为明显的规模优势，且在行业内规模增速优势较为明显，这主要得益于公司海外越南生产基地产能稳步扩充，利用越南海外关税、人力及当地政府税收优势，在棉价低位波动震荡，纺织制品出口放缓的大背景下，公司棉纱主业规模实现快速增长。

　　特别是在全球纺织品需求疲软、中美贸易壁垒逐步增强的市场背景下，传统棉纺及棉纺企业2017年以来终端盈利能力整体承压下滑，天虹纺织对比来看，终端净利率保持相对稳定且具备一定优势。

　　孙海洋坦言，天虹纺织基于自身棉纱业务规模优势明显，以原有弹力包芯纱线及牛仔纱线等为原材料，2017年以来通过并购吸收年兴纺织等下游成熟成衣工厂，逐步拓展下游成衣（主要为牛仔服装）产能，2017年及2018年相继通过与华峰集团、庆业集团成立合资公司快速拓展梭织染色面料及针织面料产能，中游较高附加业务比重逐年上升，对接下游衬衣正装、运动服装等成衣市场扩容、需求增量。随着新拓中下游业务生产管理经历爬坡提升其逐步成熟，梭织、针织及牛仔衣裤中下游业务毛利率稳步提升，为公司持续贡献终端盈利增量。

　　特别需要注意的是，天虹纺织的纱线主营业务产能持续拓展成为公司业务规模快速成长主要推动力，2006年起，天虹纺织开始布局海外生产基地，2007-2011年间陆续完成三期越南纱线生产基地的建设，共增加40万个纱锭的产能，2011年购下越南67公顷土地，计划扩充60万纱锭的产能；2012年公司于越南北部购地36公顷，可建40万纱锭的产能；2013-2014年，公司持续在越南拓产，并计划在乌拉圭、土耳其等地建厂以更好服务当地客户；2015-2019年，公司持续在徐州、山东、越南多地扩充产能；2020年开始提升现有纱线产能的自动化水平；2021年12月，集团子公司天虹银河在海河工业园区内再次租赁土地，占地约38公顷，拟进一步扩张公司纱线产能。

　　自2008年至2020年，天虹纺织纱线产能自70万纱锭扩张至410万纱锭，期间产能复合增长率为15.9%，相对快速的纱线产能扩充为业务规模的稳步扩张奠定了基础。截至2021年6月30日，公司共拥有414万纱锭，其中中国国内及海外分别拥有252万、162万纱锭产能，同时配备有约1900台梭织及针织面料织机及对应染整设备的产能。

　　此外，天虹纺织整合相关子公司及业务，2019年重整针织面料管理团队、牛仔服装业务；2020年完成纱线及中下游产业链业务的组织架构调整；2021年8月启动徐州天虹高端纺织面料研发生产项目，新上30万锭棉纺生产线、50条针织染生产线、25条梭织染生产线、30条散纤维染色生产线，购置1万台织布机、200台涡流纺织机，预计2025年达产。同时公司着力发展越南广宁省的海河工业园区，发展纺纱、织布、染整垂直整合一体化的产业链，中下游业务规模逐步扩张，毛利率稳步提升。

　　公开资料显示，天虹纺织是中国国内规模最大的棉纺织品制造商之一，在高附加值包芯纺织品生产制造领域处于领先地位；公司初步实现垂直一体化生产，整体业务涵盖纺织上中下游的生产流程，主要产品包括纱线、坯布、面料及牛仔服装。

　　截止第一纺织网今天晚间发稿前，天虹纺织收报7.700港元/股，涨幅1.99%，市值70.69亿港元。（第一纺织网　martin）