序言

　　2022年，面对风高浪急的国际环境和艰巨繁重的国内改革发展稳定任务，棉花市场走过了非同寻常的一年，棉价波动幅度之大为近十年来之最，地缘政治危机、经济复苏迟滞乏力、新疆棉困局等，都给我国棉花产业带来深刻的影响，行业也遭遇史无前例的困难和挑战。所幸，随着疫情防控政策的优化调整，行业对未来重新燃起希望。新的一年，我们有理由期待一切都好起来。

　　2022年棉市盘点

　　全球货币政策紧缩 棉价大起大落

　　2022年，在美联储及各国央行宽松货币政策影响下，全球通胀指数不断攀升，其中美国3月份消费者价格指数同比上涨8.5%，创下1981年12月以来的新高，是近40年来最严重的通货膨胀。为尽快遏制不断恶化的通胀形势，世界各国央行开始持续大幅加息，此举标志着全球央行货币政策开始由宽松转向紧缩，经济衰退阴霾笼罩市场，大宗商品出现了一轮大幅下跌的趋势，国内外棉市均未能幸免。

　　-国内-

　　2022年上半年，加息影响逐渐显现，郑棉在22000元/吨高位震荡盘整，经过两次上冲无效后开始了断崖式下跌，最低触及12000元/吨附近，历经四个月跌幅达到了45%左右，下跌速度之快、幅度之大市场罕见。

　　为促进棉花市场平稳运行，2022年7月国家有关部门出台储备棉轮入政策，轮入价格随行就市，轮入数量与市场良性互动，缓解了棉花供给压力。有形之手在轮入政策酝酿、发布和实施过程中，更好的发挥了政府作用，切实发挥了让市场在棉花资源中起决定性作用的功能。2022年7月13日-11月11日，累计轮入储备棉86720吨。

　　-国际-

　　2022年，国际棉价走过了不平凡的一年，年初的通胀推动价格屡攀新高，俄乌冲突使这一问题加剧，主力合约一度上冲到将近160美分的近十一年高点。伴随而来的，是产业链持续不断的超预订，从原料到下游的各个环节都陷入了恐慌性买入。而随着价格达到顶点之后消费的一路崩溃下跌，这些超预订的原材料和商品最终变成了积压在产业链的高价库存难以消化，期货价格也一路下跌到70美分，累计最大跌幅达到56%。

　　新疆棉法案出台

　　2022年6月，美国公布《新疆棉法案》，进一步强化遏制我国新疆棉花和棉纺织品。中美经贸摩擦是由美国单方挑起并步步升级，试图遏制中国崛起之意明显。我们必须科学分析中美贸易摩擦的本质，保持中国全面深化改革开放既有战略的定力，沉着应对中美贸易摩擦可能带来的各种风险。自力更生才是解决当前矛盾的关键所在，只有练好“内功”，才能积极应对全球化挑战。

　　棉花供需宽松 棉企收购

　　2022年国内外棉花供给宽松，据国际棉花咨询委员会发布全球棉花产销存预测数据显示，2022年度，全球棉花产量为2509万吨，同比增加0.5%；消费量2384万吨，同比下降7.2%；期末库存消费比为88.26%，调增8.3个百分点，同比增加11.26%。另据国家棉花市场监测系统最新调查结果显示，2022年度，全国棉花产量预计为613.8万吨，同比增加5.8%，创2015年以来新高。其中新疆棉花产量预计为563.4万吨，同比增加7.1%。虽然受2022年植棉收益减少等因素影响，2023年中国棉花意向种植面积小幅下调3.5%。但整体来看，未来全球棉花供给仍将维持宽松格局。

　　在棉价大幅下跌的背景下，2021年高价抢收的新疆轧花企业亏损严重，为了避免重蹈覆辙，2022年开秤初期新疆棉企谨慎收购加工，市场未出现抢收现象，籽棉价格降至低位，与棉农预期价格差距达到2元/公斤以上，棉农惜售情绪较重。尽管新疆棉加工初期成本在12500元/吨左右，并且大幅贴水郑棉盘面价格，给了企业一定的套保利润和空间，但市场悲观情绪浓厚，强预期与弱现实博弈激烈，新疆棉企收购积极性未有显著提升，截至12月29日，全国交售率为97.5%，同比下降1.1%；累计加工皮棉433.9万吨，同比减少76.9万吨。

　　市场悲观情绪蔓延 棉纺产业承压运行

　　2022年，受棉价大幅下跌和疫情等因素影响，市场悲观情绪蔓延，国内棉纺产业承压运行，下游订单明显减少，企业开机率下降，刚需采购原料，产品库存增加，利润显著降低，经营风险快速上升。据中国棉花工业库存调查报告显示，截至2022年12月初，被抽样调查企业开机率为76.2%，环比减少4.2%，同比减少12.5%；全国棉花工业库存约54.6万吨，环比增加0.4%，同比减少28.6%；纱线库存为35.4天销售量，环比增加1.3天，同比增加13.1天；布的库存为53.4天销售量，环比增加0.8天，同比增加7.2天。

　　随着疫情防控政策的优化调整，各地进一步提升疫情防控科学性、精准性，多地棉纺企业复工复产脚步加快，花纱消费出现回暖迹象，部分企业库存压力得到缓慢释放，市场信心显著增加。

　　全球消费急剧下降 产业复苏过程艰难

　　2022年，美联储持续加息和俄乌战争不断推高全球通胀，国际棉价在2022年上半年持续飙升，导致消费者生活成本骤增、服装消费支出下降，2022年全球棉花消费预期持续下滑。美国农业部从年初开始连续九个月下调全球棉花消费量。截至2022年12月，全球棉花消费量预计为2432万吨，较年初累计调减280万吨，降幅超过10%，比2021/22年度减少124万吨，同比减幅近5%。

　　截至2022年底，全球纺织行业运行仍长时间处于低点，未来的预期没有改善。根据国际纺联的调查，全球纺织业平均业务状况在进一步转差。同时，全球纺织业对未来六个月的预期仍为负面。新订单指数、未交货订单指数以及开机率均下降。需求走弱是目前全球纺织业的最大问题，其次是能源价格和原材料价格高企导致通胀居高不下。以上情况或将继续导致全球纺织业负重前行，行业复苏道路依然漫长。

　　棉市展望

　　-国内-

　　随着一揽子稳经济政策效应的逐步释放以及新经济增长动能的逐步增强，2023年我国经济增速将加速向潜在增长率回归，而棉市在经历了震荡筑底阶段后，或将开启价值回归之路。总体看，2023年将是中国经济持续复苏之年，市场信心也将逐渐恢复，但复苏也绝不会是一马平川，未来也将面对可能出现的各种复杂因素。

　　-国际-