本周，国内棉价由涨转跌，国际棉价快速下跌；国内外棉纱价格先涨后跌；涤纶短纤价格延续下跌。

　　一、国内棉花价格由涨转跌

　　本周，随着新疆主产棉区气温回升，棉农抓紧农时补种、重播，市场天气炒作氛围有所收敛，国内棉花期货价格从阶段性高位回落，棉花现货价格在周一升至近期高点后转为下跌，跌速慢于期货。2023年5月12日，郑州棉花期货主力合约结算价15480元/吨，较上周五下跌375元/吨，跌幅2.4%；代表内地标准级皮棉市场价格的国家棉花价格B指数16068元/吨，较上周五上涨52元/吨，涨幅0.3%。

　　二、国际棉花价格快速下跌

　　本周，美国西南地区降雨缓解棉花产区旱情担忧，美国债务上限危机导致市场悲观情绪升温，美元走强进一步施压，国际棉花价格快速下跌，周五美国农业部下调美棉产量及期末库存后ICE棉花期货价格小幅反弹。2023年5月12日，纽约棉花期货主力合约结算价80.53美分/磅，较上周五下跌3.37美分/磅，跌幅4.0%；代表进口棉中国主港到岸均价的国际棉花指数（M）价格92.36美分/磅，较上周五下跌1.82美分/磅，跌幅1.9%；折人民币进口成本15407元/吨（按1%关税计算，不含港杂和运费），较上周五下跌303元/吨，跌幅1.9%。国内棉价比国际棉价高661元/吨，价差较上周五扩大355元/吨。

　　三、国内外棉纱价格先涨后跌

　　本周，国内纺织企业维持随用随买，受棉花价格波动影响，棉纱价格先涨后跌。国际棉纱市场方面，印度、巴基斯坦纱厂需求整体低迷，国际棉纱价格滞后于棉花价格先涨后跌。目前常规外纱均价高于国产纱291元/吨。国内坯布市场出货普遍不多，上游纱线价格上涨导致布厂利润缩减，全棉坯布价格小幅上涨。涤纶短纤价格跟随原料PTA价格继续下跌。

　　四、后市展望

　　国际棉市基本面变化不大，关注宏观和天气因素指引。近期美国主权债务违约风险上升，股市和美国国债波动率加大，市场忧虑全球经济前景进一步恶化。5月8日，美联储发布《金融稳定报告》，称对经济前景、信贷质量和融资流动性的担忧可能导致银行和其他金融机构收缩信贷供应，推高企业和家庭融资成本，导致经济活动放缓。棉花市场方面，印度棉花协会再度下调2022/23年度棉花产量，预计印度棉花产量约507万吨，较上月调减8万吨；美国农业部在5月供需报告中将美国棉花产量预估下调5万吨至315万吨，将期末库存预估下调13万吨至76万吨。亚洲各国棉花补库略有增多，印尼、中国、越南二季度以后需求开始释放。美国农业部数据显示，截至5月4日当周，美国2022/23年度棉花出口销售净增24.68万包，较前周增加7%，较前四周均值增加56%，显示美棉出口销售保持稳健。美国棉花播种稳步展开，据美国农业部数据，至5月7日，全美棉花播种进度22%，较去年同期落后1个百分点，较近五年平均水平落后1个百分点，处于近年中等偏快水平。整体来看，目前国际棉花市场供需变化不大，北半球春播期间天气炒作仍存变数，关注宏观经济数据及主产棉区天气的进一步指引。

　　国内棉价回调幅度或相对有限。国家统计局发布4月数据显示，全国居民消费价格指数（CPI）同比上涨0.1%，涨幅比上月回落0.6个百分点；工业生产者出厂价格指数（PPI）同比下降3.6%，降幅比上月扩大1.1个百分点；中国人民银行数据显示4月社会融资规模增量为1.22万亿元，低于市场预期的1.7万亿元。多项宏观经济数据表现均不及预期，反映出国内需求端恢复仍然偏弱。棉花市场方面，2023年新疆棉花播种进入尾声，前期因遭受低温霜冻大风天气导致播种推迟，出苗较正常年份晚两到三周，苗情也相对较弱，近期大面积补种较多。上周国内棉价快速上涨导致价格向下游传导不畅，纺织企业谨慎采购，棉花现货销售略有放缓，国家棉花市场监测系统数据显示，按照国内棉花预计产量671.9万吨测算，截至5月11日，全国累计加工皮棉671.7万吨，同比增加91.7万吨；累计销售皮棉577.2万吨，同比增加282.6万吨。据中国棉花网本周调研，河南地区下游纺织需求相对稳定，订单和利润明显好于去年同期，开机率维持高位，成品库存较低。总的来看，播种期新疆天气炒作话题已被市场逐步消化，国内棉花期现货价格在升至16000元/吨高位区间后已有所回落，但后期天气变化尚未可知，在国内经济缓慢复苏、新年度棉花减产和抬价抢收预期影响下，预计棉花价格回调幅度相对有限。