奢侈时尚行业头部依然坚挺。

　　据时尚商业快讯，在截至6月30日的三个月内，全球最大奢侈品集团LVMH销售额同比大涨17%至187.26亿欧元，上半年收入也大涨15%至422亿欧元，有机收入增长17%，净利润大涨30%至84.8亿欧元，均超过分析师预期。

　　财报显示，该集团上半年毛利率为69%，营销和销售开支增加17%至149.15亿欧元，一般运营费用也增加了19%至28.23亿欧元。首席财务官Jean-Jacques Guiony表示，上半年LV和Dior等品牌的大型时装秀导致营销费用大幅增加，下半年将会有所减少。

　　按地区分，第二季度LVMH在美国收入出现1%的下跌，日本和欧洲分别大涨29%和19%，中国所在的亚太市场表现最为强劲，同比大涨34%。上半年该集团美国销售额增长放缓至3%，远不及上年同期的24%，另外亚太地区、日本和欧洲则延续双位数的强劲增幅。

　　按部门分，LV和Dior所在的LVMH时装皮具业务第二季度有机收入大涨21%至104.34亿欧元，推动上半年大涨20%至211.62亿欧元，几乎所有品牌都取得优异成绩，欧洲、日本和亚洲均表现出色，美国的收入则有所下降。

　　香水美妆第二季度有机收入增长16%至19.13亿欧元，上半年有机收入增长13%至40.28亿欧元，主要得益于美国、日本、欧洲和中东的强劲表现。

　　在Tiffany、宝格丽和泰格豪雅的推动下，珠宝手表第二季度有机收入增长14%至28.39亿欧元，上半年有机收入增长13%至54.27亿欧元，最活跃的地区是欧洲、日本和中国所在的亚太市场。

　　精选零售部门第二季度有机收入增长25%至43.94亿欧元，上半年有机收入增长26%至83.55亿欧元，在国际旅游零售复苏的推动下，多品牌彩妆零售商丝芙兰表现出色，特别是在欧洲和美国。

　　酒类业务成LVMH第二季度唯一出现下滑的业务，有机收入减少8%至14.86亿欧元，上半年有机收入下跌3%至31.81亿欧元，主要受美国市场需求疲软影响。德意志银行分析师在财报发布前的一份研究报告中就已预见了这点，指出美国需求疲软主要会影响LVMH的干邑业务。

　　LVMH董事长兼首席执行官Bernard Arnault在财报中写道，上半年全球大环境充满不确定性，集团依然录得出色业绩，主要得益于旗下品牌对创意动力的持续追求以及对品牌文化维度的重新重视。

　　期内LV男装创意总监Pharell Williams上任后在巴黎新桥举办的首秀引发广泛关注，在社交媒体上获得11亿的浏览量，创历史新高。Tiffany则在纽约地标店重装开业后一个月进行了新一轮调价，涨幅高达20%。

　　汇丰银行分析师此前预计，随着LVMH引导下的高端化战略生效，Tiffany销售额已从2020年的30亿欧元增长到2022年的51亿欧元，2025年有望达到74亿欧元。

　　Dior也依旧坚挺。据Jean-Jacques Guiony透露，7月初Dior价格平均上调了4%。Celine、Loro Piana等也在全球范围内持续获得市场份额，Loewe更是赶超Prada，首度登上Lyst第二季度热门品牌榜单榜首。

　　鉴于以LV和Dior为主的时装皮具部门贡献了集团80%的利润，分析师预计，该业务创造的强劲现金流将会LVMH继续投入到Celine等中小型奢侈品牌上，以寻求更大突破。

　　不过受美国消费者欲望减弱和全球经济震荡影响，分析师和投资者对奢侈品行业前景处于观望阶段，市场普遍认为硅谷银行倒闭和科技行业大裁员等事件最终会对美国整体的消费环境造成负面影响。

　　LVMH在财报中坦言，由于美元汇率走强，美国消费者倾向于在欧洲和亚洲等美国以外的地区购买大量奢侈品，虽然旗下LV、Dior等主要奢侈品牌在美国的表现良好，但随着通胀上升和疫情期间的补贴枯竭，年轻人面临的经济压力加大，导致葡萄酒和烈酒的需求大幅减少，特别是干邑白兰地。

　　无独有偶，上周率先公布成绩单的卡地亚母公司历峰集团同样在美国市场折戟，该地区销售额下跌2%至11.42亿欧元。相比之下，随着中国消费者重启国际旅游，该集团旗下品牌在亚洲市场的销售额再次攀升，局面与去年相比有了明显改善，一定程度上抵消了美国业务的低迷。

　　Jean-Jacques Guiony强调，与2021年同期相比，今年上半年中国消费者在全球贡献的销售额增长了40%至45%，但主要集中在日本、韩国等亚洲市场，“这种地域平衡是集团根本性的优势”。

　　如此看来，中国市场对LVMH的未来发展至关重要。瑞银分析师Zuzanna Pusz在一份报告中表示，中国消费者奢侈品消费增长势头能否持续将是关键。

　　在财报发布前夕，LVMH正式宣布成为2024年巴黎夏季奥运会的高级赞助商。根据协议，该集团计划投入约1.5亿欧元，涉及品牌包括Louis Vuitton、Dior以及酩悦轩尼诗等。

　　法国奥运会代表团的服装将由LVMH旗下品牌设计，LVMH旗下珠宝品牌尚美巴黎负责设计奥运会和残奥会的奖牌，化妆品零售商丝芙兰则成为巴黎奥运会火炬传递的合作伙伴。

　　整体来看，尽管LVMH在2020年短暂受挫后，但很快表现出了韧性，在疫情后实现大幅反弹，2021年的有机收入录得惊人的36%增长，并在2022年继续大涨17%，足以证明该集团能迅速复苏并在奢侈品市场脱颖而出，中长期内将继续领跑。

　　对于2023年全年，LVMH持谨慎乐观态度，将依靠团队的灵敏嗅觉和应变能力，进一步巩固集团在奢侈品领域的全球领导地位。

　　截至发稿，LVMH股价周三开盘下跌3.6%至823欧元，自今年以来累计增幅收窄至18%，最新市值约为4168亿欧元，目前为欧洲市值最高的公司。Bernard Arnault则一度超过马斯克，成为全球首富。