三季度，虽然聚酯市场新增产能继续释放，但是聚酯市场价格持续上涨，刺激下游工厂积极备货原料。需求前置影响下三季度末聚酯工厂库存压力相对较小。进入四季度，聚酯下游工厂开机率将逐步下降且上游聚酯原料市场价格难持续上涨，预计四季度聚酯下游工厂或刚需采购原料。需求疲软影响下四季度聚酯工厂或主动调整投产节投产节奏，聚酯市场供应将下降。

　　2023年三季度，虽然聚酯市场供应明显增加，但是成本驱动带动需求前置，导致聚酯市场供应压力相对较小。展望四季度，成本推动作用减弱叠加需求疲软或影响聚酯市场新投产释放速度，聚酯市场供应和需求或双双下降。

　　三季度需求前置，聚酯市场供应压力相对较小

　　三季度，聚酯新增产能继续释放，聚酯月产量屡创年内新高，聚酯市场供应充足。据卓创资讯统计，2023年1-9月，聚酯新增产能863万吨，其中三季度新增产能282万吨。从图1可以看出，今年三季度新增产能数量处于历史高位水平。三季度聚酯产量1765万吨，较去年同期增长21.52%，较二季度增长4.31%。预计全年聚酯产量6516万吨，同比增长13.6%，较去年上升13.82个百分点。整体来看，2023年聚酯市场供应明显增长，其中三季度聚酯市场供应增速相对较快。

　　虽然三季度聚酯市场供应明显增长，但是三季度聚酯下游需求前置，导致聚酯市场供应压力相对较小。三季度聚酯下游纺织市场逐步从传统消费淡季过渡到传统消费旺季，而另一下游软饮料包装市场需求正处于传统消费旺季，因此三季度聚酯市场需求整体向好。另外，三季度国际原油价格从70美元/桶附近震荡上涨至90美元/桶附近，推动主要聚酯原料PTA市场价格逼近年内高点，从而带动聚酯市场价格不断上涨，也刺激聚酯下游工厂纷纷提前采购原料，导致聚酯市场需求前置，因此三季度聚酯工厂库存压力相对较小。从图2可以看出，2023年聚酯工厂处于去库存阶段，9月末聚酯工厂相关产品的库存也均处于合理偏低水平。其中涤纶长丝工厂库存在14.4天，涤纶短纤工厂库存在6.57天，去库存效果较为明显。整体来看，虽然三季度聚酯市场供应明显增长，但是市场供应压力相对较小。

　　四季度，聚酯下游需求逐步转弱

　　进入四季度，聚酯下游纺织市场和软饮料包装市场需求将逐步转淡。天气转凉后，聚酯下游软饮料市场需求将明显下降，而聚酯另一下游纺织市场传统旺季行情将在10月下旬逐步收尾。受此影响，聚酯下游织造、加弹开机率和纱线、软饮料开工负荷将稳步下降，四季度聚酯市场需求将进入逐步下滑的阶段。加之聚酯原料PTA市场供大于求且需求回落，预计四季度PTA市场价格或先抑后扬，将进一步制约聚酯市场未来需求释放甚至影响聚酯市场供应端的生产。

　　四季度，聚酯产能投放节奏或放缓

　　四季度聚酯需求转弱或影响聚酯市场新投产节奏。四季度，聚酯市场需求逐步减弱，供应压力或慢慢增长，但聚酯行业整体盈利水平微薄的现状下，聚酯工厂或尽量维持正常开工负荷区间，适度放缓新产能投产节奏，从而达到减缓聚酯市场供应持续增长的目的。据卓创资讯统计，四季度原计划新增聚酯产能343万吨，其中涉及新增聚酯瓶片产能270万吨。考虑三季度末，陆续有龙头聚酯瓶片工厂进行装置检修，减轻聚酯瓶片市场供应压力，预计今年四季度能顺利投产的新聚酯瓶片产能约在140万吨附近，另外还有一套涤纶长丝新装置和一套涤纶短纤新装置预计能按计划投产。受此影响，预计四季度聚酯新投数量或较前三季度明显放缓。

　　整体来看，三季度聚酯市场供应压力相对较小，市场价格冲高后温和回落。展望四季度，聚酯市场需求将逐步转弱，且今年聚酯新增产能投产节奏较快，加之聚酯产量前低后高总量增幅明显，预计四季度聚酯市场供应压力逐步加大，聚酯工厂不得不适量调整投产节奏，控制市场供应增幅继续明显上涨。至于四季度聚酯工厂会不会适度下调生产节奏，仍要进一步关注聚酯下游需求转弱带来的负反馈是否会明显反应到聚酯工厂库存端。