产销与价差扩大驱动景气度,中国最大涤纶长丝龙头去年扭亏为盈狂赚10个亿!
发表时间:2024-01-16    作者:martin发表评论

  新凤鸣集团股份有限公司(以下简称“新凤鸣”)日前披露2023年业绩预告,公司预计报告期内实现归属于母公司所有者的净利润10.03亿元到11.30亿元,与2022年亏损2.05亿元相比将实现扭亏为盈。

  对于业绩变动的主要原因,新凤鸣解释称,一是2022年受原料成本大幅上涨以及宏观经济下行影响,市场需求发生阶段性萎缩,公司产销与价差受到一定程度的影响。2023年随着国内稳增长政策的持续发力,行业供需边际明显改善,公司产销与价差有所扩大,景气度提升;二是报告期内,非经常性损益主要由计入当期损益的政府补助影响所致。

  相关数据显示,2023年江浙地区涤纶长丝开工率均值为79.46%,同比增加5.84pcts。截至2023年底,中国POY/DTY/FDY库存天数分别为13.8/23.8/16.9天,较2022年底下降6.3/2.7/7.5天。高开工率背景下库存持续去化,涤纶长丝需求强劲复苏;2023年POY/DTY/FDY市场均价分别为7526/8892/8152元/吨,同比下降4%/3%/2%;原材料PTA/MEG市场均价分别为5851/4082元/吨,同比下降3%/10%,产成品价格跌幅小于原材料跌幅,产品-原材料价差实现修复;2023年POY/DTY/FDY价差分别为1156/2522/1782元/吨,同比增长1.7%/1.8%/7.9%。

  华鑫证券分析师张伟保认为,目前长丝行业新增产能放缓,行业集中度提升,叠加下游纺织服装国内需求有望持续向好,行业景气度有望持续上行。新凤鸣作为国内第二大涤纶长丝生产企业,具备较强的产业链和规模优势,未来有望持续受益于行业景气度提升获得超额利润。

  公开资料显示,新凤鸣是我国化纤行业龙头企业之一,主要生产PTA和聚酯POY、FDY、DTY、短纤等各类规格差别化产品,经过二十余年的发展,已形成“PTA-聚酯-纺丝-加弹”产业链一体化和规模化的经营格局。2000年公司前身桐乡市中恒化纤有限公司成立。2002年公司上马首套熔体直纺项目。2006年公司引进20万吨/年美国杜邦工艺和德国巴马格聚酯直纺生产线。此后,公司涤纶长丝产能持续扩张。2011年公司涤纶长丝产能突破150万吨/年。2017年公司登陆上海证券交易所。2019年独山能源(一期)220万吨/年PTA项目投产,标志着公司成功向上游产业链延伸。2020年独山能源(二期)220万吨/年PTA项目投产,公司PTA实际产能达500万吨/年,进一步夯实原料自给能力。2021年中磊化纤30万吨/年涤纶短纤项目(一期)投产,标志着公司首次横向拓展进军涤纶短纤市场。2022以来,随着独山能源、中磊化纤、江苏新拓等聚酯纤维项目陆续投产,公司涤纶长丝、涤纶短纤产能持续扩张。

  截至2023年8月下旬,新凤鸣的PTA、涤纶长丝、涤纶短纤产能分别至500万吨/年、740万吨/年、120万吨/年;其中涤纶长丝市场占有率超12%,是国内规模最大的涤纶长丝制造企业之一。此外,公司规划540万吨PTA产能,预计到2026年上半年,公司PTA达到1000万吨,届时有望实现原料PTA自给自足。

  财报显示,2023年前三季度,新凤鸣的聚酯纤维产销量分别达到579万吨、571万吨,分别同比增长22.6%、28.2%。其中,涤纶长丝产销量分别为495万吨、489万吨,分别同比增长12.1%、17.1%;短纤产销量分别为85万吨、83万吨,分别同比增长173.6%、191.0%。

  2024年1月10日,新凤鸣发布公告,全资子公司中鸿新材料拟规划投资200亿元,建设年产250万吨差别化聚酯纤维材料、10万吨聚酯膜材料项目;其中一期项目拟投资约35亿元,建设25万吨/年聚酯生产装置(阳离子纤维产品)、40万吨/年聚酯生产装置(差别化纤维产品)。

  国金证券研究员许隽逸指出,当前涤纶长丝行业产能约为4850万吨/年,2024年新增产能约为116万吨,其中,新凤鸣拥有740万吨涤纶长丝产能,2024新增产能约为36万吨,而中鸿新材料250万吨项目目前已规划产能仅有65万吨,且建设周期为三年,并不能实质上改变当前涤纶长丝新增产能放缓的趋势,伴随涤纶长丝消费需求回暖,新凤鸣作为涤纶长丝龙头企业有望获得盈利弹性。

  截至第一纺织网今天晚间发稿前,新凤鸣收报13.40元/股,涨幅1.13%,市值204.95亿元。(第一纺织网 martin)

稿件来源:本网专稿
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