多因素制约郑棉仓单流出 棉纺企业及中间商接仓单意愿仍不强
发表时间:2024-07-05     发表评论

  据统计,截止2024年7月3日,郑棉仓单12889张(-79张),折合皮棉约54.78万吨;有效预报799张,折合皮棉3.40万吨,二者合计约58.18万吨。其中7月1日-7月4日郑棉仓单变化分别为:-61张、-83张、+111张、79张,部分机构、涉棉企业认为,考虑到当前郑棉仓单数量、8月1日起仓单每个日历日贴水4元/吨(截止2024年11月份的第15个交易日止,每个月增加成本约120元/吨)及期现“倒挂”幅度700-1000元/吨等因素,郑棉仓单流出速度显然偏慢,不及各方预期,因此一方面仓单持仓成本上升将在一定程度上推动期现基差走强;另一方面预计2023/24年度仓单11月下旬注销量将比较大,转入现货端抛售或继续以商品棉的形式持有沽涨。

  为什么当前形势下国内棉纺织企业、中间商接仓单的意愿仍不强呢?业内分析主要受下面几点制约(仓单现货销售缓慢,套保盘注销受阻不讨论):

  一是中小棉纺企业主导产品配棉与棉花仓单的匹配度不高。一方面疆内外监管库2023/24年度郑棉仓单以“双29/双30/双31”(或单29、单30、单30)高指标高升水的机采棉为主,考虑到仓单升水大多在500元/吨以上;另一方面目前有补库需求的企业以中小为主(规模以上纺企原料库存多在30天以上),主导产品为C40S及以下棉纱,交割配对到“双29”及以上的仓单,不仅合同价格明显高出预期,且浪费比较严重。

  二是棉纺企业担心疆内库仓单棉“降等降级”,影响纺纱质量。部分在库一些仓单加工期为2023年11月-2024年4月,已至少存储6个月以上,再加上疆内交割内均为露天存放,与商品棉没有区别,因此降等降级现象或普遍存在。

  三是接仓单需要100%“现款现货”,将加大用棉企业的现金流压力。从调查来看,从轧花厂、棉花贸易手中询价/采购棉花现货,存在赊欠、1-3个月账期、国内信用证等多种支付方式,可以暂时较大幅度的缓解现金流压力,但接仓单却需要货款一次性付清,纺企经营压力上升。

稿件来源:中国棉花网
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