奢侈品家族权力游戏正拉开序幕。

　　今年4月，意大利奢侈品集团Prada集团发表声明，确认将从Capri Holdings手中收购另一意大利奢侈品牌Versace。与此同时，Miuccia Prada和Donatella Versace两名意大利时装界女性偶像的合照席卷各媒体平台，市场频频称赞这一罕见合照，以及意大利奢侈品家族难得的团结。

　　但是也有人对这一乐观表象表示质疑，称这是传统资本Prada对新贵Versace的收编。

　　尽管Prada在Miuccia Prada 1978年接手后，才真正在高级时装界建立权威并实现扩张，但是这个由Miuccia Prada的祖父于1913年创立于米兰的皮具品牌，早在1919年就成为意大利皇室的官方供应商并被授予皇家徽章，建立了近百年的深厚根基。

　　相较之下，Versace品牌是后起之秀。

　　在Miuccia Prada接手家族企业的同一年1978年，Gianni Versace创立了Versace，凭借高级时装设计征服时尚界。他于1997年在美国迈阿密离世后，公司由他的妹妹Donatella Versace接手，并继续发展壮大。

　　在1990年代的极繁主义风潮中，Donatella Versace曾是Miuccia Prada的强劲竞争对手，她那强势张扬的美学站在了Prada知识分子审慎风格的对立面上。

　　二者也清晰反映了意大利长久以来南北文化的强烈对撞和分歧。Versace来自意大利南部城市雷焦卡拉布里亚，而Prada家族来自意大利北部的米兰，前者代表了意大利南部的热情豪放，而Prada则代表了精致冰冷的工业文化。

　　两个女性时装偶像长达30年的竞争，如今算是终于告一段落，Donatella Versace从创意舵手的位置上黯然离开，未来仅作为品牌对外的形象大使。

　　这一收购案，以意大利奢侈品家族难得的“团结”作为公关形象，看似是思维观念转变的结果，归根结底还是商业资本看不见的手在推动。

　　2018年，Versace作价21亿美元出售给轻奢品牌Michael Kors母公司。彼时，Donatella Versace将Versace交给此前没有高端时装运营经验的美国公司，而没有将品牌卖给意大利公司，曾经引起了巨大争议，这曾被视为意大利时尚产业的重要损失。

　　由Renzo Rosso领导的OTB曾表示希望进一步扩张其高端时尚版图，但据传Versace家族并不希望将品牌卖给另一位强势意大利家族企业家。然而，据多家意大利主流媒体报道，Donatella Versace明确表示在出售Versace品牌时，没有任何意大利公司表示有兴趣接手。

　　与美国的Michael Kors相比，当时意大利本土集团在收购价格方面的确缺乏足够竞争力，也还没有跑出足够有实力的奢侈品集团。

　　2018年的Prada集团年收入约为31亿欧元，仅获得个位数增长，公司股价大部分时间仍然低于2011年上市初期。主品牌的转型还未完全显露成效，Miu Miu的爆发式增长也远未开始，这个时期的Prada集团无暇他顾，对于接盘Versace心有余而力不足。

　　作为意大利高级时装门面的Armani集团，在2018年左右也正经历艰难的转型，这一年销售额和利润都出现了下滑，销售额下降了8%至21亿欧元，净利润也同比下降了一半以上。

　　以面料和男士正装生意起家，已经发展至第三代的家族企业Zegna杰尼亚集团对于女装市场也兴趣不大，这一年早些时候该集团以5亿美元收购了美国设计师品牌Thom Browne，而该集团的主要精力集中在冲击IPO上，最终于2021年底在纽约成功上市。

　　后来成为黑马的意大利上市公司Moncler还并不算起眼，其当年销售额虽然大涨22%至14.2亿欧元，净利润也大涨增长33%至3.32亿欧元，但资本市场对该公司仍然处于谨慎观望状态。

　　Moncler真正的壮大是在2020年后，作为由创始人Remo Ruffini领衔、以奢侈羽绒的独特定位真正引起了行业的注意。它的首笔收购也在2020年完成，以11.5亿欧元收购了意大利运动潮流品牌Stone Island。

　　另一个由第一代企业家领导的Brunello Cucinelli的崛起还要更晚一些。虽然早在2012年已经上市，但该公司的收入在2017年才首次超过5亿欧元，在2022年后伴随着静奢风潮兴起，以及超高的奢侈品定位顺应高端化趋势，快速成为市场的关注焦点。

　　高街牛仔品牌Diesel的母公司OTB真正闯入高级时装界的话题，实际上是从其收购的设计师品牌Maison Margiela从2019年至2022年的飞跃式增长，以及在中国等市场大举扩张开始。

　　虽然该集团以收购著称，但是OTB旗下品牌以小型的独立设计师品牌为主，还没有大规模的收购案达成，该集团近年来也将精力放在IPO准备上，但因市场环境突变而推迟到了2026年。

　　Tod’s和Ferragamo这样以鞋类立足的传统奢侈品牌，对于时装品牌的收购兴趣缺乏，也没有向Versace出售。更重要的是，这两个品牌管理风格相对保守，不善合作，体现了意大利家族最典型的特点。

　　其他在意大利有实力的宝格丽家族、Loro Piana家族等，也已经在2010年代初期退出控股，将品牌出售给了法国LVMH集团。

　　由此可以看到，在Versace 2018年首次出售的时间节点上，本土有实力的意大利家族企业与Versace一样处境艰难，而有潜力集团化的后起之秀又还未真正来到历史舞台的中央，这样青黄不接的阶段导致了Versace品牌在本土市场的流拍，而最终由美国企业接盘。

　　在美国轻奢集团运营的7年中，Versace的发展并不顺利，某种程度上给意大利时尚企业敲响了警钟。

　　如果品牌不能从家族企业顺利向集团化过渡，意大利本地又缺乏有实力的巨头接盘，其下场可能是家族的多年心血付之东流。

　　因此，关于意大利时尚要团结起来的讨论在2020年后开始逐渐热度升高。

　　主张团结的意大利时尚公司几乎都是第一代的创业新贵。2021年，Renzo Rosso被任命为商业游说机构Confindustria的代表，他的任务是支持意大利本土奢侈时尚品牌，说服长期各自为政的中小企业联合起来，建立一个更加统一的战线。

　　2019年，行业关于可持续发展达成的“时尚公约”，罕见聚集了全球数十家奢侈时尚品牌加入，也被认为是时尚行业走向合作团结的一个契机。

　　疫情后极具挑战的商业环境，法国奢侈品巨头市值的飙升，以及当时愈发高涨的可持续时尚浪潮，给时尚品牌抱团取暖带来了外部推动力，在一定程度上引起了意大利时尚企业的反思。

　　但是真正的力量整合，并非较低约束力的行业联盟能够实现的，而需要市场化的力量。

　　Moncler CEO Remo Ruffini曾经相对悲观地认为，时尚产业的整合不会出现在意大利，因为意大利时装业家族企业居多，这类企业的运营模式根深蒂固。

　　关键转变发生在意大利奢侈品牌实现商业竞争力飞速成长的过去几年。

　　以Prada集团为首，加上Moncler和Brunello Cucinelli两大新贵，过去五年中，意大利时尚形成了一股强劲的新势力。

　　Prada集团在2024财年收入增长17%至54.32亿欧元，在2021年至2024财年之间的复合年增长率约为17.3%。依靠Prada品牌的稳健成长，以及Miu Miu的爆发式增长，Prada集团的收入已稳居意大利本土奢侈品集团第一位。与此同时，开云集团旗下的意大利奢侈品牌Gucci在2024年收入下降23%至76.5亿欧元，与Prada集团的收入差距较前几年有所缩小。

　　这也为Prada集团最终出手收购Versace提供了扎实的基础，令Versace得以回归意大利时尚产业的怀抱。

　　从品牌成长为资本的过程，Prada经历了两轮探索，走得并不容易。

　　早在90年代末至2000年代初，Prada就曾收购Helmut Lang、Jil Sander、Alaïa等多个设计师品牌的股份，最终以失败告终，反映出Prada当时操盘能力的相对稚嫩，以及核心品牌竞争力的依赖性。

　　当时奢侈品行业正经历一轮由LVMH、开云前身PPR等集团主导的收购整合潮。PPR收购Gucci等案例激发了Prada的并购野心，但Prada在90年代末的收购更侧重品牌风格与创意多样性，对商业整合的考量相对不足，这也导致后续部分资产被出售，品牌暂停收购策略长达二十年之久。

　　如今，Prada集团收购Versace所代表的最新一轮整合，则完全站在了不同的环境下。Miu Miu突破十亿欧元俱乐部后，两个品牌可观的规模增长，给集团提供了更稳固的营收支柱，为集团化运作更多品牌提供了空间。而在供应链垂直整合领域，Prada也同时有所动作，与Zegna达成合作收购工厂，进一步强化集团化运营的基础。

　　Prada集团Versace收购案不乏明显的风险，根据上周最新发布的集团财报，Prada品牌的转型仍不稳定，连续两个季度录得负增长，Miu Miu的可持续发展也受到市场质疑，Versace的收购可能会影响Prada集团的注意力，也拖累Prada品牌跻身全球五大奢侈品牌，超越Gucci的机会。

　　但是必须承认的是，对Versace的收购符合意大利本土时尚集团壮大的必然趋势和市场期待。在全球奢侈品市场集体降温的情况下，报团取暖不是主动选择，而成为必需。

　　要让意大利家族变得更团结，只能是市场的商业需要，而Moncler和Brunello Cucinelli这样一批意大利时尚企业新贵的崛起，也将推动该国本土市场洗牌。

　　Prada需要牢牢掌握领军者优势，特别是在该集团正处于代际交替的关键节点。Miuccia Prada和Patrizio Bertelli的儿子Lorenzo Bertelli被广泛认为将会马上接班，而知情人士称，Lorenzo Bertelli正是Versace收购案内部分歧中，坚定支持收购方案的推动者。

　　90岁的Armani集团创始人Giorgio Armani对于集团的传承问题一直未明确披露计划，家族成员接班可能性甚微。近年来Armani集团经营挑战加剧，去年全年营收同比下降5%至23亿欧元。

　　今年6月，Giorgio Armani因身体原因50年来首次缺席时装秀。近日他在接受采访再次表示，可能考虑放弃Armani的独立实体地位，或将与一家成熟的意大利公司进行合作，而不考虑法国买家。

　　能够与Armani势均力敌的意大利企业屈指可数，Armani是否会选择与Prada达成两大意大利时尚资本之间的历史性合作，构成史上首个真正意义的意大利奢侈品巨头，将引起市场的无限想象。Prada、Armani和Versace三个意大利奢侈品牌，能够创造约85亿欧元的年收入。

　　意大利品牌不缺历史，只差一次结盟。