“负利率”使得下一步货币政策备受关注，短期是否会加息再起热议。国家统计局公布的经济数据显示，2月份CPI同比增长2.7％，这也是18个月以来，我国的CPI首次超过一年期定期存款利率。上一次实际利率为负发生在2007-2008年，央行在CPI超过3％的时点启动了加息措施。不过，对利率工具的使用应慎之又慎，而且2月CPI还含有春节效应。此外，美联储日前表示将在“较长时间内”维持极低利率水平不变。美联储不加息,使得短期内中国对加息也更谨慎。

　　正方

　　当前物价上涨压力比较大，房价持续走高，在半年内加息是很有可能的。从银行的情况来看，很多银行都先后取消了贷款优惠,这种情况等于是变相加息。

　　●国金证券首席经济学家金岩石：我认为最近一次的加息时间窗口是在6、7月份。

　　加息一般是有这样两种情况出现，一是通货膨胀月度超过3％;二是月度GDP增长接近或者超过12％。这两个量化指标是中国经济政策发生较大转向的关键。尤其是通货膨胀数据，这是一个比较关键的指标。中国经济增长每两个百分点代表一个层次，如果达到10％-12％，管理层就会有经济过热的担心，政策就会启动，一般情况下，GDP月度增长超过11％，管理层就会有预警；超过12％，就是经济发展过热，政府必须紧缩货币政策。而在国际上，美国加息与中国加息还有一个联动性，虽然这种联动性并不紧迫。即便是产生了联动，一般而言，从美国加息到中国加息还有一个时间窗口，这个时间窗口大约是1个月左右。

　　●财经评论人士叶檀：加息的第一时间窗口可能会在5、6月份。

　　其实目前民间与官方已经等于变相加息了。从银行的情况来看，很多银行都先后取消了贷款优惠。目前除重要国企的贷款利率仍享受下浮10个百分点的优待外，其他企业的贷款利率普遍上浮10％；在民间，一些民营企业今年的利率上浮了大约20％-30％，有的贷款利率甚至上浮到50％以上。这种情况说明，央行与银监会的紧缩政策已经收到了效果，虽然没有正式公布加息消息，这种情况等于是管理层变相加息。从目前股市的情况也可以看到，还没有加息，市场已经担忧流动性，市场对于加息的预期已经十分强烈了。

　　●商务部消费经济研究部副主任赵萍：

　　在半年内加息是很有可能的。一方面，宏观经济走好，加息虽然会对投资有一定不利影响，但不会直接制约经济发展速度。另一方面，政府一再表示要调控房价，这就需要有更加有力、更加直接的措施。房价短期内虽然很难大幅下跌，但是3-5年内一定会出现回调，这是经济良性发展的必然。同时，当前物价上涨压力也比较大，也客观上对加息提出了要求。虽然加息会对经济有一定波动影响，但是我认为这个影响目前是可以承受的。

　　反方

　　短期不是一个加息的很好的时点，还需要等待和观望。2月份CPI上涨很快只是一个短期指标，不代表一个长期趋势。而且人民币升值压力非常大，中美利差已经非常明显，在这样的前提下加息，会造成国际热钱、资产泡沫等一系列非常复杂的问题。

　　●北京大学金融研究中心证券研究所所长吕随启：

　　短期不会出现加息的情况。两会刚刚结束，两会的利好还没有消化完，政策上加息的大利空出现后与市场的氛围不相符合，两会上，中央强调CPI的上涨在意料之中，并没有那么严重的通货膨胀压力；而从证券市场来看，股指期货、融资融券的退出都需要稳定的环境，如果加息必然会带来灾难性的后果，制度创新需要稳定；而从汇率的角度来看，美国指责中国是汇率操纵国，如果中国这个时候加息，会陷入一种尴尬。其实，解决通货膨胀等市场现象的途径并非加息一条路，只不过人们现在只注意到加息，只担心加息，国家其实还可以通过发央行票据等途径解决问题。我个人认为，理论上上半年不会也不应该加息。

　　●中国外汇投资研究院院长、中国国际经济关系学会常务理事谭雅玲：

　　短期不是一个加息的很好的时点，还需要等待和观望。首先，2月份CPI上涨很快只是一个短期指标，不代表一个长期趋势；其次，人民币升值压力非常大，中美利差已经非常明显，在这样的前提下加息，会造成国际热钱、资产泡沫等一系列非常复杂的问题；第三，加息不是解决房价问题的唯一途径。中国的问题主要在于结构问题、效率问题，加息并不能直接解决这些问题，而且还会对经济造成更多不利影响。调控价格，除了加息，控制信贷规模、央行票据回购、提高存款准备金率等辅助手段可能会更好。

　　●中国人民大学经济学院副院长刘元春：

　　半年内会不会加息，关键取决于4月份的经济数据。何时加息主要由4个指标决定，负利率、CPI、利率和汇率政策的配合、国际货币政策的变化。目前看来，除CPI外，其他几个指标大幅变异的可能性很小。2月份CPI确实偏高，但这里面有春节因素的影响，数据参考价值有限；CPI在3月份很有可能会回落，从而缓解加息压力。