专家分析指出，PMI指数回落，主要是季节性因素导致，在扣除季节性影响之后，回落势头并不明显，预计未来经济将继续保持较快增长，但增长水平或将略有下降，这其中，新购入价格指数大幅下降，表明输入型通胀压力得到有效缓解。

　　数据显示，5月份中国制造业采购经理指数（PMI）为53.9%，较上月回落1.8个百分点，其中，生产指数为58.2%，较上月回落0.9个百分点。

　　“5月份PMI指数回落，与往年同期变化趋势相同。”国务院发展研究中心研究员张立群分析说。事实上，PMI指数在往年年中时也曾出现过显著回落，2008年PMI从4月份的59.2%迅速回落至5月份53.3%，2009年则是由4月份的53.5%小幅回落至5月份的53.1%。

　　宏源证券高级研究员何一峰对数据进行详细分析后指出，PMI指数出现大幅回落，主要是季节性因素导致，在扣除季节性影响之后，PMI回落势头并不明显，不能因此判断经济出现二次探底。历史数据显示，从2009年2月开始，PMI指数已连续15月高于50%，而从今年2月起，PMI已连续三个月环比上涨。

　　“5月份PMI指数变化可能是经济由升转稳的预兆之一。”张立群表示，中国经济增长正由持续回升转为稳定，受需求因素拉动，预计未来经济将继续保持较快增长，但增长水平将略有下降。

　　从分项指数看，在11个分项指数中，与上月相比只有产成品库存指数上升，升幅3.6个百分点，其余各指数均不同程度回落，其中购进价格指数回落幅度最大，达到13.7个百分点，新订单指数、积压订单指数、采购量指数、进口指数回落也较为明显，幅度达到2个百分点以上，其余指数回落幅度多在1个百分点以内。

  　“购进价格指数较大幅度回落，预示企业成本压力将有所下降。”张立群说。何一峰也分析表示，经季调后的购进价格指数也是大幅回落，季调前后趋势一致，表明原材料价格确实出现较大幅度下降，表明输入型通胀压力得到有效缓解，PPI指数未来有望回调。

　　根据国家统计局公布的数据，今年以来工业品出厂价格指数PPI连续数月走高，由1月份的4.3%升至4月份的6.8%。不少企业也反映生产成本上升已对利润空间形成压缩，知名B2B媒体集团环球资源针对部分行业出口商所作调查也显示，12%受访者认为原材料成本上升是其最大挑战。

　　中国物流信息中心分析指出，从购进价格指数回落来看，当前我国通货膨胀压力似有缓解，从实际情况看，目前确实存在使物价上涨减缓的因素，比如，房地产调控政策效应逐渐体现，资产资本价格已经或者正在被挤压，“这些因素将使能源与大宗商品价格涨势趋缓，降低PPI向CPI传递的外部压力”。

　　不过，仍有分析人士表示，通货膨胀压力是否真正缓解，尚需结合后期数据判断，从目前来看，推动价格上涨的因素仍然存在。

　　另一项值得特别注意的是，5月新订单指数为54.8%，较上月回落4.5个百分点。何一峰表示，新订单指数经季调后仍出现回落，这是季调后新订单指数连续第六个月出现回落。