6月10日晚间消息 5月宏观经济数据即将公布，大多数机构预测该月CPI仍将小幅上升，普遍预测值为3.0%左右，预测区间集中在2.9%—3.1%之间。尽管触发了警绒线，通胀预期仍需管理，但近期开始启动加息周期的预期却消失了。

　　5月CPI小幅上升

　　“中国宏观经济数据5月一致预期”显示，5月CPI同比增长预期均值为 3.02%，相比4月略有上升。

　　一致预期调查显示，5月份CPI同比增长预期最高值为4.5%，最低值为2.3%，中值为3.0%。光大证券(16.35,-0.35,-2.10%)研究所副所长、首席经济学家潘向东表示，由于蔬菜和粮食价格的持续上涨，预计5月CPI会突破3%。

　　事实是，进入5月以后，随着天气的转暖，蔬菜价格出现回落，菜价对CPI的拉动效应减弱。不过粮食价格尤其是小麦、玉米的价格一直缓慢上涨。粮价的上涨导致饲料和食品价格的全面上涨，进而推动CPI走高。

　　国泰君安预计，5 月CPI 同比为3.1%，其中食品价格同比上升6.1%，非食品价格同比上升1.5%，CPI 将于10 月达到4%左右的顶部。

　　高华证券的预测，5月份CPI同比增幅可能会从4月份的2.8%微升至3.0%。

　　不过也有券商预计5月份CPI将低于市场预期。中信证券(19.88,-0.38,-1.88%)便指出，由于部分农产品(17.40,0.72,4.32%)尤其是蔬菜价格处于下降通道，大宗商品价格也有所回落，由此判断5月CPI同比增速在2.9%-3.0%之间，将低于市场预期。

　　近期内不会加息

　　相比4月宏观经济数据出炉时二季度开始加息声音的高涨不下，5月CPI数据尽管依旧面临着或挑战警绒线的压力，但是机构加息的呼声不再响起，反而认为短期内不太可能加息，或者加息次数有所减少。

　　瑞银证券表示，欧洲债务危机将延缓加息的启动，目前预计央行将从今年夏天起加息1-2次，而不是此前预测的3次。摩根士丹利也修正了有关2010年上半年会有一次加息的观点，反而认为下半年的加息次数不会超过一次。

　　面对5月的CPI预期，中信证券则认为这一数据将缓解目前市场的通胀担忧，更是判断近期不会加息。

　　考虑到4月中以来二套房贷利率上浮1.1倍，这些意味着目前总体贷款利率已经相当于有一次27个基点的加息。因此，中金公司认为加息也可能延后。

　　也有权威人士表示，虽然5月仍有通胀压力，但这种压力是可控的，货币政策没有进一步收紧的必要，短期内加息仍不可能。

　　PPI增长或首次回落

　　一致调查预期显示，5月PPI同比增长预期均值为6.64%，低于上个月的6.8%。若实际值如预期值，这将是PPI连续5个月上涨后的首次回落。

　　由于PPI的翘尾因素从6月份开始大幅下降，4月6.8%的涨幅很可能是年内高点。对此，海通证券(10.68,-0.18,-1.66%)表示赞同，“4 月PPI 或为全年峰值”。

　　社会科学院国际金融研究中心副主任何帆认为，今年下半年PPI将会逐渐走低，PPI向CPI的传导也将逐月减速，预计2010年PPI同比增幅会在5%左右。

　　而中金公司宏观分析师徐剑则指出，随着2010年下半年PPI逐渐走低，成本压力的减小，将使家电、化工企业的利润得到改善。

　　新增信贷或降至6000亿

　　一致预期调查显示，5月新增人民币贷款额预期中值为6000亿元，最高值为8500亿元，最低值为3915亿元。相比4月份的7740亿元，5月新增贷款回落似乎在意料之中。

　　西南证券研发中心副总经理王剑辉表示，由于季节性因素以及央行调控政策力度加大，5月份新增人民币贷款会大幅度减少。预计从2010年下半年开始，新增人民币贷款将趋于稳定，全年或低于7.5万亿元。