中国国家统计局周四公布的6月宏观经济先行指标--官方制造业采购经理指数(PMI)为52.1，低于上月的53.9，但仍连续第16个月高于50。

　　汇丰(HSBC)公布的数据亦显示，6月汇丰中国制造业采购经理人指数(PMI)录得50.4，创14个月来最低水平，已逼近荣枯分水岭的50.0。

　　以下是分析师观点: 

　　--汇丰银行大中华区首席经济学家 屈宏斌: 

　　PMI数据回落显示出中国制造业领域增长连续放缓，这部分归咎于政策收紧措施奏效.但对硬着陆的担忧则有所过度.我们预计中国今年下半年经济增速将达到约9%，通过大量持续投资和强劲的个人消费来得以实现。 

　　--东方证券研究员 高义: 

　　从往年看6月PMI都会比5月低一些，但扣除该季节性因素，今年6月环比降幅比较明显.产成品库存指数上升说明产成品正在积压，企业为了减少损失，处于原材料去库存的过程，以後还可能去产成品库存，说明企业对前景不很看好。 

　　另外要关注购进价格指数的大幅下降，与钢铁、煤炭、化工和建材等周期性行业相关的价格都在回落，这说明5月PPI应该已经见顶.三季度CPI可能会在3-4%之间或附近。好的方面就是通胀压力减小了，不好的方面就是经济走弱的迹象已经显现。 

　　预计下半年货币政策可能会松一点，四季度可能会明显一些，主要是数量上的操作，公开市场可能会松一点，多给市场留一些资金出来.年内加息可能性不大。 

　　--民生证券宏观经济分析师 郝大明: 

　　数据符合预期。生产仍然处于扩张区间，需求下滑速度更快，成品存货大幅增长.下一步，料将再去库存，随着价格下跌和生产减速，节能减排和产能的调控目标将可达到，同时通胀压力亦可得以减缓。 

　　预计年内宏观经济政策会有小幅松动，但不会大幅松动，更不会方向急转.货币政策方面，可能会下调存款准备金率，利率上调可能性更小了，公开市场操作则更加灵活，且阶段性净投放较多，但信贷估计还会比较紧，因恐惧通胀压力。 

　　另外在财政政策方面，将更多关注新兴产业，促进消费和区域发展，且力度可能会超出预期。 

　　--东海证券宏观经济研究小组: 

　　两个PMI指数均明显回落，预示着当前制造业的复苏动力有所减弱，经济增速正逐步趋于放缓.作为宏观经济的先行指标，PMI指数回落使得市场对未来经济增速放缓担忧加剧。 

　　随着宏观调控政策效果的显现，房地产投资将逐渐开始显现出地产新政调控的作用，下半年整个投资增速将会趋缓，同时出口增速回落也将影响到经济增长。但我们认为，当前中国经济基本面良好，因此未来PMI将在回落中趋于平缓。 

　　--平安证券宏观经济首席研究员 孙方红: 

　　与金融危机前期相比，这个数值应该是处于正常波动的范围，但需要观察会不会落到50以下.经济增长的放缓是确定的，关键是观察放缓的程度如何。 

　　从现在来看，预计年内宏观经济政策不太可能出现松动.就算松动也没有多少可以松的了，只能松信贷，但现在都在关注银行坏账，松信贷的可能性也不大。