(本文作者Krishna Kumar是路透外汇分析师，以下内容仅代表其个人观点)

　　从许多方面来看，主要经济体和新兴国家当前就货币问题展开的言辞交锋，与去年的哥本哈根气候谈判颇有些异曲同工之处，只不过这一回变成了金融领域的外交失败。

　　美国和欧洲的许多发达国家都态度坚决毫不妥协，在这场所谓的汇率战中面临着与新兴市场国家渐行渐远的风险，从而招致双方的立场都趋于强硬。

　　人们原本寄望于周末召开的国际货币基金组织(IMF)年度会议能搭建起和解的桥梁，促使两个阵营达成一些务实的方案，以解决彼此间的分歧和争端.但结果令人失望，会议未能促成任何有意义的合作协议。

　　发达国家确实热衷于让新兴市场国家在全球经济体系中担负起更大的责任，但他们对此责任的定义是要新兴经济体听任市场力量，让他们的本币自由升值。

　　新兴市场国家也确实急切希望增加他们在IMF的投票权和话语权.他们中的绝大多数都坚定的认为，发达国家需要让出约5%的份额. 不幸的是，欧洲国家并不甘心失去IMF的投票席位，美国人也不想随随便便的就放弃否决权。

　　发达国家传递出的讯息再明白不过了，他们不愿意削减自1945年IMF成立以来就拥有的权力，他们已经习惯于享受由此带来的利益. 但与此同时，现实世界却已经发生了巨大的变化.金融行业监管的缺失，宽松的信贷环境，发达国家不负责任的财政花费，都是导致这场金融危机和欧元区主权债务危机的原因。

　　这些原本财大气粗的国家现在要完全依赖于发展中国家的经济增长来带动他们走出困境.但是，美国财长盖特纳和欧元集团主席贾克看来都对正在改变的现实世界充耳不闻，从他们在会议期间发表的言论就可见一斑。而这样做只会惹恼新兴市场国家，让他们的态度更加强硬。

　　盖特纳表示，IMF改革和汇率政策直接相关，新兴市场若想要更大的话语权，则必须放开对本币严密的管控。贾克认为七国集团(G7)外加中国来讨论解决主要货币问题是最理想的，称20国集团(G20)太过拥挤。考虑到全球经济当前由新兴市场国家的经济增长支撑，盖特纳没有搞明白重点。

　　一种折中方式是给予新兴市场国家更大的投票权，反过来这些国家允许本币在市场力量推动下进一步升值.而贾克最好意识到，像印度、印尼和巴西这些国家，经济高速增长且人口总规模达16亿，若可以抛开美国不谈，它们比G7其它任何国家都更应有权成为G20成员国。 

　　相比之下，中国的做法十分高明.有报导称，中国欲将部分预期可增加的投票权让给其他发展中国家，以便这些国家也能获益。这让人想起2008年南非和其他发展中国家的努力，当时中国、印度、墨西哥和韩国以及土耳其赢得了更大的IMF话语权.用南非财长Pravin Gordhan的话说，少数几个国家正日益对此达成一种期望。

　　IMF总裁施特劳斯-卡恩总结得很好，"你不能既占核心位置还要搭便车."这一评论完全可以用来影射发达国家. IMF或力求在下次首尔G20峰会上达成一致意见.韩国总统李明博称，G20必须在11月会议上解决货币争端，否则将引发全球经济的严重问题. 但考虑到双方之间的巨大分歧，达成这样的一致意见看似不太可能。

　　由此判断，预计新兴市场国家的央行将继续干预政策，并随後用其他货币替换美元来分散外汇储备。此外由于美国非农就业数据不佳，澳元和欧元看似将延续走强趋势。