去年12月CPI回落的“喜报”，并不能削减市场对通胀的忧虑。兴业银行、野村证券等多家机构仍均认为，去年12月CPI虽有回落，但不可持续，1月CPI在国际国内多因素诱导下，或掉头冲高。兴业银行的分析认为，1月CPI或将达到5.5%，这一预测如果实现，将再创新高。

　　综合了各机构对2011年全年CPI的预测，所得均值为4.5%，其中，兴业银行预测值最高，为5.5%，中科院最低，为3.7%。

　　兴业银行：

　　1月CPI或创新高

　　1 月23日，兴业银行发布报告预计2011年1月CPI同比可能突破去年11月高点。虽然2010年12月的CPI相对11月，无论是环比还是同比都出现显著回落。但受冰冻、暴雪及春节因素的影响，预计蔬菜等生鲜食品价格在中、下旬将出现较大幅度上涨。这样，今年1月CPI可能破2010年11月的高点5.1%，达到5.1至5.5%。

　　兴业银行判断，2011年全年物价的上涨可能超出市场预期，2011年全年CPI同比将在5%至6%之间，中值为5.5%。从分月度来看，CPI数据将呈现先升后降的状态，其高点可能出现在第二、三季度。在当前鼓励增加居民收入以便刺激消费、而且劳动用工较为紧张的情况下，物价出现第一波上涨后，将很可能诱发工资的上涨，由此又进一步推高后续物价，陷入一种“物价上涨—涨工资—进一步推升物价—再度涨工资……”的“工资—物价上升螺旋”。

　　中科院：

　　全年CPI将达3.7%

　　1月22日，中国科学院预测科学研究中心发布的“2011年中国经济预测报告”中表示，今年中国经济仍将保持较快的增速，预计全年GDP增速为9.8%左右；预计今年全年CPI将达到3.7%左右。

　　报告指出，2011年我国经济增长将出现前低后高趋势。内需将成为我国经济增长的主要推动力；消费对经济增长的贡献率有所上升，但仍低于正常水平；投资增速较快；进出口增速较2010年低；预计全年经济将较为平稳地发展，各季度GDP增长率的差值较前三年大幅度减小。

　　对于通胀该报告指出，预计第一季度CPI最高，以后各个季度将呈下降趋势。农产品（000061）价格上升将是推动物价上涨的主要因素，其他因素包括工资提高和进口原油、铁矿石等价格上涨、货币流动性充裕等。

　　和大多数机构的预测相比，中科院的预测仍然显得比较乐观，摩根大通在发给《国际金融报》记者的最新研究报告中表示，随着食品价格上涨，引发工资水涨船高和能源价格改革，预计2011年CPI同比上涨4.6%，这高于中科院3.7%的上涨幅度。

　　野村证券：

　　通胀主因在预期

　　1月21日，野村证券亚洲经济部门副主管木下智夫在上海表示，通胀对中国经济发展来说并不是大问题，不会拖垮中国经济。但需要指出的是，现在的通胀是预期趋导的通胀，这也意味着这个问题很难在短时间内得以解决。“因为你很难把人们的预期从他的脑子里一下子清除掉，这要假以时日才可以解决。”

　　木下智夫认为，中国等新兴市场国家通胀的成因来自国内和国际两方面。他表示，美国量化宽松政策，进一步推高了大宗商品的价格，使新兴市场国家在进口这些商品时承担了更高的价格，这就相应抬高了这些商品的国内价格。

　　“从国内的角度来讲，新兴国家的增长非常快，国内的需求在迅猛增加，使原来富余的供应被消化，需求已经跟上了产品产能的产出。需求超过供应，也会使价位上升。一方面是富余的产能被消化，需求增加导致价格上升。”