7月21日最新数据显示，7月汇丰中国制造业PMI初值降至48.9，低于上个月50.1的终值，且主要经济指标均有不同程度的回落。今年以来，汇丰PMI与我国官方PMI始终保持一致的变动趋势，这或暗示7月中国经济将跌破 “荣枯线”，进入衰退区间。

　　“PMI指数低于50，这是2010年7月以来的首次，表明制造业活动放缓势头明显。这意味着6月工业生产的反弹只是昙花一现。”汇丰银行中国区首席经济学家屈宏斌称。

　　然而，这一数据同样显示了另一种端倪：由于在汇丰PMI指数调查样本中，70%为中小型企业，该数据的下滑，意味着以中小企业为主体的民营经济体系拉响了警报。但与之相对的是，作为国民经济的主导力量，国企表现仍十分优异——这从上半年国民经济的增长情况即可见一斑。

　　汇丰PMI创28个月新低

　　在通胀高企的背景下，上半年我国经济依然保持9.6%的增速。但昨日公布的7月汇丰PMI初值如一盆冷水泼下，令市场惊恐不已：昨沪综指报2765.89点，跌28.32点，跌幅1.01%。

　　具体来说，汇丰PMI的分类指标大多呈现不同程度下滑，整个经济链条似乎都在一环接一环地“向下运动”。

　　“7月PMI（初值）比6月实际值下降1.2点，主要是由产出下降导致的。”屈宏斌称，7月份的产出指数降至47.2的收缩区间，为2009年3月以来的最低水平。

　　而产出增长的放缓主要是因为需求下降，尤其是内需的降温。根据汇丰的报告，7月新订单分类指数一年内首次出现下滑，并落至衰退区间，为49.5。

　　外需疲软状况同样没有改变，新出口订单分类指数虽然从6月的46.7微升到7月的48.4，但仍连续3个月停留在50以下的水平。

　　在库存方面，7月份产成品库存的下降速度为47.9，较6月份的46.7有所放缓。但部分受供应商交货时间延长影响，采购库存分类指数继续下跌，从6月份的48降至7月份的45.2，为自2009年4月份以来的最低水平。

　　微小企业继续闹“钱荒”

　　屈宏斌表示，在当前持续的信贷紧缩下，汇丰PMI更多反映了中小型企业的表现。

　　自一季度末暴露出的中小企业“钱荒”问题，至今仍未得到有效解决，在CPI涨幅已至6.4%的前提下，货币政策也难言放松。

　　好生镇是山东省滨州市邹平县的特色产业镇，镇域经济以家居产业集群为主，企业数量约1000家，几乎全是中小企业。该镇副镇长齐景涛说，好生镇部分企业融资很困难，特别是一些新建厂房、新上设备的小企业，没有银行支持，只能寻求民间高息借贷。

　　一份由花旗和CCER联合发布的报告也显示，融资难是中小企业发展面临的普遍障碍。以浙江为例，只有约20%的受访企业可享受银行贷款，且融资成本比基准利率高出3~4倍。

　　针对坊间盛传的企业 “倒闭潮”，工信部新闻发言人朱宏任昨日分析上半年全国工业运行形势时表示，“可以很负责任地告诉大家，现在没有中小企业扎堆倒闭或者倒闭如潮的这种情况。”然而朱宏任指出，部分中小企业，特别是小型、微型企业的情况确实比较困难。