野村证券首席经济学家张智威发表研究报告指出，中国11月制造业 采购经理指数(PMI)数据是人行决定调降存款准备金率的原因之一。

　　中国物流与采购联合会今天发布，11月份中国制造业采购经理指数(PMI)为49，按月回落1.4点。为2009年3月份以来首次回落到50以下，反映制造业经济衰退，亦显示出经济增速回落趋势仍将延续。

　　而人行昨晚宣布，自下周一(5日)起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，大型金融机构的存款准备金率，将由原本的21.5%下调至21%；中小型金融机构的存款准备金率，则从原来的18%，下降至17.5%，这是人行自去年一月至今共12次上调后，首次下调，亦是三年来首次下调。

　　张智威认为，人行下调存准率以释放流动性及支持经济体对抗金融风暴。

　　他认为，在官方发布相关数据之前，当局绝对明白这一数据对市场有一定影响。他表示，11月制造业 PMI 回落至49，是2009年3月以来首次回落至50以下，显示中国经济增长正持续放缓，他预计，至2012年首季度经济增速或回落至8%以下。

　　张智威预计，下一次下调存准率会在明年1月份，农历新年期间。